Bitcoin Délaissé pour l’Or et le S&P 500

Imaginez un instant : vous avez investi massivement dans le Bitcoin il y a quelques mois, convaincu qu’il allait franchir les 100 000 dollars sans effort. Et aujourd’hui, vous regardez le cours stagner, voire reculer, pendant que l’or explose et que les actions américaines continuent leur ascension tranquille. Frustrant, non ? C’est exactement la situation que vivent de nombreux holders en cette fin décembre 2025.

Le grand décalage des marchés en cette fin d’année

Le roi des cryptomonnaies semble perdre de son éclat. Après un rebond timide, le Bitcoin s’installe dangereusement sous la barre symbolique des 90 000 dollars. Pendant ce temps, l’or accélère vers de nouveaux sommets et le S&P 500 conserve une dynamique impressionnante. Les investisseurs délaisse-t-ils vraiment les actifs risqués au profit des refuges traditionnels ? Ou s’agit-il d’une simple rotation vers les placements les plus performants du moment ?

Cette analyse macro va décrypter les signaux actuels sur plusieurs classes d’actifs. Nous examinerons le comportement du Bitcoin, mais aussi celui du dollar, de l’or et des actions américaines. L’objectif : comprendre où va l’argent intelligent en cette période charnière.

Bitcoin : une zone critique sous haute tension

Le cours du Bitcoin a chuté d’environ 35 % depuis son plus haut d’octobre. Ce recul important a fragilisé la structure technique. Actuellement, le prix évolue sous les moyennes mobiles exponentielles 9 et 18 périodes, qui agissent comme une résistance baissière dynamique.

Un rebond récent sur le support psychologique des 90 000 dollars a redonné un peu d’espoir aux acheteurs. Malheureusement, ce mouvement s’est heurté violemment aux fameuses EMA baissières. Le rejet est clair et net.

Si les vendeurs reprennent la main et que le support des 90 000 dollars cède, le prochain objectif baissier se situe autour des 73 000 dollars. Ce niveau correspond au plus bas d’avril et représenterait un retour à des zones déjà testées cette année.

Le RSI en unité de temps 3 jours montre une tendance globalement baissière depuis plusieurs mois. Le momentum reste fermement dans le camp des vendeurs. Tant que cet indicateur ne rebondit pas au-dessus de sa ligne médiane, la prudence reste de mise.

Cette faiblesse relative du Bitcoin pèse évidemment sur l’ensemble du marché crypto. Les altcoins souffrent encore plus, avec une domination du BTC qui reste élevée mais sans véritable impulsion haussière.

Le dollar marque une pause significative

Le dollar index (DXY) avait entamé une belle remontée ces derniers mois. Mais voilà, il vient de buter sur une résistance majeure située à 101 points. Ce niveau a provoqué un net ralentissement.

Le cours oscille désormais autour du support à 97,5. Une consolidation dans cette zone n’est pas exclue. Un rebond technique pourrait ramener le DXY vers les 101 points.

Cependant, une cassure franche sous 97,5 changerait la donne. Un dollar plus faible serait alors un catalyseur positif pour les actifs risqués, Bitcoin et cryptomonnaies en tête. Historiquement, les périodes de faiblesse du dollar coïncident souvent avec des phases haussières sur les cryptos.

Un dollar fragile profite généralement aux actifs risqués comme le Bitcoin. La corrélation inverse reste une réalité majeure sur les marchés.

Le RSI du dollar montre encore une dynamique positive depuis juin. Le momentum reste solide, mais les premiers signes d’essoufflement apparaissent. Tout dépendra maintenant de la réaction sur le support actuel.

L’or : vers un nouvel ATH imminent ?

L’actif refuge par excellence vit une période faste. Après un sommet local à 4 380 dollars, les acheteurs ont défendu avec vigueur les moyennes mobiles haussières EMA 9 et 18.

Cette défense réussie a permis au cours de revenir tester le précédent plus haut. Une clôture au-dessus des 4 380 dollars validerait un nouvel ATH et ouvrirait la voie à une accélération haussière.

À l’inverse, un échec sur cette résistance suivi d’une chute sous le creux à 3 880 dollars dessinerait un double top. Dans ce cas, une correction vers 3 400 dollars deviendrait probable.

Le RSI de l’or évolue à la hausse depuis des années. Le momentum reste fermement haussier. Tant que cette tendance de fond perdure, les acheteurs conservent l’avantage.

Cette performance exceptionnelle de l’or contraste fortement avec la faiblesse relative du Bitcoin. Pourtant, les deux étaient souvent corrélés positivement ces dernières années.

S&P 500 : la hausse reste intacte

Les actions américaines continuent d’afficher une résilience impressionnante. Depuis avril, le S&P 500 évolue dans une tendance haussière claire, avec les moyennes mobiles haussières servant de supports dynamiques.

Une clôture au-dessus des 6 930 points confirmerait la poursuite du mouvement. Tant que le support à 6 650 points tient, les acheteurs gardent le contrôle.

En cas de cassure baissière de ce support, une correction vers 6 350 points entrerait en ligne de mire. Le RSI montre une certaine fragilité depuis plusieurs mois, avec un risque de passage sous 53.

Cette solidité des actions contraste avec la faiblesse du Bitcoin. Habituellement considéré comme un actif risqué de premier plan, le BTC sous-performe clairement face au marché actions traditionnel.

Que nous disent ces divergences ?

Les marchés ne se comportent pas comme on pourrait l’attendre dans un environnement classique risque on / risque off. Normalement, en période d’aversion au risque, l’or monte et les actifs risqués (actions et Bitcoin) baissent ensemble.

Ici, l’or et le S&P 500 progressent simultanément, tandis que le Bitcoin recule. Cela suggère une rotation plus subtile : les investisseurs privilégient les actifs démontrant la plus grande force relative, indépendamment de leur classification traditionnelle.

Les flux vont vers les gagnants du moment, pas forcément vers les refuges ou les risqués.

Le Bitcoin, malgré son statut institutionnel croissant, souffre d’une concurrence accrue. Les ETF spot ont certes apporté des milliards, mais les investisseurs institutionnels semblent actuellement préférer les expositions plus stables.

Cette situation n’est pas nouvelle. Lors des cycles précédents, le Bitcoin a connu des phases de sous-performance relative avant de reprendre son leadership. La question est de savoir si nous sommes dans une simple consolidation ou dans le début d’un délaissement plus durable.

Les signaux on-chain viennent-ils confirmer cette tendance ?

Les métriques on-chain de Glassnode montrent une réduction notable du risque pris par les investisseurs sur Bitcoin. Les flux sortants des exchanges augmentent, signe de hodling, mais les volumes d’échange diminuent.

La réalisation de profits par les holders de long terme reste modérée. Cela suggère que la panique n’est pas encore installée, mais que la conviction haussière s’effrite.

Comparativement, les flux vers les ETF or physiques et les fonds actions restent soutenus. L’argent intelligent semble privilégier la visibilité et la stabilité relative des marchés traditionnels.

Perspectives pour la fin d’année et début 2026

Plusieurs éléments pourraient influencer l’évolution prochaine. La politique monétaire de la Fed reste cruciale. Un ton plus accommodant pourrait relancer les actifs risqués dont le Bitcoin.

Les développements réglementaires aux États-Unis, notamment autour des réserves stratégiques de Bitcoin, pourraient également créer un catalyseur. Mais pour l’instant, ces éléments restent incertains.

En conclusion, le Bitcoin traverse une phase délicate de sous-performance relative. L’or et le S&P 500 captent actuellement les flux, signe que les investisseurs privilégient la force et la stabilité perçue. Cela ne signifie pas la fin du cycle haussier du BTC, mais plutôt une période de consolidation nécessaire.

Les prochains jours seront décisifs. Une reconquête convaincante des 90 000 dollars pourrait relancer l’enthousiasme. À défaut, une correction plus profonde vers 73 000 dollars resterait le scénario central. La patience et la gestion du risque restent plus que jamais essentielles dans cet environnement contrasté.

Le marché crypto a l’habitude de nous surprendre. Ce qui apparaît aujourd’hui comme un délaissement pourrait n’être qu’une pause avant une nouvelle impulsion. Ou pas. L’analyse technique et macro nous donne des indices, mais le marché aura toujours le dernier mot.