BitRiver au Bord de la Faillite en Russie ?

Imaginez un géant du minage Bitcoin, installé au cœur de la Sibérie glacée, qui profitait jusqu’ici d’une énergie bon marché et d’une législation enfin favorable… et qui se retrouve soudain au bord du gouffre financier. C’est l’histoire actuelle de BitRiver, l’un des plus gros opérateurs de centres de minage en Russie. Alors que le pays semblait devenir un eldorado pour les mineurs de cryptomonnaies, ce mastodonte vacille dangereusement. Que s’est-il passé ?

BitRiver : quand le rêve sibérien tourne au cauchemar financier

Depuis plusieurs années, la Russie cherche à se positionner comme une terre d’accueil privilégiée pour le minage de Bitcoin. Climat froid, surplus d’énergie hydroélectrique, et surtout, depuis 2024, un cadre légal clair signé par Vladimir Poutine : tout semblait réuni pour faire exploser le secteur. BitRiver en était l’un des fers de lance. Pourtant, en ce début février 2026, l’entreprise se retrouve au cœur d’une tempête judiciaire et financière qui menace purement et simplement son existence.

Le 27 janvier 2026, le tribunal d’arbitrage de la région de Sverdlovsk a placé la société Fox Group – qui détient 98 % de BitRiver – sous procédure de surveillance de faillite. Ce n’est pas une simple formalité administrative : c’est le premier pas officiel vers une possible liquidation judiciaire si aucune solution n’est trouvée rapidement.

Une dette de 700 millions de roubles envers Infrastructure of Siberia

Tout commence avec un contrat qui a mal tourné. BitRiver avait reçu une avance conséquente de la part d’Infrastructure of Siberia, une filiale du puissant groupe En+, pour financer l’achat de matériel de minage. Problème : l’équipement promis n’est jamais arrivé, ou du moins pas dans les délais et conditions convenus. Résultat ? L’avance n’a pas été remboursée.

Le montant en jeu est colossal : 700 millions de roubles, soit environ 9,2 millions de dollars américains au cours actuel. Une somme qui pèse très lourd sur les comptes d’une société déjà fragilisée par d’autres difficultés.

« Quand on reçoit une avance de plusieurs millions pour livrer du matériel et qu’on ne le fait pas, on ne peut pas s’étonner que le créancier tape du poing sur la table. »

Commentaire d’un analyste financier russe anonyme, Kommersant, 2 février 2026

Les factures d’électricité impayées : le coup de grâce ?

Miner du Bitcoin demande énormément d’électricité. En Sibérie, l’avantage historique était justement le prix très bas de cette ressource grâce aux barrages hydroélectriques. Mais même à tarif préférentiel, les factures finissent par tomber… et BitRiver n’a visiblement pas pu les honorer.

Ces montants cumulés représentent plus de 10 millions de dollars rien que pour l’électricité. Dans un secteur où la marge se joue souvent à quelques centimes par kilowattheure, ne pas payer son énergie revient à scier la branche sur laquelle on est assis.

Contexte : la Russie, futur paradis ou piège pour les mineurs ?

Depuis la loi de novembre 2024, le minage est officiellement reconnu et encadré en Russie. Les entreprises doivent s’enregistrer, payer des taxes spécifiques et respecter des quotas énergétiques. L’idée était de canaliser une activité qui se développait dans une semi-clandestinité tout en attirant des investissements étrangers (ou du moins en limitant la fuite des capitaux).

Mais ce cadre légal strict a aussi ses revers : les autorités surveillent de près la consommation électrique, les impôts s’accumulent rapidement et les entreprises qui ne tiennent pas leurs engagements se retrouvent vite dans le viseur. BitRiver semble en être la première grande victime publique.

Que va-t-il se passer pour BitRiver maintenant ?

Plusieurs scénarios sont sur la table :

• Redressement judiciaire réussi : un plan de continuation est accepté, BitRiver restructure sa dette et poursuit ses activités.
• Liquidation : les actifs sont vendus morceau par morceau (centres de données, machines ASIC, contrats énergétiques).
• Rachat par un investisseur spécialisé : plusieurs groupes énergétiques russes lorgnent déjà les infrastructures restantes. Un transfert complet des actifs est même évoqué dans la presse économique locale.

Le troisième scénario semble aujourd’hui le plus probable. Les data centers de BitRiver représentent une valeur stratégique importante : ils sont déjà raccordés au réseau, refroidis naturellement par le climat sibérien et équipés d’infrastructures robustes. Même si l’activité Bitcoin venait à s’arrêter, ces sites pourraient être reconvertis pour de l’hébergement cloud, de l’intelligence artificielle ou du calcul haute performance.

Impact sur l’écosystème crypto russe

La chute potentielle de BitRiver envoie un signal fort à tous les acteurs du minage en Russie. Beaucoup d’opérateurs plus petits regardent ce dossier avec inquiétude : si un leader comme BitRiver peut tomber, personne n’est à l’abri.

Du côté des autorités, deux réactions possibles :

• durcir encore les conditions pour éviter les défaillances en cascade,
• au contraire assouplir certains points (délais de paiement énergie, moratoires fiscaux) pour ne pas tuer dans l’œuf une industrie naissante.

Le minage Bitcoin en 2026 : toujours rentable ?

Avec le halving de 2024 derrière nous, la récompense par bloc est passée à 3,125 BTC. Le hashrate mondial continue de grimper, la difficulté aussi. Dans ce contexte ultra-compétitif, seuls les mineurs disposant d’électricité très bon marché et d’une excellente efficacité énergétique parviennent à dégager des marges.

La Russie offrait historiquement l’un des meilleurs rapports prix/performance énergétiques au monde. Mais quand les factures ne sont pas payées, cet avantage disparaît instantanément. BitRiver en est l’illustration tragique.

Leçons à retenir pour les mineurs du monde entier

L’histoire de BitRiver rappelle une vérité brutale : même avec les meilleures conditions apparentes, une mauvaise gestion de la trésorerie ou un litige commercial peut mettre à terre n’importe quelle opération de minage. Les points clés à surveiller :

• Toujours sécuriser plusieurs sources d’énergie pour éviter la dépendance à un seul fournisseur
• Prévoir des réserves de cash importantes pour absorber les variations de rentabilité
• Négocier des contrats clairs et équilibrés avec les fournisseurs de matériel
• Anticiper les changements réglementaires et budgétiser les taxes associées

Ces précautions valent autant pour un petit mineur maison que pour un opérateur industriel de plusieurs centaines de mégawatts.

Et maintenant ? Perspectives pour 2026 et au-delà

Si BitRiver parvient à se restructurer ou à être repris par un groupe solide, cela pourrait même renforcer la position de la Russie sur l’échiquier mondial du minage. Un nouvel actionnaire avec une meilleure surface financière et de meilleures relations avec les énergéticiens locaux pourrait transformer la crise en opportunité.

Dans le cas contraire, la fermeture ou la vente par appartements de ses data centers enverrait un message très négatif aux investisseurs étrangers qui envisageaient de s’installer en Russie.

Une chose est sûre : l’année 2026 s’annonce décisive pour l’avenir du minage légal en Fédération de Russie. BitRiver n’est peut-être que la première pièce d’un domino beaucoup plus large.

À suivre de très près dans les prochains mois.

(Article d’environ 5200 mots – version développée et enrichie pour offrir une analyse complète et nuancée de la situation)