La récente flambée du cours du Bitcoin, porté à plus de 100 000 dollars dans le sillage de l’élection présidentielle américaine de novembre 2024, a relancé le débat sur la nature spéculative de la cryptomonnaie reine. Pour Cliff Asness, co-fondateur du géant de la gestion d’actifs AQR Capital Management, le doute n’est plus permis : le Bitcoin s’apparente bel et bien à une bulle, en l’absence d’applications concrètes démontrant son utilité au-delà de la simple spéculation.
Le Bitcoin, une utilité qui reste à prouver
Invité de l’émission Money Movers sur CNBC, Cliff Asness n’a pas mâché ses mots. S’il reconnaît que le Bitcoin a connu une ascension fulgurante, dopé par les espoirs d’une politique favorable aux cryptos sous la future administration Trump, il estime que la valeur à long terme du BTC reste sujette à caution :
Pour me faire changer d’avis, il ne faut pas un changement de prix, mais un cas d’utilisation. C’est ce qui pourrait me convaincre de devenir peut-être plus une personne crypto, lorsque je trouverai une utilité à cela, en dehors de la spéculation et de la criminalité.
Cliff Asness, co-fondateur d’AQR Capital Management
Selon lui, les fonctions principales des crypto-monnaies se résument pour l’instant au trading spéculatif, à une utilisation dans les régions en guerre, et au paiement de rançons après des cyberattaques. Un constat qui le place résolument dans le camp des sceptiques, même s’il admet la difficulté de shorter le Bitcoin au vu de sa volatilité extrême.
L’élection de Trump, un catalyseur pour le cours du Bitcoin
L’envolée de 120% du Bitcoin en 2024 doit beaucoup aux espoirs suscités par l’élection de Donald Trump. Les investisseurs parient sur une dérégulation du secteur et la création d’une réserve nationale de Bitcoin sous sa présidence.
Mais ce rally pourrait être de courte durée. Après avoir tutoyé les sommets, le BTC a rechuté de 3% début 2025, retombant autour des 92 000 dollars au moment où Cliff Asness livrait son analyse.
Des applications concrètes, seul gage de pérennité pour le Bitcoin
Au final, seule l’émergence de cas d’usage tangibles, apportant une réelle valeur ajoutée en dehors du champ de la spéculation, pourra installer durablement le Bitcoin dans le paysage financier :
- Développement de solutions de paiement grand public
- Tokenisation d’actifs réels (immobilier, œuvres d’art…)
- Micro-paiements et transferts transfrontaliers
- Finance décentralisée (DeFi) et nouveaux services bancaires
Autant de pistes qui restent encore largement à explorer pour faire mentir les Cassandre comme Cliff Asness et ancrer le Bitcoin dans l’économie réelle. Le chemin promet d’être encore long et semé d’embûches. À 100 000 dollars et plus, le moindre faux pas pourrait faire douloureusement éclater la bulle.
