En ce mois de septembre 2024, le Bitcoin semble enfin sortir de sa torpeur et reprendre une trajectoire ascendante, ravivant les espoirs d’un nouveau cycle haussier. Mais au-delà de l’enthousiasme des investisseurs, que nous révèlent réellement les indicateurs onchain sur l’état du marché et le comportement des acteurs ? C’est ce que nous allons découvrir à travers l’analyse de métriques clés comme le SOPR, le MVRV Ratio et les mouvements des détenteurs à court terme.
Le SOPR, baromètre des prises de bénéfices
Le SOPR (Spent Output Profit Ratio) est un indicateur essentiel pour comprendre si les investisseurs réalisent des gains ou des pertes lorsqu’ils vendent leurs Bitcoins. Lorsque le SOPR est supérieur à 1, cela signifie que les transactions s’effectuent globalement en profit, témoignant d’un marché confiant. À l’inverse, un SOPR inférieur à 1 indique des ventes à perte, souvent synonymes de capitulation.
Or, ces derniers jours, nous avons assisté à un rebond du SOPR sur le niveau clé de 1. Cette résistance des investisseurs à vendre à perte est de bon augure. Elle suggère que le marché a atteint un plancher et que les détenteurs de Bitcoin anticipent des prix plus élevés avant de se séparer de leurs précieux BTC.
Historiquement, un rebond du SOPR sur le niveau 1 a souvent marqué le début d’un nouveau cycle haussier pour le Bitcoin.
Si le SOPR se maintient au-dessus de 1 dans les semaines à venir, cela renforcera la thèse d’un marché haussier en construction. Néanmoins, la proximité actuelle de cet indicateur avec ce seuil critique nous rappelle la fragilité de la tendance. Une vigilance de tous les instants reste donc de mise.
Le MVRV Ratio, témoin du potentiel haussier
Autre indicateur précieux, le MVRV Ratio mesure le rapport entre la capitalisation réalisée (basée sur le dernier prix de mobilité de chaque Bitcoin) et la capitalisation de marché. Il permet d’identifier les zones de sur/sous-évaluation du BTC et les points d’entrée et de sortie optimaux.
Après avoir atteint un pic à 3.1, synonyme d’une légère surévaluation, le MVRV Ratio a chuté à 1.95 lors de la récente phase de correction. Cette purge a permis d’assainir le marché en éliminant l’exubérance excessive des investisseurs. Le retour du ratio dans une zone plus neutre offre un point d’entrée intéressant pour les investisseurs patients.
Les faits marquants du MVRV Ratio :
- Chute de 3.1 à 1.95 lors de la correction
- Retour dans une zone neutre propice à l’accumulation
- Remise à zéro des attentes, terreau favorable à un nouveau cycle haussier
Les détenteurs à court terme de retour dans le vert
Intéressons-nous maintenant au sort des détenteurs de Bitcoin à court terme, qui représentent environ 20% de l’offre en circulation. Ces derniers mois, ils ont dû composer avec un marché baissier, maintenant une large majorité de leurs avoirs sous leur prix d’achat. Une situation inconfortable qui semble progressivement s’améliorer.
En effet, le MVRV des détenteurs à court terme se rapproche du niveau 1, signifiant qu’ils pourraient bientôt basculer en territoire positif. Ce changement de dynamique n’est pas anodin. Lorsque ces investisseurs repassent en gain, leur propension à vendre diminue, allégeant ainsi la pression vendeuse qui pèse sur le marché.
Le retour en territoire positif des détenteurs à court terme pourrait servir de catalyseur à la prochaine étape du cycle haussier du Bitcoin.
Si cette tendance se confirme, nous pourrions assister à une stabilisation du cours du Bitcoin, voire à une accélération haussière portée par des investisseurs court-termistes désormais enclins à conserver leurs positions.
Conclusion : Un marché en ordre de bataille
Au regard des indicateurs onchain, le marché du Bitcoin semble avoir posé des bases solides pour entamer un nouveau cycle haussier. Le SOPR, le MVRV Ratio et la dynamique des détenteurs à court terme convergent vers une amélioration du sentiment et un regain de confiance des investisseurs.
Bien entendu, ces signaux encourageants devront encore être confirmés dans les semaines à venir. Le marché des cryptomonnaies reste volatil et sensible à de nombreux facteurs exogènes. Néanmoins, pour ceux qui ont su faire preuve de résilience durant cette période de correction, les perspectives semblent s’éclaircir.
Le Bitcoin a démontré à maintes reprises sa capacité à renaître de ses cendres et à surprendre les observateurs les plus sceptiques. Les prochains mois nous diront si l’histoire est en passe de se répéter. Une chose est sûre : les fondamentaux sont en place pour une nouvelle envolée des cours. Aux investisseurs de savoir saisir cette opportunité avec discernement et discipline.
