Bitcoin, Ether, XRP : Flux ETF en Pleine Divergence

Imaginez un instant : nous sommes le 3 février 2026, le marché crypto tremble, le Bitcoin vacille… et pourtant, l’argent ne s’enfuit pas complètement de l’écosystème. Il se déplace. Rapidement. Stratégiquement. Tandis que les ETF Bitcoin spot saignent 272 millions de dollars en une seule séance, les produits indexés sur Ether et XRP enregistrent des entrées nettes inhabituelles. Un paradoxe ? Plutôt le signe d’une maturité nouvelle.

Depuis plusieurs mois, le récit dominant associait Bitcoin et technologie de manière presque mécanique. Quand le Nasdaq toussait, le BTC éternuait. Mais aujourd’hui, les investisseurs institutionnels semblent avoir appris à dissocier les histoires. Ils ne vendent plus « la crypto ». Ils arbitrent à l’intérieur de la crypto.

Un 3 février sous tension : le grand découplage commence

La journée du mardi 3 février 2026 restera sans doute gravée dans les mémoires des analystes on-chain. D’un côté, les ETF Bitcoin spot américains affichent des sorties nettes record pour un jour isolé : 272 millions de dollars. De l’autre, les ETF Ether captent 14 millions et ceux liés à XRP environ 20 millions de dollars d’entrées fraîches. Jamais, depuis le lancement massif des produits spot en 2024-2025, on n’avait vu un tel split directionnel aussi net sur une seule séance.

Ce n’est pas une fuite générale vers le cash ou vers l’or. C’est une rotation sectorielle au sein même de la classe d’actifs crypto. Et ça change tout.

Pourquoi le Bitcoin subit-il une telle pression ?

La réponse tient en trois mots : corrélation technologique extrême. Depuis mi-2025, le coefficient de corrélation 30 jours entre le BTC et le Nasdaq 100 oscille régulièrement au-dessus de 0,75 – du jamais vu sur une période aussi longue. Lorsque les craintes autour de l’IA générative 2.0 ont fait plonger les valeurs logicielles (Anthropic, OpenAI partenaires, Nvidia en tête), le Bitcoin n’a pas résisté.

Pour beaucoup de gérants macro, le BTC est désormais traité comme un proxy tech de seconde zone : forte bêta, volatilité élevée, narrative « risque-on ». Quand le vent tourne risk-off, même les hodlers institutionnels les plus convaincus réduisent temporairement l’exposition.

« Le Bitcoin n’est plus seulement un or numérique. Pour beaucoup de fonds, c’est un actif tech à très forte bêta. Quand le secteur tousse, il éternue trois fois plus fort. »

Commentaire anonyme d’un gérant multi-stratégies – février 2026

Le range intraday du 3 février – 73 000 $ à 76 000 $ – illustre parfaitement cette fébrilité. À chaque rebond technique, les algos vendent ; à chaque cassure baissière, les stops sautent. Résultat : un marché scie très inconfortable.

Ether : l’infrastructure préférée en période d’incertitude

Pendant ce temps, l’Ethereum attire discrètement. Les 14 millions de dollars d’entrées ne représentent pas un raz-de-marée, mais ils contrastent violemment avec le Bitcoin. Pourquoi ? Parce que les institutionnels commencent à percevoir ETH non plus seulement comme « le deuxième Bitcoin », mais comme l’infrastructure programmable dominante du Web3.

Staking, Layer 2 en pleine explosion d’adoption, frais de transaction qui se stabilisent grâce aux améliorations post-Dencun et Prague : l’Ether offre aujourd’hui un narratif bien plus résilient face aux chocs purement spéculatifs. Moins « hype », plus « utilité ».

• Staking ETH → rendement annualisé réel ~3,8-4,5 % (selon les validateurs)
• TVL DeFi sur Ethereum → toujours supérieur à 65 % du marché total
• Nombre d’adresses actives quotidiennes → en hausse structurelle depuis Q4 2025
• Layer 2 → volume cumulé dépasse désormais 40 % du mainnet

Autant d’arguments qui rassurent les allocataires obligataires et les fonds souverains qui souhaitent rester exposés à la blockchain sans subir toute la volatilité narrative du Bitcoin.

XRP : le retour en grâce des paiements transfrontaliers

Le cas XRP est encore plus intéressant. Avec environ 20 millions de dollars captés en une journée, l’actif de Ripple réalise une performance remarquable dans un contexte globalement vendeur. Plusieurs raisons expliquent ce regain d’intérêt :

• Clarification réglementaire quasi-complète aux États-Unis depuis 2025
• Adoption croissante par des banques et PSP asiatiques et moyen-orientaux
• Positionnement anti-tech : XRP est perçu comme décorrélé des narratives IA/Nvidia
• Tokenisation accélérée des flux cross-border (CBDC bridges, RLN, etc.)

Contrairement à Bitcoin et même à Ether, XRP bénéficie d’un narratif très concret : remplacer ou compléter SWIFT pour les paiements internationaux urgents. Dans un monde où les taux restent élevés et où la vitesse de règlement devient critique, cette utilité réelle fait la différence.

« Quand les marchés tech paniquent, les flux corporate recherchent des actifs qui rapportent de la vraie économie, pas seulement de la spéculation. XRP coche cette case. »

Responsable flux institutionnels – desk européen – février 2026

Le fait que les ETF/ETP XRP (principalement européens et canadiens, les États-Unis restant fermés sur ce produit) captent des capitaux alors que le marché global souffre montre que la diversification intra-crypto est devenue une réalité tangible.

Que nous apprend ce découplage sur la maturité du marché ?

Ce 3 février 2026 n’est pas un épiphénomène. Il cristallise plusieurs tendances de fond qui s’accélèrent depuis 18 mois :

• Les institutionnels ne considèrent plus « la crypto » comme un bloc monolithique
• Ils arbitrent désormais entre différents narratifs : store of value vs infrastructure vs utility
• La corrélation BTC-tech reste élevée, mais les altcoins majeurs développent leurs propres drivers
• Les ETF spot, en apportant liquidité et accès réglementé, accélèrent cette segmentation

En clair : nous quittons l’ère du « on achète du BTC sinon rien » pour entrer dans celle du portefeuille crypto diversifié. Un peu comme les gérants actions qui ne misent plus uniquement sur les GAFAM mais construisent des thématiques (IA, cybersécurité, énergie verte, etc.).

Et maintenant ? Scénarios pour les prochaines semaines

Trois scénarios principaux se dessinent pour la fin du mois de février et le début du Q2 2026 :

• Scénario 1 – Rebond tech → rotation inverse
  Si le Nasdaq rebondit fortement (meilleurs résultats IA, apaisement macro), le Bitcoin pourrait récupérer une partie des capitaux sortis, tandis qu’Ether et XRP ralentiraient.
• Scénario 2 – Risk-off prolongé → poursuite de la rotation
  Si les craintes IA / disruption se prolongent, Bitcoin pourrait continuer à sous-performer relativement, Ether rester stable et XRP / utility tokens continuer à surperformer.
• Scénario 3 – Découplage total
  Le plus intéressant : le marché crypto commence à se comporter comme un vrai marché d’actifs multiples avec des drivers indépendants. Dans ce cas, la performance relative deviendrait la norme, même en période de hausse générale.

Pour l’instant, le scénario 2 semble le plus probable à court terme. Mais le scénario 3 est celui que guettent la plupart des stratèges long terme.

Ce que les particuliers peuvent retenir de ce mouvement institutionnel

Les flux ETF ne sont pas qu’une curiosité pour traders institutionnels. Ils donnent des indications précieuses sur l’allocation de long terme du smart money. Voici quelques leçons concrètes :

• Ne pas paniquer quand le BTC baisse fortement : une partie de l’argent reste dans l’écosystème
• Regarder les narratives différenciées : store of value, infrastructure, utility
• Considérer une allocation progressive sur plusieurs leaders plutôt qu’un pari 100 % BTC
• Surveiller les volumes et flux des ETF/ETP européens et canadiens sur XRP et SOL notamment
• Ne pas sous-estimer l’impact croissant des usages réels (paiements, RWA, stablecoins) face à la pure spéculation

Le marché crypto de 2026 n’est déjà plus celui de 2021 ni même de 2024. Il devient adulte. Et comme tout marché adulte, il récompense de plus en plus la différenciation et punit la concentration aveugle.

Conclusion : la fin du « one coin to rule them all » ?

Le 3 février 2026 pourrait bien marquer un tournant symbolique. Plus qu’une simple rotation tactique, il révèle une fracture stratégique dans la façon dont le capital institutionnel appréhende la classe d’actifs crypto.

Bitcoin reste – et restera probablement longtemps – le point d’entrée principal et le baromètre macro. Mais il n’est plus le seul bénéficiaire de la confiance. Ether s’impose comme le socle technologique, XRP (et d’autres utility tokens) comme le bras armé des flux réels de demain.

La question n’est donc plus « le marché monte-t-il ? », mais bien : vers quelle histoire la liquidité se dirige-t-elle ?

Et cette question, les investisseurs les plus affûtés ont déjà commencé à y répondre.