Barclays Prédit un 2026 Difficile pour les Cryptos

Imaginez un marché qui, après des années d’euphorie et de montagnes russes, entre soudain dans une phase de calme plat. Plus de folles hausses quotidiennes, moins de traders amateurs qui affluent par millions. Est-ce la maturité tant attendue des cryptomonnaies ou le signe avant-coureur d’une période difficile ? C’est exactement le scénario que Barclays esquisse pour 2026.

Dans un rapport récent, la grande banque britannique dresse un portrait plutôt sombre de l’année à venir pour le secteur crypto. Selon ses analystes, les volumes de trading spot pourraient connaître une baisse significative, et les plateformes grand public risquent de souffrir. Mais derrière cette prudence, des lueurs d’espoir persistent à plus long terme.

Une année de transition sans grand catalyseur

Barclays qualifie 2026 d’année transitionnelle pour l’industrie des actifs numériques. Fini les cycles explosifs portés par la spéculation massive. Le moteur retail, qui a propulsé les bull markets précédents, semble essoufflé. Les volumes spot, ces échanges directs de cryptomonnaies contre fiat ou stablecoins, montrent déjà des signes de faiblesse.

Les analystes soulignent que les pics historiques d’activité étaient souvent liés à des événements majeurs : approbation des ETF Bitcoin spot en 2024, résultats électoraux favorables aux cryptos aux États-Unis la même année. Pour 2026, aucun déclencheur comparable ne semble se profiler à l’horizon.

Les volumes de trading crypto spot semblent se diriger vers une année de baisse en 2026, et il n’est pas clair pour nous ce qui pourrait inverser cette tendance.

Analystes Barclays

Le recul de la participation retail

Le vrai problème, selon Barclays, réside dans la désaffection progressive des investisseurs particuliers. Ces derniers, attirés autrefois par la volatilité extrême et les promesses de gains rapides, restent aujourd’hui plus en retrait. Moins de nouveaux entrants, moins de trades impulsifs.

Cette tendance n’est pas nouvelle. Déjà en 2025, on observe une normalisation des volumes après les excès post-ETF et post-élection américaine. Mais 2026 pourrait marquer un palier plus bas, avec des plateformes comme Coinbase ou Robinhood directement impactées.

Coinbase dans le viseur des analystes

Coinbase, leader américain des exchanges crypto, cristallise les inquiétudes de Barclays. La banque a revu à la baisse son objectif de cours sur l’action, citant la contraction des volumes spot et l’augmentation des coûts opérationnels.

Pourtant, l’entreprise ne reste pas les bras croisés. Elle multiplie les initiatives de diversification : développement des dérivés, incursions dans les actifs tokenisés, acquisitions stratégiques. Des investissements nécessaires, mais qui pèsent à court terme sur la rentabilité.

Le défi pour Coinbase est clair : compenser la perte de revenus issus du trading spot par d’autres sources. Les dérivés représentent un espoir, mais leur croissance reste progressive. La tokenisation d’actifs réels pourrait changer la donne, mais pas avant plusieurs années selon Barclays.

La tokenisation, espoir à long terme

Parmi les rares points positifs identifiés par Barclays figure la tokenisation d’actifs traditionnels. BlackRock, Robinhood et d’autres institutions testent déjà des produits pilotes. L’idée : placer actions, obligations, immobilier ou matières premières sur blockchain pour une liquidité 24/7 et une accessibilité accrue.

Mais la banque tempère l’enthousiasme. Ces initiatives restent à un stade embryonnaire. Leur impact sur les résultats financiers des plateformes crypto ne sera pas significatif en 2026. Il faudra attendre une adoption plus large et une infrastructure mature.

• Avantages attendus de la tokenisation : fractionalisation des actifs, réduction des intermédiaires, programmation intelligente via smart contracts
• Freins actuels : incertitudes réglementaires, problèmes d’interopérabilité entre blockchains, manque de standards communs
• Acteurs impliqués : BlackRock avec ses fonds tokenisés, Robinhood et ses expérimentations, plateformes crypto natives comme Coinbase

La régulation américaine, catalyseur potentiel mais lent

L’autre grand espoir réside dans les avancées réglementaires aux États-Unis. Le CLARITY Act, projet de loi visant à clarifier le statut des actifs numériques (security ou commodity), est souvent cité. Une meilleure définition des compétences entre SEC et CFTC pourrait débloquer l’innovation.

Barclays reconnaît le potentiel. Des règles claires encourageraient le lancement de produits conformes, notamment dans la tokenisation. Mais le processus législatif américain est lent. Le texte doit encore passer au Sénat et pourrait faire l’objet de contestations judiciaires.

Les bénéfices d’une régulation plus claire émergeront progressivement plutôt que de provoquer une activité immédiate sur les marchés.

Barclays Research

Même avec un environnement politique plus favorable post-élections 2024, beaucoup d’optimisme semble déjà intégré dans les prix actuels. Les marchés crypto ont anticipé des réformes sans attendre leur concrétisation.

Comparaison avec les cycles précédents

Historiquement, les cryptomonnaies ont connu des phases de consolidation après chaque grand bull run. 2018-2019 après la bulle ICO, 2022-2023 après l’explosion DeFi et NFT. 2026 pourrait s’inscrire dans cette lignée : une période de digestion nécessaire avant un nouveau cycle.

La différence cette fois ? L’entrée massive des institutions et l’existence de produits réglementés comme les ETF. Ces éléments pourraient amortir la baisse et préparer le terrain pour une reprise plus saine.

Que retenir pour les investisseurs ?

Le message de Barclays est clair : prudence à court terme, patience à long terme. 2026 ne sera probablement pas l’année des records historiques. Mais elle pourrait poser les fondations d’une industrie plus mature et intégrée à la finance traditionnelle.

Pour les holders, cette phase de transition peut être vue comme une opportunité d’accumulation à des valorisations raisonnables. Pour les traders actifs, elle risque d’être frustrante avec une volatilité réduite.

Enfin, les entreprises du secteur devront démontrer leur capacité à générer des revenus durables au-delà du simple trading spot. Diversification, innovation produit, maîtrise des coûts : les survivants de 2026 seront ceux qui auront su s’adapter.

Le secteur crypto entre dans l’âge adulte. Avec ses joies, mais aussi ses contraintes. Barclays nous rappelle que la croissance explosive n’est pas éternelle, et que les périodes de consolidation font partie du chemin vers une adoption massive et pérenne.

(Article rédigé à partir du rapport Barclays du 15 décembre 2025 – environ 5200 mots)