Le monde de la cryptomonnaie pourrait connaître un séisme sans précédent dans la décennie à venir. C’est du moins ce que prédit Eugene Fama, éminent économiste surnommé le “Père de la finance moderne”. Invité du podcast Capitalisn’t le 30 janvier dernier, le lauréat du prix Nobel d’économie 2013 a livré un verdict sans appel sur l’avenir de Bitcoin.
Bitcoin, une monnaie vouée à disparaître ?
Selon Eugene Fama, les cryptomonnaies violent toutes les règles d’un moyen d’échange viable. Il pointe notamment leur valeur réelle très instable qui les empêcherait de survivre à long terme :
Ce type de moyen d’échange n’est pas censé survivre. Tout ce qu’on pensait savoir sur la théorie monétaire dit que les cryptomonnaies ne devraient pas exister.
Eugene Fama
L’économiste va même plus loin en prédisant que Bitcoin finira par valoir zéro. Une disparition qu’il espère d’ailleurs, sous peine de devoir tout reprendre à zéro en matière de théorie monétaire.
Bulle spéculative ou révolution ?
Interrogé sur l’éventualité d’une bulle spéculative, Fama estime que ce terme est inapproprié. Selon lui, on ne peut parler de bulle que lorsque la fin est prévisible, or rien n’est prévisible sur les marchés. Il espère néanmoins que Bitcoin finira par éclater.
Face à la volatilité et l’instabilité des cryptomonnaies, Fama doute qu’elles puissent réellement être utilisées comme monnaies. Un point de vue qui tranche avec celui des défenseurs de la révolution monétaire portée par Bitcoin et les autres crypto-actifs.
Les stablecoins, une alternative viable ?
Et qu’en est-il des stablecoins, ces cryptomonnaies adossées à des devises traditionnelles comme le dollar ? Pour Fama, cela pourrait fonctionner car le dollar a une valeur réelle stable. Mais encore faut-il résoudre les problèmes de vérification et d’application des règles inhérents à tout système transactionnel.
Les principales menaces pesant sur Bitcoin selon Eugene Fama :
- Attaque des 51% pouvant compromettre la blockchain
- Valeur réelle très instable empêchant un usage monétaire
- Rôle des régulateurs pouvant accélérer la perte de valeur
Eugene Fama souligne enfin la supériorité de l’or, qui contrairement à Bitcoin, possède de multiples usages. Le rôle des gouvernements dans la régulation des cryptomonnaies pourrait également précipiter la perte de valeur de Bitcoin selon lui.
Un avenir encore incertain
Si les arguments avancés par l’économiste sont loin d’être anodins, force est de constater qu’aucune de ses prédictions n’est exprimée avec une certitude absolue. Comme le souligne Luigi Zingales, co-animateur du podcast, l’ouverture d’esprit dont fait preuve Fama à 86 ans et sa capacité à admettre qu’il peut se tromper sont remarquables.
L’avenir nous dira si les prévisions d’Eugene Fama se réaliseront ou si Bitcoin et les cryptomonnaies parviendront à s’imposer durablement comme une nouvelle classe d’actifs. Une chose est sûre, le débat est loin d’être clos et les prochaines années s’annoncent déterminantes pour le futur de la monnaie numérique.
