Bitcoin : Alerte 2021, les Dauphins Vendent

Vous souvenez-vous de novembre 2021 ? Le Bitcoin touchait 69 000 $, l’euphorie était totale, les médias parlaient de 100 000 $ avant Noël… et puis tout s’est effondré. Aujourd’hui, en ce 9 décembre 2025, un indicateur on-chain que peu de gens suivent vient de clignoter exactement de la même manière. Et quand cet indicateur parle, le marché écoute… ou devrait écouter.

Un signal qui ne ment presque jamais

Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, l’a dit sans détour : le ralentissement de l’accumulation des « dauphins » – ces adresses détenant entre 100 et 1 000 BTC – est l’un des signaux les plus fiables d’entrée en marché baissier.

Et devinez quoi ? Depuis plusieurs semaines, la courbe de ces dauphins plonge sous sa moyenne mobile à 365 jours. Exactement comme en octobre-novembre 2021. Exactement comme au top d’avril 2021. Cet indicateur a une précision effrayante.

« L’un des indicateurs les plus intéressants signalant un marché baissier sur le Bitcoin est le ralentissement de la croissance du solde des dauphins, qui passe en dessous de la tendance. »

Julio Moreno – Head of Research, CryptoQuant

Qui sont ces dauphins et pourquoi leur comportement compte autant ?

Les baleines (plus de 10 000 BTC) font la une des journaux quand elles bougent. Mais les dauphins ? Ce sont souvent des investisseurs fortunés, des family offices précoces, des traders expérimentés qui ont vécu plusieurs cycles. Quand ils commencent à distribuer massivement, c’est qu’ils sentent que le vent tourne.

En 2021, ces mêmes dauphins ont continué à vendre silencieusement pendant que le prix montait encore de 20-30 %. Résultat : quand le grand public a voulu sortir, il était déjà trop tard. Le parallèle est troublant.

Les whales de plus de 10 000 BTC accumulent… est-ce contradictoire ?

Non. C’est même classique en fin de cycle. Les très gros acteurs (États, institutions, ETF, milliardaires) profitent de la dernière vague d’euphorie pour accumuler à bon compte pendant que les « petits gros » (les dauphins) sortent. C’est une redistribution silencieuse du bas vers le haut de la pyramide.

On l’a vu en 2017 avec les Winklevoss, Bitfinex, etc. On l’a revu en 2021 avec MicroStrategy et les premiers institutionnels. En 2025, BlackRock, Fidelity, les ETF spot, et peut-être même des États (rumeurs persistantes sur certains pays du Golfe) ramassent les BTC que les dauphins lâchent.

Situation technique : on tient encore… pour combien de temps ?

À l’heure où j’écris ces lignes, le Bitcoin oscille autour des 90 000 $. Deux clôtures hebdomadaires consécutives au-dessus de ce niveau psychologique, c’est du jamais vu en dehors d’un marché haussier confirmé. Mais plusieurs signaux techniques commencent à flancher.

• Le RSI weekly est retombé sous 70 après avoir flirté avec la surchauffe
• Le MACD hebdomadaire montre un croisement baissier naissant
• Le volume en hausse lors des baisses récentes (distribution classique)
• Le support clé à 89 000 $ tient… mais pour la 4e fois en deux mois

En cas de cassure des 89 000 $, le prochain arrêt logique se situe vers 84 000-80 000 $, zone du précédent ATH de 2021 ajustée à l’inflation et aux flux ETF. Beaucoup d’analystes voient même un retour vers 70 000-65 000 $ si la panique s’installe.

Et les altcoins dans tout ça ?

Ils rebondissent. Sui, Solana, et quelques memecoins font +15 à +30 % pendant que le Bitcoin consolide. C’est le schéma classique de fin de cycle : l’argent fuit le roi des cryptos pour aller chercher du rendement ailleurs… juste avant que tout ne s’effondre ensemble.

Le ratio BTC.D (dominance Bitcoin) est retombé sous 56 % après avoir touché 62 %. En 2021, la dominance avait fait exactement le même mouvement : un dernier pic à 60-62 % avant de chuter brutalement quand les altcoins ont pris le relais… pendant 3-4 semaines. Puis tout a coulé.

Les contre-arguments des bulls : pourquoi ça pourrait être différent cette fois

Il faut être honnête : le contexte 2025 n’est pas celui de 2021.

• Les ETF spot Bitcoin ont absorbé plus de 1,2 million de BTC depuis janvier 2025
• La Fed vient d’annoncer la fin du QT et potentiellement de nouvelles baisses de taux
• Trump (ou son administration) pousse une politique pro-crypto très agressive
• Les réserves de change de plusieurs pays émergents intégreraient du BTC (rumeurs non confirmées)

Tous ces éléments pourraient prolonger le cycle de plusieurs mois, voire créer un « super-cycle » comme certains l’espèrent. Mais l’histoire montre que les signaux on-chain comme celui des dauphins ont toujours eu le dernier mot, même en 2017 quand la Corée du Sud et la Chine semblaient pouvoir tout changer.

Que faire concrètement aujourd’hui ?

Personne n’a de boule de cristal. Mais voici plusieurs stratégies selon votre profil :

• Prudent : prendre une partie des bénéfices au-dessus de 90 000 $, renforcer les stables, attendre une confirmation claire
• Modéré : hedger une partie de la position avec des puts ou des perpetual shorts sur les exchanges
• Agressif : shorter le BTC uniquement sur cassure confirmée des 89 000 $ avec stop au-dessus des 94 000 $
• Hodleur longue durée : ignorer le bruit, mais savoir que le prochain bear market pourrait durer 18-24 mois

Ce qui est certain, c’est que le signal des dauphins mérite d’être pris au sérieux. Très au sérieux.

Conclusion : l’histoire se répète… jusqu’à quand ?

Le Bitcoin a déjà surpris tout le monde en passant de 16 000 $ en 2022 à plus de 100 000 $ en 2025. Les institutionnels sont là, les ETF coulent à flots, la politique américaine a changé. Tout semble différent.

Mais quand les dauphins nagent vers la sortie en masse, comme en 2021, comme en 2017, comme en 2013… il est peut-être temps de se poser les vraies questions.

Le cycle n’est peut-être pas terminé. Mais le sablier est clairement retourné.

À vous de décider si vous voulez rester sur le bateau jusqu’au bout… ou commencer à regarder où se trouvent les canots de sauvetage.