Bitcoin En Difficulté Pendant L’Octobre 2026

Et si le fameux « Uptober » n’était qu’un mythe en train de s’effondrer ? Alors que le mois d’octobre 2026 touche à sa fin, le Bitcoin affiche une performance négative pour la deuxième année consécutive. Après avoir chuté d’environ 3,8 % en octobre 2025, la principale cryptomonnaie a déjà perdu plus de 4 % depuis le début du mois en cours, passant d’environ 83 600 dollars fin septembre à un point bas proche de 79 200 dollars avant de se stabiliser autour de 81 500 dollars. Trois jours seulement séparent encore le marché de la clôture mensuelle. Le suspense est total.

Pourquoi Bitcoin Semble Perdre Son Avantage Saisonnier Historique

Pendant cinq années de suite, d’octobre 2020 à octobre 2024, le Bitcoin avait offert des gains parfois spectaculaires. On se souvient encore des +27,6 % en 2020, des +40 % en 2021, puis des hausses plus modérées mais toujours positives de 5,5 %, 28,5 % et 10,9 %. La moyenne sur ces cinq années flirtait avec les 22,5 %. En intégrant la baisse de 2025, cette moyenne historique sur six ans retombe à environ 18,1 %. Pourtant, 2026 menace de confirmer une rupture claire avec cette tradition haussière.

Ce qui frappe le plus, ce n’est pas seulement la direction du prix, mais la nature des forces qui s’exercent actuellement sur le marché. Les acheteurs américains, longtemps considérés comme le moteur principal des phases de hausse, semblent avoir déserté le marché au comptant. Cette absence relative de demande US crée un déséquilibre que les flux positifs des ETF spot peinent à compenser complètement.

Le premium Coinbase reste profondément négatif

L’un des indicateurs les plus suivis pour mesurer l’appétit des investisseurs américains est le Coinbase Premium Index. Cet outil compare le prix du Bitcoin sur la plateforme Coinbase avec celui observé sur les places de marché offshore. Tout au long du mois d’octobre, ce premium est resté en territoire négatif. Le 24 octobre, il a même plongé à -0,146, son plus bas niveau depuis la fin du mois de juin.

Un premium négatif signifie concrètement que les acheteurs sur Coinbase paient moins cher que ceux qui opèrent sur d’autres plateformes. Cela ne prouve pas que tous les Américains vendent, mais cela indique clairement un désintérêt relatif ou une pression vendeuse plus marquée de leur côté. Pendant ce temps, la demande apparente au comptant, telle que calculée par CryptoQuant, est restée négative chaque jour depuis le 14 octobre. Sur trente jours, le déficit cumulé atteignait environ 76 000 bitcoins au 25 octobre.

La demande spot a continué de se contracter, tandis que les investisseurs américains sont restés principalement en retrait. Les traders ont pris leurs bénéfices alors qu’il reste encore des gains à réaliser. Les conditions globales sont devenues moins haussières.

Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant

Les ETF continuent d’attirer des capitaux, mais pas assez

Paradoxalement, les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré des entrées nettes de 176 millions de dollars le 27 octobre. BlackRock, avec son produit IBIT, a capté à lui seul 151,5 millions de dollars, tandis que Fidelity (FBTC) en a attiré 24,5 millions. Ces chiffres interviennent après deux journées difficiles les 22 et 23 octobre, où les sorties cumulées avaient atteint environ 773,5 millions de dollars.

Cette dualité entre des flux ETF positifs ponctuels et une demande spot estimée négative n’est pas nouvelle. Déjà fin septembre, des milliards de dollars avaient afflué dans les ETF sans que l’indicateur de demande apparente sur trente jours de CryptoQuant ne bascule immédiatement en positif. Cela suggère que les flux institutionnels via les ETF ne se traduisent pas toujours de manière immédiate ou complète en une pression acheteuse visible sur le marché spot traditionnel.

Le Bull Score Index en net recul

Le Bull Score Index de CryptoQuant, qui synthétise plusieurs métriques pour évaluer la solidité du marché, a chuté de 90 à 60. Ce n’est pas encore un signal de renversement complet. Six des dix indicateurs qui composent ce score restent en territoire haussier. On assiste donc davantage à une dégradation progressive des conditions qu’à un effondrement brutal. Les prises de bénéfices des traders et la moindre pression acheteuse américaine pèsent sur le sentiment général.

Le mois avait pourtant démarré sur des bases plutôt solides. Après un troisième trimestre de reprise, le Bitcoin évoluait près de 83 567 dollars début octobre. Les analystes de Bitfinex avaient déjà averti que la solidité de cette reprise dépendait avant tout de l’arrivée de nouveaux acheteurs au comptant, et non seulement de couverture de positions vendeuses ou de positionnement sur le marché à terme. Les souscriptions aux ETF avaient déjà nettement ralenti après la vague d’achats de septembre.

La décision de la Fed place la fin de mois sous haute tension

Le rebond observé ces derniers jours arrive juste avant l’annonce de la Réserve fédérale américaine du 28 octobre. Les investisseurs guettent surtout les indications concernant une éventuelle nouvelle hausse de taux en décembre. Cette réunion d’octobre précède les publications du PIB américain et de l’indice des dépenses de consommation des ménages prévues pour le lendemain.

Un niveau de 82 000 dollars avait été identifié comme une zone clé en début de mois. Les analystes estimaient que les flux institutionnels et les données d’inflation détermineraient la capacité des acheteurs à prolonger le rebond, indépendamment de la réputation historique d’octobre. Aujourd’hui, CryptoQuant place ses niveaux de risque plus bas : la moyenne mobile sur 365 jours autour de 77 585 dollars, le prix réalisé des traders près de 74 041 dollars, et la moyenne mobile sur 200 jours autour de 73 028 dollars.

Un autre élément mérite attention. La prime du prix de marché par rapport au coût réalisé des détenteurs sur un à trois mois s’est nettement resserrée. Elle est passée de 33,4 % le 22 septembre à seulement 8,1 % le 26 octobre. Cela signifie que le coussin de profits non réalisés pour ces détenteurs à court et moyen terme s’est considérablement réduit. Une baisse supplémentaire pourrait donc pousser une partie d’entre eux à vendre plus rapidement.

Ce que l’histoire d’octobre nous apprend vraiment

Il serait tentant de conclure que le mythe d’Uptober est définitivement enterré. Pourtant, les performances passées n’ont jamais constitué une garantie. Les cinq années de hausses consécutives entre 2020 et 2024 ont coïncidé avec des contextes macroéconomiques et des cycles d’adoption très spécifiques. L’arrivée des ETF spot en 2024 avait notamment créé une dynamique institutionnelle nouvelle. Aujourd’hui, cette dynamique existe toujours, mais elle semble temporairement saturée ou en phase de digestion.

La question n’est plus seulement de savoir si le Bitcoin va terminer octobre dans le rouge. Avec trois jours restants, le résultat mensuel reste techniquement ouvert. En revanche, les données de demande américaine et le comportement des détenteurs à court terme dessinent un marché plus fragile qu’il n’y paraît. Les prises de bénéfices se multiplient alors que le potentiel de gains restants se réduit.

Les élections américaines de novembre ajoutent une couche d’incertitude

Le mois de novembre s’annonce tout aussi chargé. Les élections de mi-mandat américaines sont prévues le 3 novembre. Historiquement, les périodes électorales peuvent générer de la volatilité sur les actifs risqués, y compris les cryptomonnaies. Certains commentateurs estiment que le bilan décevant d’octobre n’a pas encore tranché la direction du marché pour le mois suivant. Tout dépendra de la réaction post-Fed et des premiers signaux politiques.

Dans ce contexte, plusieurs scénarios restent ouverts. Un ton plus accommodant de la Fed pourrait redonner de l’oxygène au marché et permettre au Bitcoin de récupérer une partie du terrain perdu avant la fin du mois. À l’inverse, un message plus ferme sur les taux ou des données économiques solides pourraient renforcer la pression baissière et confirmer le second Downtober d’affilée.

Les niveaux techniques à surveiller de près

Au-delà des indicateurs on-chain, les niveaux de prix purement techniques gardent toute leur importance. Le seuil des 82 000 dollars reste une zone psychologique importante. Une clôture mensuelle au-dessus de ce niveau changerait quelque peu le récit, même si le mois resterait globalement négatif. En dessous, les supports plus bas évoqués par CryptoQuant deviendraient rapidement pertinents.

La moyenne mobile sur 365 jours près de 77 585 dollars représente un premier filet de sécurité pour de nombreux investisseurs long terme. Le prix réalisé des traders autour de 74 041 dollars et la moyenne mobile sur 200 jours près de 73 028 dollars constitueraient des zones de défense plus profondes en cas d’accélération baissière. Ces références ne sont pas des prédictions, mais des points d’ancrage utiles pour comprendre où se situent les zones de coût moyen d’une partie importante du marché.

Demande américaine et flux institutionnels : deux dynamiques distinctes

L’un des enseignements majeurs de ce mois d’octobre est la divergence entre les flux ETF et la demande spot estimée. Les ETF Bitcoin spot ont prouvé leur capacité à attirer des capitaux institutionnels importants. Pourtant, cette demande ne se traduit pas toujours par une pression acheteuse immédiate et visible sur les plateformes d’échange traditionnelles. Plusieurs explications sont possibles.

D’une part, une partie des flux ETF peut provenir de réallocations internes ou de stratégies de couverture. D’autre part, les investisseurs particuliers américains, historiquement très actifs sur Coinbase, semblent moins enclins à augmenter leur exposition dans le contexte macroéconomique actuel. Cette dualité entre demande institutionnelle via les ETF et demande retail via les exchanges classiques crée un marché plus complexe à interpréter.

Que retenir de cette séquence d’octobre 2026

Le Bitcoin n’est pas en train de s’effondrer. Il traverse simplement une phase de digestion après une reprise de troisième trimestre et dans un contexte de données macroéconomiques encore incertaines. La demande américaine au comptant reste le point faible le plus visible. Les flux ETF apportent un soutien, mais insuffisant pour inverser complètement la tendance mensuelle pour l’instant.

Le Bull Score Index à 60 montre une détérioration sans renversement complet. Six indicateurs restent haussiers. Le marché n’est donc pas en mode panique. Il est simplement moins enthousiaste qu’au début de l’automne. Les détenteurs à court terme ont vu leur coussin de profits se réduire nettement, ce qui augmente la sensibilité du prix à toute nouvelle mauvaise nouvelle.

La décision de la Fed du 28 octobre et les publications économiques du lendemain constitueront probablement le catalyseur le plus important de la fin de mois. Ensuite, l’attention se portera rapidement sur les élections américaines du 3 novembre. Octobre 2026 pourrait bien entrer dans l’histoire comme le deuxième Downtober d’affilée. Mais il ne dira pas encore tout de la direction du Bitcoin pour la fin de l’année.

Perspectives à plus long terme malgré la faiblesse saisonnière

Même si le mois d’octobre se termine dans le rouge, cela ne remet pas nécessairement en cause la structure de marché plus large. Les cycles du Bitcoin se jouent rarement sur un seul mois. Les périodes de consolidation ou de légère correction après des phases de hausse font partie intégrante de la dynamique de cet actif. Ce qui compte davantage, c’est la capacité du marché à retrouver une demande réelle, notamment du côté des investisseurs américains au comptant.

Les ETF restent un canal d’entrée structurel important. Leur capacité à absorber des flux importants a déjà été démontrée. La question est de savoir si ces flux peuvent s’accélérer à nouveau dans un environnement de taux potentiellement plus accommodant ou si le marché a besoin d’un catalyseur supplémentaire. Les données d’inflation et les commentaires de la Fed joueront un rôle central dans cette équation.

Les leçons pour les investisseurs dans ce contexte

Dans un environnement où la saisonnalité historique déçoit, les investisseurs ont intérêt à se concentrer sur les fondamentaux on-chain et macroéconomiques plutôt que sur les calendriers. Le premium Coinbase, la demande apparente, le Bull Score Index et les niveaux de prix réalisés offrent des grilles de lecture plus robustes que la simple observation d’un mois de l’année.

La réduction de la prime des détenteurs à court terme constitue également un signal de vigilance. Lorsque le coussin de profits se réduit, le marché devient plus sensible aux mauvaises surprises. Cela ne signifie pas qu’une correction profonde est inévitable, mais cela augmente le risque de mouvements plus vifs en cas de catalyseur négatif.

Enfin, la dualité entre flux ETF et demande spot rappelle qu’il faut analyser plusieurs canaux d’entrée de capitaux. Les ETF institutionnels et le marché retail américain ne suivent pas toujours le même rythme. Comprendre cette distinction aide à éviter les mauvaises interprétations des mouvements de prix à court terme.

Un marché en attente de direction claire

À l’approche de la fin octobre 2026, le Bitcoin se trouve dans une position d’attente. La faiblesse de la demande américaine au comptant pèse, les flux ETF apportent un soutien partiel, et la Fed s’apprête à s’exprimer. Les élections de novembre ajoutent une couche d’incertitude politique. Dans ce contexte, la volatilité pourrait rester élevée dans les prochains jours et semaines.

Le mythe d’Uptober a pris un coup. Deux années consécutives de baisse en octobre, si le mois se termine effectivement dans le rouge, marqueraient une rupture avec la séquence 2020-2024. Pourtant, les cycles du Bitcoin se construisent sur des horizons plus longs. Ce qui se joue actuellement ressemble davantage à une phase de digestion et de repositionnement qu’à un changement de tendance structurelle majeur.

Les prochains jours seront décisifs pour le résultat mensuel. Ensuite, le marché devra absorber la réaction à la Fed et se préparer aux enjeux politiques de début novembre. Dans tous les cas, les indicateurs de demande américaine resteront à surveiller de très près. C’est probablement là que se joue une partie importante de la suite de l’histoire pour le Bitcoin en cette fin d’année 2026.

La situation actuelle rappelle que même les actifs les plus suivis et les plus analysés peuvent surprendre lorsqu’ils s’écartent de leurs schémas saisonniers habituels. Le Bitcoin n’échappe pas à cette règle. Après cinq années de hausses en octobre, deux années de baisse d’affilée, si elles se confirment, obligeront les participants du marché à revoir leurs grilles de lecture saisonnières et à se concentrer davantage sur les données de flux et de demande réelle.

En attendant la clôture du mois et les annonces de la Réserve fédérale, le marché reste suspendu à ces deux éléments. Le rebond vers 81 500 dollars a permis de limiter les pertes, mais il n’a pas encore suffi à inverser le récit d’un second Downtober. Tout reste possible jusqu’aux dernières heures de trading. C’est précisément ce qui rend cette fin de mois particulièrement captivante pour les observateurs du marché des cryptomonnaies.