Imaginez : vous vous réveillez un matin de décembre 2025, le Bitcoin vient de toucher 126 000 $ il y a deux mois à peine, et tout le monde parle déjà des 200 000 $. Et puis patatras. Deux mois de baisse, le roi des cryptos peine à rester au-dessus des 90 000 $, et Standard Chartered, cette banque pourtant ultra-bullish, sort un rapport intitulé « Ce n’est pas un hiver crypto, juste une brise fraîche ». La douche froide est réelle.
Mais derrière cette formule poétique se cache une révision majeure : la cible de fin 2025 passe officiellement de 200 000 $ à 100 000 $. Autant dire que même les plus optimistes commencent à douter. Alors, est-ce vraiment qu’une petite brise passagère, ou le début d’un vrai ralentissement ?
Standard Chartered baisse le ton : les raisons d’un revirement brutal
Geoffrey Kendrick, responsable de la recherche crypto chez Standard Chartered, n’est pas du genre à paniquer. Pourtant, le rapport publié le 9 décembre 2025 est clair : les flux entrants dans les ETF Bitcoin spot ont littéralement fondu.
Pour vous donner une idée :
- Q4 2024 : +450 000 BTC achetés par les ETF américains
- Q4 2025 (en cours) : à peine +50 000 BTC à mi-parcours
C’est une division par neuf. Autant dire que le moteur qui a porté Bitcoin de 60 000 $ à 126 000 $ en un an est en train de toussoter sérieusement.
« Les achats massifs par les Digital Asset Treasuries (MicroStrategy et consorts) touchent à leur fin. Désormais, tout repose sur les ETF. »
Geoffrey Kendrick, Standard Chartered – Décembre 2025
MicroStrategy et les « treasuries » arrivent à saturation
Depuis 2024, Michael Saylor et sa bande ont joué les aspirateurs à Bitcoin. MicroStrategy détient désormais plus de 450 000 BTC, soit près de 2,5 % de l’offre totale. Mais même Saylor a ses limites : levier maximal, action qui commence à décoter, besoin de respirer.
Les autres entreprises (Tesla, Marathon, Hut8, etc.) ont suivi le mouvement, mais là aussi, les bilans sont tendus. Résultat : les achats corporate ralentissent fortement. Standard Chartered estime que ce canal, qui représentait plus de 60 % des achats institutionnels en 2024, va tomber sous les 20 % en 2026.
Les ETF Bitcoin spot : le nouveau roi, mais en petite forme
Du coup, tous les regards se tournent vers BlackRock, Fidelity, ARK et les autres géants des ETF. Problème : les investisseurs institutionnels (fonds de pension, assureurs, family offices) ont déjà placé ce qu’ils voulaient placer en 2024. Le FOMO de l’année dernière s’est transformé en « wait and see ».
Flux nets mensuels moyens dans les ETF Bitcoin spot (en milliards $)
| Période | Flux nets |
| Janv-Mars 2024 | +12 Md$ |
| Avril-Juin 2025 | +8 Md$ |
| Oct-Nov 2025 | -1,2 Md$ |
| Déc 2025 (estim.) | +0,8 Md$ |
On est passé d’une machine à absorber du BTC à une simple stabilisation. Pas de panique, mais clairement plus la folie haussière attendue.
Pourquoi Standard Chartered reste quand même ultra-bullish à long terme
Parce que la banque n’a pas changé d’avis sur le narratif de fond. Bitcoin reste pour elle « l’or numérique » par excellence, et les fondamentaux macro jouent toujours en sa faveur.
- Dette américaine qui explose (35 000 milliards et ça grimpe)
- Dollar qui perd son statut de monnaie de réserve à petit feu
- Politique monétaire qui va forcément s’assouplir (Trump veut des taux bas)
- Arrivée probable de Kevin Hassett (pro-crypto) à la tête de la Fed en 2026
Le scénario central de Standard Chartered reste donc intact :
- 2025 : consolidation autour de 90-110 000 $ (cible révisée 100 000 $)
- 2026-2027 : nouvelle jambe haussière avec reprise massive des ETF
- 2028 : 300 000 $
- 2030 : 500 000 $
En clair, on n’a pas annulé le bull-run, on l’a juste repoussé de quelques trimestres.
Et si la « brise fraîche » durait plus longtemps que prévu ?
Il faut être honnête : certains signaux inquiètent.
Le hashrate continue de grimper (signe que les mineurs anticipent du prix plus haut), mais les volumes de trading spot s’effondrent, les stablecoins ne rentrent plus comme avant, et même les whales historiques commencent à prendre des profits.
Si la Fed, malgré Trump, reste hawkish plus longtemps que prévu (inflation qui repart, etc.), alors le risque d’un vrai bear market de plusieurs trimestres existe. Certains analystes indépendants parlent déjà d’un retour possible sous les 70 000 $ début 2026.
« Une correction de 30-40 % après un x6 en 18 mois, c’est parfaitement sain. Ceux qui crient à l’hiver crypto n’ont simplement pas vécu 2018 ou 2022. »
Un trader vétéran sur X, décembre 2025
Ce que ça change pour l’investisseur particulier
Concrètement, si vous attendiez les 200 000 $ pour Noël 2025, il va falloir être patient. En revanche, cette consolidation offre des points d’entrée bien plus intéressants qu’en octobre dernier.
Les niveaux à surveiller selon les analystes :
- Support majeur : 83 000 – 85 000 $ (61,8 % de retracement Fibonacci)
- Zone d’accumulation idéale : 88 000 – 95 000 $
- Invalidation baissière : sous 79 000 $ (là, ça ferait mal)
En résumé, Standard Chartered nous dit : « Respirez, ce n’est pas la fin du monde, juste une pause nécessaire avant la prochaine explosion. »
Et franchement, venant d’une banque qui a vu juste sur les 100 000 $ en 2024, on a envie de les croire.
Le Bitcoin à 100 000 $ fin 2025 ? Probablement. À 500 000 $ en 2030 ? C’est possible. Mais entre-temps, attachez vos ceintures : la brise fraîche peut encore tourner au petit vent glacial si les ETF continuent de bouder.
À vous de jouer.
