Dans l’univers en constante évolution du minage de Bitcoin, tous les acteurs ne sont pas logés à la même enseigne. C’est le cas de Hut 8, un des plus anciens mineurs, qui traverse une passe délicate. Malgré une fusion remarquée et des efforts de restructuration, la société canadienne cotée en bourse peine à convaincre les analystes financiers.
Une journée d’analystes qui laisse sur sa faim
Lors de sa première journée d’analystes post-fusion en près de 9 mois, Hut 8 a détaillé sa stratégie pour rester dans la course face à une concurrence féroce. Au cœur des préoccupations : l’efficacité capitalistique, le contrôle des coûts et une croissance rentable. Des promesses qui n’ont pas suffi à enthousiasmer Mike Colonnese, analyste crypto chez H.C. Wainwright.
Pour Ashen Genoot, Pdg de Hut 8 et cofondateur de U.S. Bitcoin Corp. avec qui la fusion a eu lieu, l’enjeu est d’optimiser les besoins énergétiques. Que ce soit pour miner du Bitcoin ou fournir des data centers pour des opérations exigeantes comme l’intelligence artificielle. Mais cette vision n’a pas convaincu outre mesure.
La difficile épreuve du « halving »
Le dernier « halving » du Bitcoin, qui a divisé par deux les récompenses des mineurs, a mis à rude épreuve ces derniers. Chute des revenus, vente de BTC pour financer les dépenses… Hut 8 a particulièrement souffert de cette conjoncture défavorable comparé à ses rivaux.
Hut 8 a perdu des parts de marché au profit d’autres mineurs et affiche des taux d’utilisation bas en raison d’une flotte de minage inefficace.
Mike Colonnese, analyste chez H.C. Wainwright
En sous-cadençant ses machines, la production de BTC de Hut 8 a chuté. La firme se trouve à la traîne sur plusieurs fronts, ce qui pousse les analystes à maintenir une recommandation à la vente. “Rien de vraiment nouveau ou changeant la donne n’est ressorti de cette journée d’analystes”, tranche Colonnese.
Un pipeline prometteur mais des défis persistants
Malgré ces vents contraires, Hut 8 dispose d’atouts. La société a sécurisé des contrats lui donnant accès à de l’énergie bon marché sur le long terme via un pipeline de 1,1 gigawatt en cours de déploiement. La mise en service rapide d’un site à Salt Lake (Texas) en à peine 3 mois a aussi rassuré sur la capacité de Hut 8 à rebondir.
Points clés des annonces de Hut 8 :
- Pipeline de 1,1 GW d’énergie peu chère
- Lancement éclair d’un site au Texas
- Levée de 150 M$ pour développer des infrastructures d’IA
Une récente levée de fonds de 150 millions de dollars auprès de Coatue, pour construire des infrastructures de nouvelle génération dédiées à l’IA, offre aussi à Hut 8 une bouffée d’oxygène pour régler ses problèmes et renforcer sa présence.
Mais cela suffira-t-il à inverser la tendance et regagner la confiance des marchés ? Pour l’heure, le cours de bourse de Hut 8 reste sous pression. Il faudra plus que des promesses pour rassurer des investisseurs échaudés. Le minage de Bitcoin est plus que jamais un secteur où la compétitivité et l’agilité font loi. Aux dirigeants de Hut 8 de prouver qu’ils ont les moyens de leurs ambitions pour redresser la barre.
