Le 7 janvier 2026 restera probablement marqué d’une pierre noire dans l’histoire récente des ETF Bitcoin spot aux États-Unis. Après un démarrage canon de l’année avec des entrées massives pendant les deux premiers jours de cotation, le marché a brutalement changé de direction. Pour la première fois depuis le 1er janvier, les fonds négociés en bourse adossés physiquement au Bitcoin ont enregistré des sorties nettes.
Pourtant, au milieu de cette soudaine vague vendeuse, un acteur continue de faire figure d’exception et d’attirer les capitaux : BlackRock. Pendant que la plupart des émetteurs voyaient leurs encours diminuer, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) continuait tranquillement sa collecte. Ce contraste saisissant pose une question essentielle : les investisseurs institutionnels sont-ils en train de trier le bon grain de l’ivraie parmi les différents produits ?
Un retournement inattendu après un début d’année euphorique
Les deux premiers jours de trading de 2026 avaient laissé entrevoir une année exceptionnelle pour les ETF Bitcoin. Les entrées nettes cumulées sur ces 48 heures avaient atteint des niveaux impressionnants, avec une participation quasi-générale de l’ensemble des acteurs du marché. Les analystes les plus optimistes estimaient déjà que, à ce rythme, les flux 2026 pourraient largement dépasser ceux observés tout au long de l’année 2025.
Mais les marchés ont la mémoire courte et la volatilité tenace. Dès le troisième jour ouvrable de l’année, la tendance s’est inversée de manière spectaculaire. Selon les données compilées par SoSoValue, l’ensemble des ETF Bitcoin spot américains a enregistré des sorties nettes mardi 6 janvier 2026 (date UTC).
« Les spot Bitcoin ETF sont entrés en 2026 comme des lions, mais la forêt reste dangereuse. »
Adaptation libre d’Eric Balchunas, analyste senior ETF chez Bloomberg
Cette première sortie nette de l’année n’est pas anodine. Elle intervient après une fin d’année 2025 particulièrement volatile pour le Bitcoin, suivi d’un rebond technique début janvier. Les investisseurs semblent désormais prendre leurs bénéfices ou, pour certains, réduire leur exposition dans l’attente d’une meilleure visibilité sur la trajectoire des prix.
Les principaux acteurs touchés par la vague vendeuse
Le mouvement de sortie n’a pas épargné les poids lourds du secteur. Plusieurs produits phares ont vu leurs encours diminuer sensiblement :
- Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) : sorties les plus importantes du jour
- Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) : retraits significatifs
- Grayscale Bitcoin Mini Trust : également dans le rouge
- ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) : sorties nettes
- VanEck Bitcoin Trust (HODL) : légère diminution des encours
Cette liste impressionnante montre que la pression vendeuse était relativement généralisée parmi les principaux acteurs, à l’exception notable d’un seul nom qui continue de faire la différence.
Le grand gagnant isolé de cette séance :
- BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) → entrées nettes le jour même des premières sorties globales
- Leader incontesté des flux 2025
- Plus gros ETF Bitcoin par encours sous gestion
- Meilleure collecte sur les trois premiers jours de 2026
Cette capacité de BlackRock à continuer d’attirer des capitaux alors même que le marché global se retourne est un signal fort. Elle suggère que les plus gros investisseurs institutionnels continuent de privilégier le produit IBIT, probablement en raison de sa liquidité exceptionnelle, de ses frais compétitifs et de la réputation sans faille de BlackRock dans l’univers de la gestion d’actifs traditionnelle.
Les autres classes d’actifs numériques : contrastes saisissants
Pendant que les ETF Bitcoin passaient dans le rouge, d’autres produits crypto affichaient des tendances bien différentes :
- Les ETF Ethereum spot ont enregistré des entrées nettes globales
- Certains produits Ethereum de Grayscale et Fidelity ont malgré tout connu des sorties
- Les produits orientés XRP ont attiré de nouveaux capitaux
- Les ETP Solana ont également enregistré des flux positifs
Ces différences de comportement entre les différentes classes d’actifs numériques montrent que les investisseurs ne se contentent pas d’un simple “risk-on/risk-off” global sur la crypto. Ils semblent opérer des choix beaucoup plus sélectifs selon les narratives et les perspectives spécifiques de chaque écosystème.
Morgan Stanley entre dans la danse : un signal institutionnel majeur
Au milieu de cette séance contrastée, une annonce est passée plutôt discrètement mais pourrait avoir des conséquences majeures à moyen terme : Morgan Stanley a déposé auprès de la SEC un dossier pour lancer non pas un, mais deux nouveaux ETF crypto :
- Un ETF spot Bitcoin passif (Morgan Stanley Bitcoin Trust)
- Un ETF spot Solana (Morgan Stanley Solana Trust)
Ces dépôts constituent un signal extrêmement fort pour plusieurs raisons :
- Morgan Stanley représente l’une des banques d’investissement les plus respectées au monde
- L’institution dispose d’un réseau de distribution extrêmement puissant auprès des family offices et des investisseurs fortunés
- Le choix simultané du Bitcoin et du Solana montre une conviction dans la durabilité de l’écosystème Solana
- L’approche reste 100% physique et passive (pas de levier, pas de dérivés)
« Quand les géants de Wall Street comme Morgan Stanley commencent à déposer des dossiers pour des ETF Solana, cela signifie que l’institutionnalisation passe à une vitesse supérieure. »
Commentaire anonyme d’un gestionnaire de fonds crypto
Même si ces produits ne sont pas encore lancés (et pourraient mettre plusieurs mois avant d’être disponibles), leur simple dépôt constitue déjà un élément de confiance supplémentaire pour l’ensemble de l’écosystème.
Que nous apprend cette première semaine de 2026 ?
Après une semaine mouvementée, plusieurs enseignements peuvent déjà être tirés :
- La domination de BlackRock dans l’univers des ETF Bitcoin s’est encore renforcée
- Les investisseurs institutionnels font désormais une vraie différence entre les différents émetteurs
- Le marché reste extrêmement sensible aux mouvements de prix du Bitcoin
- L’intérêt pour les altcoins majeurs (notamment Solana) continue de progresser
- Les plus grandes banques d’investissement traditionnelles accélèrent leur arrivée sur le secteur
Cette première vague de sortie nette ne doit pas être interprétée comme un désaveu du Bitcoin ou des ETF crypto. Il s’agit plutôt d’une respiration normale après un début d’année particulièrement enthousiaste, dans un marché qui reste structurellement haussier sur le moyen-long terme.
Perspectives pour les prochaines semaines
Plusieurs éléments seront déterminants dans les prochaines semaines :
- L’évolution du prix du Bitcoin au-dessus ou en-dessous des 90 000 $
- La capacité de BlackRock à continuer d’absorber la majorité des flux entrants
- Les prochaines annonces macroéconomiques américaines (taux, inflation)
- L’avancée des dossiers ETF déposés par les nouvelles grandes institutions
- Le comportement des ETF Ethereum face à la montée en puissance de Solana
Une chose est certaine : l’année 2026 s’annonce comme une année charnière pour l’adoption institutionnelle des cryptomonnaies. Après l’arrivée massive des ETF Bitcoin en 2024, leur consolidation en 2025, nous entrons probablement dans une phase d’élargissement de l’offre avec l’arrivée progressive des ETF sur d’autres blockchains majeures.
Dans ce contexte, la capacité de BlackRock à maintenir sa domination tout en voyant arriver de nouveaux concurrents prestigieux (Morgan Stanley en tête) sera un indicateur clé de la maturité croissante du marché crypto institutionnel.
Les prochaines séances seront donc scrutées avec la plus grande attention par l’ensemble des acteurs du marché. Entre respiration technique, réallocation sectorielle et arrivée de nouveaux joueurs majeurs, le début d’année 2026 donne déjà le ton d’une période riche en enseignements et en opportunités.
À suivre de très près…
