Argent à 115-120 $ : Test Décisif, Crypto en Observation

Imaginez un métal précieux qui, en un seul mois, bondit de plus de 60 % et qui, sur une année entière, affiche une progression hallucinante de 275 %. Nous parlons bien de l’argent physique, ce matériau discret que l’on retrouve dans les panneaux solaires, les véhicules électriques et même dans vos vieux appareils électroniques. Aujourd’hui, à l’approche des 120 dollars l’once, le marché tremble : s’agit-il d’une bulle spéculative prête à exploser ou du début d’un squeeze historique alimenté par des années de déficits structurels ? Et surtout, que nous dit ce mouvement violent sur l’état d’esprit actuel des marchés… y compris ceux des cryptomonnaies ?

Un métal précieux sous haute tension

Le cours de l’argent a récemment touché un sommet historique autour de 119 dollars l’once, provoquant une onde de choc sur les écrans des traders du monde entier. Ce rallye n’est pas passé inaperçu : il rappelle furieusement les grandes envolées spéculatives du passé, notamment celle tristement célèbre de 1979-1980 orchestrée par les frères Hunt. Pourtant, le contexte actuel semble différent… ou pas ?

Les sceptiques haussent les épaules et parlent déjà de « blow-off top », cette phase finale explosive qui précède souvent une chute brutale. D’autres, plus optimistes, y voient les prémices d’un supercycle soutenu par des fondamentaux industriels jamais vus auparavant. Entre ces deux camps, le marché retient son souffle.

Les signaux d’alarme des vétérans du trading

Marko Kolanovic, ancien stratège star de JPMorgan, n’a pas mâché ses mots. Selon lui, l’argent est « presque certain » de perdre environ 50 % de sa valeur au cours des douze prochains mois. Il qualifie le mouvement actuel de pure spéculation alimentée par le momentum et des comportements de type « meme trading ».

« Ce rallye ressemble davantage à une chasse au momentum qu’à une réévaluation durable des fondamentaux. Les bulles de matières premières finissent toujours par rencontrer la réalité physique. »

Marko Kolanovic

Peter Brandt, trader légendaire connu pour sa lecture chartiste sans concession, renchérit en soulignant un indicateur peu connu du grand public : ces dernières années, le volume d’argent échangé sur les marchés à terme a représenté presque deux années entières de production mondiale. Un ratio qui n’avait plus été observé depuis le pic de 2011, juste avant la correction de plus de 70 %.

Les arguments des bulls : un marché réellement sous tension physique

De l’autre côté du ring, les analystes de Citigroup restent très confiants. La banque a relevé son objectif à court terme à 150 dollars l’once et décrit l’argent comme étant « l’or au carré » ou « l’or sous stéroïdes ». Leur diagnostic repose sur plusieurs piliers solides.

Premièrement, le marché physique affiche des déficits structurels depuis sept années consécutives. Deuxièmement, la demande industrielle explose : le secteur photovoltaïque devrait consommer entre 120 et 125 millions d’onces rien qu’en 2026, tandis que les véhicules électriques en absorberont 70 à 75 millions supplémentaires.

Enfin, la décision chinoise de classer l’argent comme matériau stratégique et de durcir les conditions d’exportation depuis le 1er janvier 2026 a littéralement coupé une partie importante de l’offre mondiale disponible. Résultat : les stocks physiques s’épuisent pendant que les ETF argent (notamment iShares Silver Trust) enregistrent des volumes quotidiens approchant parfois les 40 milliards de dollars.

Quand l’argent devient un baromètre macro pour les cryptos

Pourquoi les traders crypto devraient-ils prêter attention à ce qui se passe sur le marché de l’argent ? Parce que les deux actifs partagent plusieurs caractéristiques communes dans l’environnement macro actuel : rareté perçue, sensibilité aux politiques monétaires, afflux massif de capitaux retail et liquidité parfois très fine.

En ce moment, Bitcoin oscille autour de 88 000 dollars, Ethereum se maintient non loin des 2 950 dollars et Solana évolue vers 192 dollars. Ces niveaux restent impressionnants dans un contexte où les taux réels sont toujours positifs et où les bilans des banques centrales n’ont jamais été aussi chargés historiquement.

Pour les desks macro des grandes plateformes crypto, le comportement de l’argent sert aujourd’hui de canari dans la mine. Si le métal blanc subit une correction violente, cela pourrait signaler un retournement brutal du sentiment « risk-on » global. À l’inverse, si l’argent parvient à consolider durablement au-dessus de 100-110 dollars, cela renforcerait la thèse d’un appétit pour les actifs durs et non corrélés aux obligations classiques.

Bulles ou supercycles : comment faire la différence ?

Historiquement, les grandes envolées des matières premières finissent mal quand elles sont portées uniquement par la spéculation financière. Mais quand elles s’accompagnent d’une transformation structurelle de la demande physique, elles peuvent durer plusieurs années.

Dans le cas de l’argent, plusieurs éléments plaident pour un scénario intermédiaire : une phase d’excès spéculatif temporaire… mais sur un marché dont les fondamentaux se tendent réellement. HSBC rappelle toutefois que l’argent n’est pas (encore) devenu une valeur refuge au même titre que l’or. Le momentum a pris le dessus et les investisseurs retail sont arrivés en masse.

« Quand les prix montent trop vite, la destruction de la demande et l’accélération du recyclage finissent toujours par rétablir l’équilibre… souvent de manière douloureuse. »

HSBC Commodities Research

Ce point est crucial. À mesure que le prix grimpe, les industriels réduisent leur consommation, les particuliers rapportent leurs vieux bijoux et les mines marginales rouvrent. C’est exactement ce mécanisme qui a fait plier l’argent en 2011 puis en 1980.

Leçons pour les investisseurs crypto

Les cryptomonnaies ne vivent pas dans une bulle isolée. Elles évoluent dans un écosystème macro global où l’appétit pour le risque, les flux de capitaux et la perception de rareté jouent un rôle central. Voici quelques parallèles concrets à surveiller :

• La vitesse du rallye : l’argent a fait +60 % en un mois. Bitcoin a déjà connu plusieurs phases similaires (2017, 2021). Quand la montée est trop verticale, la correction l’est souvent aussi.
• Le rôle des ETF : les volumes records sur l’iShares Silver Trust rappellent l’arrivée massive des ETF Bitcoin spot en 2024. Quand les flux ralentissent, la volatilité augmente.
• La liquidité fine : sur les marchés crypto comme sur l’argent, les books s’amincissent très vite en haut de cycle. Un stop-hunt peut alors provoquer des cascades de liquidations.
• Le narratif « rareté » : argent physique en déficit vs Bitcoin à 21 millions d’unités. Les deux actifs surfent sur la même peur d’une dilution monétaire incontrôlable.

Pour les investisseurs long terme, la question n’est donc pas tant de savoir si l’argent va corriger (il le fera probablement à un moment), mais plutôt de comprendre si cette correction signale un changement de régime macro plus large… ou si elle ne constitue qu’un simple soubresaut dans un marché haussier de plusieurs années.

Scénarios possibles pour les prochains mois

Plusieurs trajectoires se dessinent. En voici trois parmi les plus discutées actuellement :

• Scénario blow-off classique : l’argent touche 130-150 $ puis s’effondre de 50-70 % en 6 à 12 mois. Les cryptos subissent une correction parallèle, surtout les altcoins à forte beta comme Solana.
• Scénario squeeze prolongé : les déficits physiques s’aggravent, la Chine continue de restreindre les exportations, les ETF absorbent tout ce qui passe. L’argent consolide haut et ouvre la voie à un nouveau palier vers 200 $+.
• Scénario latéral violent : consolidation entre 90 et 130 $ pendant 12-18 mois, permettant aux fondamentaux industriels de rattraper la spéculation. Les cryptos restent soutenues par l’appétit macro mais sans nouvelle jambe haussière majeure.

Quel que soit le chemin emprunté, une chose est sûre : les prochains mois seront décisifs. Le test des 115-120 dollars constitue un moment charnière. Une cassure nette au-dessus avec volume pourrait valider la thèse haussière structurelle. Un rejet violent, au contraire, renforcerait la probabilité d’une purge en règle.

Conclusion : rester lucide dans la tempête

L’argent est en train de vivre un moment historique. Que le mouvement se prolonge ou qu’il s’inverse brutalement, il laisse une trace importante dans la psychologie des marchés. Pour les passionnés de cryptomonnaies, c’est une occasion unique d’observer en direct comment se comportent les actifs durs quand la rareté perçue rencontre la rareté réelle, quand le retail arrive en masse et quand la liquidité commence à se tendre.

Dans tous les cas, une seule certitude : les marchés n’aiment pas l’ennui. Et en ce début d’année 2026, l’ennui n’est clairement pas au programme.

Maintenant, à vous de jouer : bullish sur l’argent et les cryptos jusqu’à nouvel ordre, ou déjà en train de préparer le portefeuille pour la prochaine tempête ?