Bitcoin : 67% du Supply en Profit Malgré la Chute

Imaginez un instant : vous avez investi dans Bitcoin il y a quelques mois, le cours explose jusqu’à 125 000 dollars, et puis, brutalement, il redescend à environ 90 000 dollars. Panique à bord ? Pas forcément. En réalité, malgré cette correction de 27 %, une grande partie des détenteurs reste largement gagnante. C’est ce que révèlent les dernières données on-chain, et cela change pas mal la perspective sur l’état actuel du marché.

Cette situation intrigue de nombreux investisseurs. Comment se fait-il que le Bitcoin conserve une certaine résilience alors que le prix a tant baissé ? Pour comprendre, il faut plonger dans un indicateur clé : la part du supply en profit. Et les chiffres parlent d’eux-mêmes.

Une correction significative, mais pas catastrophique

Depuis son sommet historique atteint début octobre à près de 125 000 dollars, le Bitcoin a connu une phase de repli marquée. Aujourd’hui, le 11 décembre 2025, il oscille autour des 90 000 dollars, soit une baisse d’environ 27 % par rapport au pic. Certains parlent même d’un drawdown maximal de 35 % à un moment donné, avant une légère reprise.

Cette correction n’est pas anodine. Elle a effacé une partie des gains accumulés lors de la folle ascension de ces derniers mois. Pourtant, elle ne ressemble pas encore à un effondrement total comme ceux observés lors des grands bear markets passés.

Pourquoi ? Parce qu’un indicateur essentiel reste dans le vert : la proportion de Bitcoins dont le prix d’acquisition est inférieur au cours actuel. Actuellement, près de 67 % du supply total est en profit. C’est loin d’être négligeable et cela mérite qu’on s’y attarde.

Qu’est-ce que le “supply in profit” et pourquoi est-il crucial ?

Le supply in profit mesure la part des Bitcoins qui, au prix actuel, génèrent une plus-value pour leurs détenteurs. En d’autres termes, si vous avez acheté vos BTC à un prix inférieur à 90 000 dollars, vous êtes “in the money”. Cet indicateur, suivi par de nombreuses firmes d’analyse comme Adler AM, permet d’évaluer la pression vendeuse potentielle.

Quand une grande majorité du supply est en profit, les holders ont tendance à conserver leurs positions, voire à accumuler davantage. À l’inverse, quand ce pourcentage chute fortement, la panique peut s’installer et accélérer les ventes.

Historiquement, la barre des 50 % est particulièrement observée. En dessous, on entre souvent dans une phase de capitulation, où même les holders long terme commencent à réaliser des pertes. En 2023, lors du creux du marché, cet indicateur était tombé à 46 %. Aujourd’hui, à 67 %, nous sommes très loin de ce scénario.

Maintenir le supply in profit au-dessus de 50 % signale une pression baissière modérée plutôt qu’un retournement majeur du marché.

Observation inspirée des analyses Adler AM

Comparaison avec les cycles précédents

Pour bien situer la situation actuelle, un retour en arrière s’impose. Au début de l’année 2022, lors de la grande correction post-bull run de 2021, le supply in profit était descendu progressivement, mais restait souvent au-dessus de 50 % pendant les premières phases du repli.

Ce n’est que plus tard, avec l’effondrement de Terra-Luna et les problèmes de FTX, que l’indicateur a vraiment plongé. À l’époque, la chute sous les 50 % avait coïncidé avec une accélération baissière et une capitulation généralisée.

Aujourd’hui, les conditions rappellent davantage ces phases intermédiaires de 2022 : une correction douloureuse, mais pas encore destructrice. Le fait que 67 % du supply reste profitable indique que la majorité des investisseurs récents – et même certains plus anciens – n’ont pas encore de raison urgente de vendre à perte.

Les signes d’une possible stabilisation

Au-delà du supply in profit, d’autres métriques suggèrent que le pire de la correction pourrait être derrière nous. Le drawdown maximal de 35 % observé récemment s’est réduit à 27,6 %. C’est un signal de reprise, même timide.

De plus, les moyennes mobiles courtes commencent à pointer vers le haut. La moyenne mobile sur une semaine, en particulier, montre des signes d’inflexion positive. Ces éléments techniques indiquent que le marché tente de former un support local.

Les flux sur les ETF Bitcoin spot aux États-Unis renforcent cette idée. Récemment, ces produits ont enregistré des entrées nettes de plus de 2 400 BTC en une seule journée, représentant plusieurs centaines de millions de dollars. Cela montre que des investisseurs institutionnels continuent d’accumuler malgré la baisse.

Quels risques subsistent malgré tout ?

Tout n’est pas rose pour autant. Si le supply in profit venait à franchir à la baisse la barre symbolique des 50 %, le paysage changerait radicalement. Cela signifierait que plus de la moitié des détenteurs seraient en perte latente, augmentant mécaniquement la pression vendeuse.

Dans ce scénario, une spirale baissière pourrait s’enclencher, comme observé lors des phases les plus sombres des cycles précédents. Les holders à court terme, souvent plus sensibles aux variations de prix, pourraient céder en premier, entraînant les autres.

De plus, le niveau de profit actuel (67 %) reste bien en dessous des 90 % et plus qui caractérisent généralement les sommets de marché euphoriques. C’est une bonne nouvelle en soi : cela signifie que nous ne sommes probablement pas dans une bulle extrême prête à exploser violemment.

Le rôle des investisseurs institutionnels

L’arrivée massive des ETF spot en 2024 et 2025 a profondément modifié la dynamique du marché Bitcoin. Ces produits ont apporté une liquidité inédite et attiré des capitaux institutionnels qui, traditionnellement, privilégient les stratégies d’accumulation à long terme.

Lors des corrections, ces acteurs ont souvent joué un rôle stabilisateur. Les entrées régulières observées, même pendant les phases de repli, absorbent une partie de la pression vendeuse des investisseurs particuliers plus émotifs.

Cela pourrait expliquer pourquoi, malgré une chute de prix conséquente, le supply in profit reste élevé. Les institutions achètent à des niveaux perçus comme attractifs, limitant ainsi la distribution massive de coins à perte.

Perspectives pour les prochains mois

À court terme, tant que le supply in profit reste au-dessus de 50 %, le scénario le plus probable reste celui d’une consolidation ou d’une reprise progressive. Une base semble se former autour des 90 000 dollars, avec potentiellement des tests plus bas si la pression vendeuse persiste.

À plus long terme, plusieurs facteurs pourraient relancer la hausse : l’adoption continue des ETF, les évolutions réglementaires favorables, ou encore les cycles macro-économiques liés aux politiques monétaires. Le halving de 2024 continue également d’exercer son effet restrictif sur l’offre nouvelle.

Mais prudence : le marché crypto reste volatile. Une mauvaise nouvelle géopolitique, un durcissement réglementaire inattendu ou un événement de liquidité pourrait changer la donne rapidement.

Le Bitcoin n’est plus seulement l’affaire des particuliers. Les institutions redessinent les règles de la résilience en période de correction.

Conclusion : une correction saine dans un bull market mature

En résumé, la situation actuelle du Bitcoin illustre parfaitement la maturité croissante du marché. Une chute de 27 % depuis les sommets n’est pas anodine, mais elle ne signe pas la fin du cycle haussier. Avec 67 % du supply encore en profit et des signes techniques de stabilisation, le tableau reste plutôt encourageant pour les bulls.

Cela ne veut pas dire que tout risque est écarté. La frontière des 50 % reste un niveau psychologique et technique à surveiller de près. Mais pour l’instant, les données on-chain plaident pour une correction intermédiaire plutôt que pour un retournement majeur.

Pour les investisseurs, c’est peut-être le moment de garder son calme, d’observer les métriques clés et, pourquoi pas, d’envisager des achats progressifs si la conviction long terme reste intacte. Le Bitcoin a survécu à bien pire par le passé, et il continue d’écrire son histoire.

(Article basé sur les analyses de marché disponibles au 11 décembre 2025. Les investissements en cryptomonnaies comportent des risques importants de perte en capital.)