Et si l’élan tant attendu pour Bitcoin n’était pas encore à portée de main ? Alors que les discussions sur un nouveau bull run enflamment les réseaux sociaux et les forums crypto, une voix s’élève pour tempérer les ardeurs. Markus Thielen, analyste chez 10x Research, a récemment partagé une analyse qui invite à la prudence. Dans un contexte économique où les signaux contradictoires s’accumulent, partons à la découverte des raisons pour lesquelles il pourrait être prématuré de crier victoire.
Bitcoin Face aux Incertitudes Économiques
Le marché des cryptomonnaies est un écosystème vibrant, mais aussi sensible aux soubresauts de l’économie mondiale. Les récents événements, comme la pause de 90 jours sur les droits de douane aux États-Unis, ont ravivé l’espoir d’une embellie pour les actifs risqués, dont Bitcoin. Pourtant, cette lueur d’optimisme pourrait masquer des défis sous-jacents. Pourquoi certains experts, à l’image de Markus Thielen, appellent-ils à la retenue ?
Les Spreads de Crédit : Un Signal d’Alerte
Un des arguments centraux de l’analyse de Thielen repose sur les spreads de crédit. Ces écarts, qui mesurent la différence entre les rendements des obligations d’entreprises et ceux des obligations d’État, sont un indicateur clé de la santé économique. Lorsque ces spreads s’élargissent, ils signalent souvent un risque accru de récession. En avril 2025, Thielen note une augmentation de ces écarts sur une base annuelle, un phénomène qu’il associe à une pression baissière potentielle sur Bitcoin.
Les spreads de crédit qui s’élargissent sont un drapeau rouge. Ils suggèrent qu’une tempête économique pourrait frapper avant que Bitcoin ne reprenne son envol.
Markus Thielen, 10x Research
Cette observation n’est pas anodine. Historiquement, les périodes de resserrement économique ont souvent coïncidé avec des corrections sur les marchés crypto. Si une récession se profile, les investisseurs pourraient se tourner vers des actifs plus sûrs, délaissant temporairement Bitcoin. Mais est-ce là le seul facteur à considérer ?
La Fed et les Taux d’Intérêt : Une Équation Complexe
La politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) joue un rôle déterminant dans l’évolution des marchés financiers. Avec un indice des prix à la consommation (CPI) atteignant un plancher de 2,4 % récemment, proche de l’objectif de 2 % de la Fed, beaucoup espèrent une baisse des taux d’intérêt. Une telle décision pourrait stimuler les actifs risqués comme Bitcoin. Pourtant, les données du FedWatch de CME Group ne donnent qu’une probabilité de 33 % à une baisse des taux lors de la réunion du 7 mai 2025.
Pourquoi la Fed hésite-t-elle à baisser les taux ?
- Une inflation encore volatile, malgré un CPI encourageant.
- Des incertitudes liées aux tensions commerciales internationales.
- La nécessité de maintenir la crédibilité de la politique monétaire.
Pour Thielen, même une éventuelle baisse des taux pourrait ne pas suffire à déclencher un rallye immédiat. Il souligne que la première réduction des taux est souvent perçue comme un aveu de faiblesse économique, ce qui peut entraîner une vente initiale d’actifs risqués. Bitcoin, souvent corrélé aux marchés actions dans les moments de stress, pourrait en pâtir à court terme.
La Chine et le Yuan : Un Facteur à Double Tranchant
Un autre élément intrigue les observateurs : les rumeurs persistantes d’une dévaluation du yuan chinois. Une telle décision pourrait avoir des répercussions mondiales, affectant les marchés financiers et les cryptomonnaies. À long terme, une dévaluation pourrait renforcer l’attrait de Bitcoin comme actif décentralisé, souvent perçu comme une valeur refuge face aux manipulations monétaires. Cependant, Thielen avertit que, dans un premier temps, une dévaluation pourrait provoquer une vente massive de Bitcoin, les investisseurs cherchant à couvrir leurs pertes ailleurs.
Une dévaluation du yuan pourrait d’abord secouer Bitcoin avant de le propulser à long terme.
Markus Thielen, 10x Research
Cette dynamique illustre la complexité du marché crypto. Bitcoin est à la croisée des chemins, influencé par des facteurs macroéconomiques et des décisions politiques. Mais que disent les autres voix du secteur ?
Une Vision Contrastée : Arthur Hayes et l’Optimisme
Si Markus Thielen prône la prudence, d’autres figures du secteur affichent un enthousiasme débordant. Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX et directeur des investissements chez Maelstrom, prédit une envolée spectaculaire de Bitcoin, pouvant atteindre 250 000 dollars d’ici la fin de 2025. Pour Hayes, une reprise des baisses de taux par la Fed, combinée à l’appétit croissant des investisseurs pour les actifs alternatifs, pourrait créer les conditions parfaites pour un bull run historique.
Les arguments d’Arthur Hayes pour un bull run :
- Une anticipation forte des baisses de taux par les marchés.
- Un regain d’intérêt pour Bitcoin comme protection contre l’inflation.
- Une adoption croissante par les institutions financières.
Ces perspectives divergentes soulignent l’incertitude qui règne sur le marché. D’un côté, les indicateurs économiques incitent à la vigilance ; de l’autre, l’optimisme structurel autour de Bitcoin persiste. Comment les investisseurs peuvent-ils naviguer dans ce brouillard ?
Bitcoin et la Récession : Une Résilience à l’Épreuve
Une question taraude les observateurs : Bitcoin peut-il résister à une récession ? Contrairement aux crises passées, où il était encore un actif marginal, Bitcoin bénéficie aujourd’hui d’une adoption plus large. Les ETF Bitcoin spot, par exemple, ont attiré des milliards de dollars, même après des sorties nettes de 435 millions récemment. Cette maturité relative pourrait-elle changer la donne ?
Pour certains analystes, comme ceux de Bernstein, la résilience de Bitcoin face au chaos des marchés est déjà notable. Lors des récentes turbulences, marquées par une chute de 30 % du BTC, le rebond rapide vers les 80 000 dollars a surpris. Cela suggère que Bitcoin commence à se comporter comme un actif à part, moins dépendant des marchés traditionnels.
La capacité de Bitcoin à rebondir après une correction majeure montre qu’il gagne en maturité face aux incertitudes.
Bernstein Research
Cependant, cette résilience n’est pas une garantie absolue. Une récession profonde pourrait pousser les investisseurs à liquider leurs positions, y compris en Bitcoin, pour couvrir des pertes ailleurs. C’est ici que la prudence de Thielen trouve tout son sens : anticiper une tempête permet de mieux s’y préparer.
Stratégies pour les Investisseurs en 2025
Face à ces incertitudes, comment les investisseurs peuvent-ils aborder Bitcoin en 2025 ? La réponse réside dans une combinaison de vigilance et de vision à long terme. Voici quelques pistes pour naviguer dans ce marché volatil.
Conseils pour investir dans Bitcoin :
- Surveillez les indicateurs macroéconomiques, comme les spreads de crédit et les décisions de la Fed.
- Adoptez une stratégie de dollar-cost averaging pour lisser les fluctuations.
- Diversifiez votre portefeuille pour réduire les risques liés à une correction.
- Restez informé des évolutions géopolitiques, comme les tensions sino-américaines.
En parallèle, il est crucial de ne pas céder à l’euphorie. Les prédictions haussières, comme celle d’Arthur Hayes, sont séduisantes, mais elles doivent être tempérées par une analyse rigoureuse des données. Bitcoin a prouvé sa capacité à surprendre, mais il reste un actif jeune, soumis à des vents contraires.
Vers un Découplage de Bitcoin ?
Une idée revient souvent dans les débats : Bitcoin pourrait-il se découpler des marchés traditionnels ? Autrement dit, pourrait-il évoluer indépendamment des actions ou des obligations, affirmant son statut d’actif unique ? Pour l’instant, les données suggèrent que ce découplage reste partiel. Lors des récentes corrections, Bitcoin a suivi les indices boursiers dans leur chute, avant de se reprendre plus rapidement.
Pourtant, certains signaux sont encourageants. L’intérêt croissant des institutions, la tokenisation croissante des actifs (comme l’or, dépassant 1 milliard de dollars en volumes), et l’adoption de Bitcoin comme réserve stratégique par certains gouvernements montrent que son rôle évolue. À long terme, ce mouvement pourrait renforcer son autonomie.
Bitcoin commence à tracer sa propre voie, mais il n’est pas encore totalement libéré des chaînes des marchés traditionnels.
Analyste anonyme, 2025
Ce processus, s’il se confirme, pourrait changer la perception de Bitcoin. Passer d’un actif spéculatif à une classe d’actifs à part entière est un défi de taille, mais les bases sont posées.
Le Rôle des Mineurs et du Hashrate
Un autre aspect mérite attention : l’écosystème du minage. En 2025, le hashrate de Bitcoin a atteint un record historique, reflétant la robustesse du réseau. Les plus gros mineurs ont produit pour 800 millions de dollars de BTC au premier trimestre, signe d’une industrie en pleine expansion. Mais cette croissance a un revers : une pression accrue sur les coûts énergétiques et les marges.
Impact du minage sur Bitcoin :
- Un hashrate élevé renforce la sécurité du réseau.
- Les coûts énergétiques croissants pourraient pousser les mineurs à vendre leurs BTC.
- Les innovations, comme le minage vert, pourraient stabiliser l’industrie.
Pour les investisseurs, le comportement des mineurs est un indicateur à surveiller. Une vente massive de BTC par les mineurs pourrait accentuer les pressions baissières à court terme, surtout dans un contexte économique fragile.
Conclusion : Patience et Perspective
Bitcoin se trouve à un carrefour fascinant en avril 2025. Entre les espoirs d’un bull run portés par des figures comme Arthur Hayes et les mises en garde prudentes de Markus Thielen, le marché oscille entre euphorie et retenue. Les signaux économiques, des spreads de crédit à la politique de la Fed, rappellent que la route vers une nouvelle hausse pourrait être semée d’embûches.
Pourtant, l’histoire de Bitcoin est celle d’une résilience hors norme. Malgré les corrections, les crises et les doutes, il continue de captiver les imaginations et de redéfinir les paradigmes financiers. Pour les investisseurs, la clé réside dans une approche équilibrée : comprendre les risques, saisir les opportunités, et, surtout, garder un œil sur l’horizon.
Bitcoin n’est pas une promesse de richesse instantanée, mais une invitation à repenser la finance.
Anonyme, 2025
Alors, bull run imminent ou correction à venir ? Une chose est sûre : Bitcoin ne laisse personne indifférent. Et c’est peut-être là sa plus grande force.
