Bitcoin : Le Cycle de 4 Ans, Mythe ou Réalité ?

Et si le rythme du Bitcoin, cette danse effrénée autour des halvings tous les quatre ans, n’était plus qu’une vieille légende ? Fin août 2025, alors que le prix du Bitcoin oscille autour de 110 000 $ après un sommet à 124 400 $, une correction de près de 9,2 % relance le débat. Ce phénomène cyclique, théorisé autour de la division par deux de la récompense des mineurs, continue-t-il de structurer le marché, ou les nouveaux acteurs institutionnels bouleversent-ils les règles du jeu ? Plongeons dans cette question brûlante qui divise les analystes et les investisseurs.

Le Cycle de 4 Ans : Une Horloge Toujours Fiable ?

Le concept du cycle de quatre ans repose sur un mécanisme central du Bitcoin : le halving. Environ tous les quatre ans, la récompense accordée aux mineurs pour valider les transactions est divisée par deux, réduisant ainsi l’offre de nouveaux BTC. Historiquement, cet événement a souvent été suivi de hausses spectaculaires du prix. Mais en 2025, alors que le dernier halving d’avril 2024 est encore frais, les signaux sont mitigés. Est-ce toujours le moteur principal des hausses, ou une relique du passé ?

Les Signaux On-Chain : Que Dit Glassnode ?

Pour comprendre où en est le marché, les données on-chain sont essentielles. Glassnode, une référence en analyse blockchain, a publié un rapport le 20 août 2025 qui éclaire les dynamiques actuelles. Ces indicateurs, bien que techniques, permettent de saisir l’état d’esprit des investisseurs et les tendances sous-jacentes.

Les détenteurs de long terme réalisent des bénéfices à un rythme comparable aux phases d’euphorie des cycles précédents.

Rapport Glassnode, août 2025

Glassnode met en lumière trois éléments clés :

• Prise de bénéfices : Les long-term holders (ceux qui détiennent leurs BTC plus de 155 jours) vendent massivement, un comportement typique des phases de sommet.
• Ralentissement des flux : Lors de la cassure des 100 000 $ fin 2024, le realized cap (valeur totale des BTC à leur prix d’achat) augmentait de 13 % par mois. Aujourd’hui, ce rythme est tombé à 6 %.
• Pertes réalisées : Les investisseurs encaissent des pertes à hauteur de 112 millions $ par jour, un niveau élevé mais encore dans les normes d’un marché haussier.

Ces signaux suggèrent que le marché pourrait être dans une phase avancée de son cycle, mais rien n’est gravé dans le marbre. Les données on-chain, bien qu’éclairantes, ne permettent pas de prédire l’avenir avec certitude.

Les ETF Bitcoin : Un Moteur en Panne ?

Les ETF Bitcoin Spot, lancés avec fanfare pour attirer les capitaux institutionnels, devaient propulser le Bitcoin vers de nouveaux sommets. Pourtant, en août 2025, ils enregistrent des sorties nettes de près de 975 millions de dollars. Ce reflux traduit un refroidissement de l’intérêt des investisseurs institutionnels, qui semblaient pourtant prêts à embrasser le BTC à grande échelle.

Ce désintérêt relatif pour les ETF Bitcoin coïncide avec une montée en puissance des positions spéculatives sur les altcoins. L’open interest sur les dérivés d’ETH, SOL, XRP et DOGE a atteint un pic historique de 60 milliards de dollars avant une correction de 2,6 milliards. Ce mouvement pourrait indiquer un début d’altseason, où les capitaux se déplacent du Bitcoin vers des cryptomonnaies alternatives.

Un Pic en Octobre 2025 ?

Historiquement, les cycles haussiers du Bitcoin culminent environ 12 à 18 mois après un halving. En août 2025, nous sommes à environ 500 jours du dernier halving d’avril 2024. Si l’histoire se répète, octobre pourrait marquer un sommet. Mais ce scénario est loin d’être une certitude.

Le cycle de 4 ans est mort. Les institutionnels et les trésoreries d’entreprises redéfinissent les dynamiques du marché.

Matt Hougan, CIO de Bitwise

Pour Matt Hougan, les règles ont changé. Selon lui, l’influence croissante des institutions et l’adoption du Bitcoin par les entreprises (comme les Bitcoin treasuries) rendent le cycle de quatre ans obsolète. Il anticipe plutôt une année haussière en 2026, déconnectée du calendrier des halvings. D’autres analystes pointent du doigt les corrélations avec les cycles macroéconomiques, comme les politiques monétaires des banques centrales, qui pourraient désormais peser davantage que les halvings.

L’Impact des Institutionnels : Une Nouvelle Ère ?

L’arrivée massive des institutionnels, via les ETF ou les investissements directs, change la donne. Contrairement aux cycles précédents, dominés par les investisseurs individuels, le marché est aujourd’hui influencé par des acteurs aux poches profondes et aux stratégies complexes. Cette transformation soulève une question : le Bitcoin peut-il encore suivre un rythme prévisible ?

Cette diversification des acteurs rend le marché plus complexe. Si les halvings ont historiquement créé une rareté, les décisions des grands investisseurs pourraient désormais avoir un impact plus marqué sur les prix. Par exemple, une hausse des taux d’intérêt ou un changement de réglementation pourrait freiner l’élan haussier, indépendamment du calendrier des halvings.

Et les Altcoins dans Tout Ça ?

Alors que le Bitcoin consolide, les altcoins attirent l’attention. Les données montrent une augmentation des investissements dans Ethereum, Solana, XRP et même Dogecoin. Cette dynamique rappelle les altseasons des cycles précédents, où les investisseurs, après avoir profité des hausses du Bitcoin, se tournent vers des actifs plus risqués mais potentiellement plus rentables.

Les altcoins captent l’appétit pour le risque des investisseurs, signe d’un marché en transition.

Analyste anonyme, août 2025

Cette rotation des capitaux pourrait indiquer que le marché est en train de se rééquilibrer. Les ETF Ethereum, par exemple, gagnent en popularité, attirant une partie des fonds initialement destinés au Bitcoin. Ce phénomène pourrait atténuer l’impact du cycle de quatre ans, en diversifiant les flux d’investissement.

Conclusion : Un Marché à la Croisée des Chemins

Le cycle de quatre ans, porté par les halvings, a longtemps été une boussole pour les investisseurs en Bitcoin. Mais en 2025, les signaux sont contradictoires. D’un côté, les données on-chain rappellent les schémas des cycles passés. De l’autre, l’influence des institutionnels et la diversification vers les altcoins brouillent les pistes. Le Bitcoin est-il entré dans une nouvelle ère, où les dynamiques macroéconomiques et les décisions des grands acteurs priment sur les mécanismes internes de la blockchain ?

Les prochains mois seront cruciaux. Octobre 2025 pourrait marquer un tournant, ou au contraire confirmer que le Bitcoin évolue désormais dans un paradigme différent. Une chose est sûre : le marché crypto n’a jamais été aussi imprévisible, et c’est précisément ce qui le rend si fascinant.