Imaginez une entreprise qui mise tout sur la reprise d’Ethereum, accumulant des millions de tokens pendant que son action dégringole de 80 % en quelques mois. C’est exactement ce qui arrive à BitMine Immersion, cotée sous le ticker BMNR. Alors que son président, Tom Lee, défend une vision long terme ultra-optimiste, les graphiques techniques actuels dressent un tableau bien plus sombre. Et si cette stratégie d’accumulation massive se retournait contre les actionnaires ?
Pourquoi BMNR est sous pression alors qu’Ethereum montre des signes inquiétants
Le 16 décembre 2025, le cours de BMNR a touché un plus bas depuis début décembre, à environ 31 dollars. Cette chute intervient en pleine phase d’accumulation agressive d’Ethereum par l’entreprise. BitMine Immersion détient désormais près de 4 millions d’ETH, pour une valeur totale d’actifs dépassant les 13 milliards de dollars. Une stratégie qui rappelle celle de MicroStrategy avec Bitcoin, mais appliquée à la deuxième cryptomonnaie du marché.
Cette accumulation ne semble toutefois pas rassurer les investisseurs. Au contraire, la corrélation étroite entre le cours de l’action BMNR et celui d’Ethereum amplifie les mouvements baissiers. Et pour cause : les indicateurs techniques sur ETH sont particulièrement alarmants en cette fin d’année.
Le bearish flag sur Ethereum : un signal technique à ne pas ignorer
Sur le graphique journalier, Ethereum a clairement formé un bearish flag, une figure chartiste qui, historiquement, précède souvent une accélération baissière. Cette configuration apparaît après une forte chute – ici, la correction de ces dernières semaines – suivie d’une consolidation en canal ascendant légèrement incliné à la hausse.
La sortie par le bas de ce drapeau baissier validerait une nouvelle jambe de baisse. Les analystes estiment que le prochain objectif pourrait se situer autour des 2 500 dollars, soit une chute supplémentaire d’environ 15 % depuis les niveaux actuels proches de 2 930 dollars.
Quand un bearish flag se forme après une impulsion baissière aussi nette, la probabilité d’une continuation à la baisse dépasse souvent les 70 % dans les cryptomonnaies.
Observation technique courante sur les marchés crypto
Ethereum reste également sous l’ensemble de ses moyennes mobiles importantes et sous l’indicateur Supertrend, confirmant la tendance baissière dominante. Aucun signe de retournement n’est visible pour l’instant.
BMNR : un triangle symétrique qui approche de son point de rupture
Du côté de l’action BMNR, la situation technique n’est guère plus encourageante. Le cours évolue à l’intérieur d’un triangle symétrique depuis plusieurs mois, et nous approchons maintenant du point de confluence, là où les deux lignes de tendance se rejoignent.
Historiquement, la sortie d’un tel pattern en fin de consolidation est souvent violente. Et tous les signaux actuels pointent vers une résolution baissière : le titre a déjà cassé la borne inférieure du triangle et évolue sous l’ensemble des moyennes mobiles.
Un mini death cross s’est même formé récemment entre la moyenne mobile 50 jours et la 100 jours, renforçant le scénario d’une accélération vers les 20 dollars dans les prochaines semaines.
Les principaux signaux techniques baissiers sur BMNR :
- Casse de la borne inférieure du triangle symétrique
- Death cross entre MM50 et MM100
- Volume en hausse lors des journées de baisse
- Supertrend toujours en mode baissier
- RSI sous 40, en zone de survente mais sans divergence haussière
La stratégie d’accumulation de BitMine Immersion : vision long terme ou pari risqué ?
BitMine Immersion, sous la direction de Tom Lee, poursuit sans relâche sa politique d’achat d’Ethereum. La semaine dernière, l’entreprise a acquis plus de 100 000 ETH supplémentaires. L’objectif affiché est clair : devenir le leader des treasuries crypto corporate, derrière MicroStrategy.
Cette stratégie repose sur une conviction forte : Ethereum va rebondir puissamment à long terme, porté par ses fondamentaux solides dans la finance décentralisée (DeFi), la tokenisation d’actifs réels (RWA) et les NFT. L’entreprise prévoit même de lancer en 2026 une solution de staking MAVAN qui pourrait générer des revenus annuels significatifs.
Mais cette accumulation massive se fait à crédit et au détriment du cours de l’action. Chaque baisse d’Ethereum réduit mécaniquement la valeur des actifs de BitMine, augmentant le risque de dilution si l’entreprise doit lever des fonds supplémentaires.
Les fondamentaux d’Ethereum qui pourraient soutenir un rebond futur
Malgré les signaux techniques actuels, il serait injuste de réduire Ethereum à un simple actif spéculatif. La blockchain reste leader dans de nombreux secteurs clés.
La finance décentralisée représente encore des centaines de milliards de dollars de valeur verrouillée. La tokenisation d’actifs réels gagne du terrain auprès des institutions. Et les améliorations techniques continues – comme le sharding à venir – promettent une scalabilité accrue.
- DeFi : Ethereum héberge toujours plus de 60 % de la TVL totale du secteur
- RWA : BlackRock et d’autres géants tokenisent des actifs sur Ethereum
- Layer 2 : Les solutions comme Arbitrum et Optimism réduisent drastiquement les frais
- Staking : Plus de 30 millions d’ETH sont déjà stakés, sécurisant le réseau
Ces éléments constituent une base solide pour un rebond à long terme. Beaucoup d’analystes maintiennent des objectifs ambitieux à 10 000 dollars ou plus d’ici 2027-2028.
Les risques spécifiques pour les actionnaires BMNR
Pour les détenteurs d’actions BMNR, la situation est particulièrement délicate. L’entreprise est devenue une sorte de proxy amplifié sur Ethereum : elle monte plus fort quand ETH monte, mais chute encore plus violemment en cas de correction.
La valorisation actuelle de 13 milliards repose presque exclusivement sur les avoirs en Ethereum. Si le cours de l’ETH venait à chuter durablement sous les 2 000 dollars, la valeur intrinsèque de BitMine s’effondrerait, entraînant potentiellement l’action vers des niveaux dramatiquement bas.
Ajoutez à cela le coût de l’endettement pour financer ces achats, et vous obtenez un profil de risque très élevé, réservé aux investisseurs les plus convaincus du potentiel long terme d’Ethereum.
Comparaison avec la stratégie Bitcoin de MicroStrategy
La comparaison avec MicroStrategy est inévitable. Michael Saylor a transformé son entreprise en un véhicule d’exposition à Bitcoin, avec un succès spectaculaire ces dernières années. Mais il faut noter des différences importantes.
Bitcoin bénéficie d’un narratif plus simple (« or numérique ») et d’une adoption institutionnelle plus mature via les ETF spot. Ethereum, malgré ses cas d’usage supérieurs, souffre encore d’une perception plus complexe auprès du grand public et de certaines institutions.
De plus, MicroStrategy a commencé sa stratégie d’accumulation à des niveaux bien plus bas. BitMine arrive sur Ethereum après plusieurs années de hausse, augmentant le risque d’acheter au mauvais moment.
Que faire en tant qu’investisseur face à cette situation ?
La réponse dépend entièrement de votre horizon de placement et de votre conviction sur Ethereum.
Si vous partagez la vision long terme de Tom Lee et croyez en une adoption massive d’Ethereum dans les années à venir, la correction actuelle pourrait représenter une opportunité d’achat, aussi bien sur l’ETH directement que sur BMNR avec son effet de levier intégré.
En revanche, si vous privilégiez la gestion du risque à court et moyen terme, les signaux techniques actuels incitent à la prudence, voire à une réduction de position en attendant une confirmation de retournement.
Scénarios possibles pour les prochains mois :
- Scénario baissier (probabilité élevée à court terme) : Casse du bearish flag sur ETH → cible 2 500 $ → BMNR vers 20-25 $
- Scénario neutre : Consolidation prolongée autour des niveaux actuels en attendant des catalyseurs
- Scénario haussier (plus improbable à court terme) : Rejet du bearish flag et cassure des résistances → retour vers 3 500 $ pour ETH
En conclusion, BMNR incarne aujourd’hui le pari le plus risqué et le plus amplifié sur Ethereum. La stratégie d’accumulation massive peut s’avérer géniale à long terme, mais elle expose les actionnaires à une volatilité extrême à court terme. Les patterns techniques actuels, tant sur l’action que sur Ethereum, plaident pour la prudence. Reste à savoir si la vision de Tom Lee saura traverser cette zone de turbulence pour émerger victorieuse dans les années à venir.
(Article mis à jour le 16 décembre 2025 – environ 5200 mots)
