Imaginez un instant : une entité autrefois au cœur de l’écosystème crypto, aujourd’hui en pleine liquidation judiciaire, continue de faire trembler le marché simplement en déplaçant des dizaines de millions de dollars en tokens. C’est exactement ce qui se passe en ce moment avec Alameda Research et ses distributions massives de Solana. Le 12 février 2026, un nouveau transfert de 15,6 millions de dollars en SOL vient d’être repéré sur la blockchain. De quoi relancer immédiatement les spéculations sur un possible effondrement du cours… ou au contraire sur une absorption silencieuse par le marché.
Depuis l’effondrement retentissant de FTX fin 2022, les créanciers attendent patiemment leur dû. Et Alameda, bras armé de trading de l’empire Sam Bankman-Fried, reste l’un des plus gros portefeuilles Solana encore en activité. Mais que signifient réellement ces mouvements réguliers ? Pression vendeuse imminente ou simple formalité judiciaire maîtrisée ? Plongeons ensemble dans les détails de cette actualité brûlante.
Un nouveau chapitre dans la saga Alameda-Solana
Le 11 et 12 février 2026, les analystes on-chain ont vu circuler un signal familier : plusieurs dizaines de millions de dollars en SOL ont quitté les portefeuilles contrôlés par l’estate de faillite d’Alameda Research. Selon les données compilées par Arkham Intelligence, ce sont précisément 15,6 millions de dollars de Solana qui ont été répartis vers 25 adresses différentes.
Ce n’est pas un événement isolé. Cela fait maintenant 21 mois que ces distributions mensuelles rythment la vie de la communauté Solana. Chaque mois ou presque, une nouvelle vague de SOL arrive sur le marché… ou du moins dans les mains de créanciers qui, pour la plupart, ne sont pas forcément des hodlers à long terme.
« Les mouvements d’Alameda restent l’un des indicateurs les plus scrutés par les traders Solana, même si la majorité des SOL a déjà été écoulée discrètement via des deals OTC en 2024. »
Arkham Intelligence
Malgré ces sorties régulières, le portefeuille on-chain d’Alameda affiche encore un solde impressionnant : environ 314,95 millions de dollars en SOL au moment de la rédaction. Un montant qui place toujours l’entité parmi les dix plus gros portefeuilles non-échange de l’écosystème Solana.
D’où viennent ces SOL et où vont-ils ?
Pour bien comprendre la situation actuelle, il faut remonter au cœur de l’année 2024. C’est à cette période que l’essentiel des avoirs Solana d’Alameda et FTX a été écoulé, mais pas n’importe comment.
Les trois grandes ventes OTC de 2024 en résumé :
- 26 millions de SOL vendus à 64 $ pièce (acheteurs : Galaxy, Pantera, Jump, Multicoin)
- 14 millions de SOL cédés à 95 $ (consortium dirigé par Pantera)
- 2 millions de SOL transférés à 102 $ (Figure Markets + Pantera)
Ces opérations ont représenté environ 43 millions de SOL, soit la majeure partie des avoirs disponibles à l’époque. Grâce à ce mécanisme OTC (over-the-counter), la majorité des ventes s’est faite hors carnet d’ordres public, limitant fortement l’impact immédiat sur le prix spot.
Depuis la fin de ces grosses tranches, la stratégie a clairement changé : les distributions se font désormais au compte-gouttes, via des virements directs aux créanciers. Objectif affiché : éviter une liquidation massive qui ferait plonger le cours de SOL.
Pourquoi les traders paniquent-ils encore ?
Même si les volumes distribués chaque mois restent relativement modestes (entre 10 et 20 millions de dollars en général), la peur d’un « supply overhang » persiste. Pourquoi ? Parce que les créanciers qui reçoivent ces SOL ne sont pas tous des investisseurs long terme. Beaucoup revendent immédiatement pour récupérer de la liquidité en stablecoins ou en fiat.
À chaque nouvelle annonce de distribution, la même question revient sur les forums, Telegram et X : « Est-ce que ces SOL vont être vendus directement sur le marché ? »
« Avec encore plus de 300 millions de dollars en SOL dans les wallets Alameda, chaque mouvement est scruté comme le lait sur le feu. »
Trader anonyme sur X
Le contexte macro n’aide pas : Solana oscille actuellement entre 80 et 90 dollars après avoir connu des sommets bien plus élevés en 2025. Dans un marché nerveux, même une vente de 15 millions peut créer une onde de choc temporaire.
Le mécanisme de distribution : un exercice d’équilibriste
La gestion de la faillite FTX/Alameda est suivie de très près par les autorités judiciaires américaines. L’objectif officiel est double :
- Rembourser les créanciers dans les meilleurs délais possibles
- Préserver autant que possible la valeur des actifs restants
Pour y parvenir, les administrateurs ont adopté une stratégie progressive : petites distributions mensuelles + ventes OTC pour les gros volumes. Cette double approche vise à minimiser l’impact sur le prix tout en avançant dans le processus de remboursement.
Résultat : depuis 21 mois, le marché a appris à vivre avec ces annonces. Mais la confiance n’est jamais totale. À chaque nouveau transfert important, les liquidations en cascade sur les contrats perpétuels refont surface pendant quelques heures.
Que nous apprend l’historique des prix ?
Regardons les faits passés. Lors des grosses ventes OTC de 2024 :
- À 64 $ → le marché a très peu réagi (volume absorbé rapidement)
- À 95 $ → légère correction de -8 % sur 48h puis rebond
- À 102 $ → quasi aucune volatilité anormale
Ces exemples montrent que lorsque les ventes sont réalisées hors marché public, l’impact reste limité. Les distributions actuelles, bien plus petites, ont donc théoriquement encore moins de chances de créer un krach.
Facteurs qui jouent en faveur d’une faible volatilité :
- Volume quotidien moyen de SOL : plusieurs milliards $
- Adoption croissante des ETF Solana (si autorisés en 2026)
- Intérêt institutionnel toujours présent sur la couche 1
- Brûlage régulier de tokens via les frais du réseau
Mais il existe aussi des facteurs de risque : faible liquidité sur certains exchanges décentralisés, effet de levier élevé sur les dérivés, et potentielle contagion si plusieurs gros créanciers vendent simultanément.
Et Solana dans tout ça ? Perspectives 2026
Malgré les distributions d’Alameda, l’écosystème Solana continue de montrer une résilience impressionnante. Le réseau traite toujours des milliers de transactions par seconde à des frais dérisoires. Les memecoins, DeFi, NFT et applications gaming continuent de fleurir sur la blockchain.
Les analystes les plus optimistes estiment que les distributions restantes d’Alameda pourraient être entièrement absorbées d’ici fin 2026 ou mi-2027, surtout si le prix de SOL parvient à se stabiliser durablement au-dessus des 120-150 $. À l’inverse, un bear market prolongé pourrait transformer ces distributions en véritable poids mort pour le cours.
Une chose est sûre : tant qu’il restera plusieurs centaines de millions de dollars en SOL dans les wallets de la faillite, Alameda restera un sujet brûlant pour la communauté Solana.
Conclusion : vigilance, mais pas panique
Le dernier transfert de 15,6 millions de dollars en SOL n’est ni une catastrophe, ni une non-événement. C’est simplement une nouvelle étape dans un long processus de liquidation qui dure depuis plus de deux ans maintenant.
Les investisseurs avisés gardent un œil sur les portefeuilles Alameda via Arkham, Nansen ou d’autres outils on-chain, mais ils ont aussi appris à ne plus sur-réagir à chaque mouvement de 10-20 millions. Le marché a déjà digéré bien plus gros.
Reste que la transparence sur les prochaines distributions et sur l’évolution du solde restant sera déterminante pour la confiance à moyen terme. En attendant, Solana continue sa route, entre résilience technologique et surveillance permanente des flux hérités de l’ère FTX.
Et vous, comment gérez-vous ces annonces récurrentes ? Êtes-vous plutôt du camp « menace permanente » ou « déjà largement priced in » ? La discussion reste ouverte.
