Bitcoin À 81 000 Dollars Le Jour De La Fed

Ce mercredi 28 octobre 2026, le bitcoin se négocie autour de 80 900 dollars à l’ouverture européenne, en hausse d’environ 1,5 % sur vingt-quatre heures après avoir touché un point bas proche de 79 000 dollars dimanche. Les nerfs sont à vif. À 19 heures heure de Paris, la Réserve fédérale américaine rend son verdict sur les taux directeurs. Les marchés de prédiction attribuent plus de 90 % de chances à un maintien entre 3,75 % et 4 %. Pourtant, ce n’est pas le communiqué qui fera bouger les cours. Tout se jouera trente minutes plus tard, lorsque Kevin Warsh prendra la parole. Pendant que Galaxy Research affirme que le bear market est terminé depuis juin, les plus gros traders d’Hyperliquid viennent de basculer vendeurs nets sur le bitcoin pour la première fois depuis mars. Deux lectures opposées d’un même marché. Et seulement quelques heures pour trancher.

Un marché sous haute tension avant la décision de la Fed

Le rebond a démarré discrètement dans la nuit asiatique. Selon les données de CoinGecko, le bitcoin passait de 79 700 dollars la veille à 80 900 dollars vers 6 heures du matin. L’ether suivait modestement à 2 350 dollars. Rien d’exubérant, mais assez pour relancer les discussions sur la solidité du support autour de 79 000 dollars. Le calendrier dicte pourtant tout. Un mois et demi après la hausse de septembre, la première depuis 2023, les contrats à terme monétaires donnent entre 90 et 93 % de chances à un statut quo. Personne n’attend de surprise sur le niveau des taux. L’attention se concentre entièrement sur le ton du discours qui suivra.

Entre une inflation qui refuse de redescendre franchement, un baril de pétrole qui a repris de la hauteur et des élections de mi-mandat américaines dans six jours seulement, le président de la Fed doit indiquer s’il prépare déjà une nouvelle hausse en décembre. Un seul mot trop ferme ou trop accommodant et le bitcoin peut s’envoler ou s’effondrer de plusieurs milliers de dollars en quelques minutes. Les opérateurs le savent. Les carnets d’ordres se vident progressivement à l’approche de 19 heures. La liquidité se fait rare. C’est dans ces moments-là que les mouvements les plus violents surviennent.

Les flux ETF restent hésitants

Les fonds cotés bitcoin et ether américains reflètent parfaitement cette indécision. Lundi, ils ont enregistré 110 millions de dollars d’entrées nettes, portées presque entièrement par l’IBIT de BlackRock après deux séances de sorties. Sur l’ensemble du mois d’octobre, le bilan reste négatif de plus d’un milliard de dollars. Les chiffres de mardi seront connus dans la matinée européenne. Ils pourraient donner un premier signal avant même l’ouverture de la Fed. Quand les flux institutionnels hésitent, le marché se tourne vers d’autres indicateurs pour tenter de lire l’avenir.

Galaxy Research enterre officiellement le bear market

Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy, ne laisse aucune place à l’ambiguïté. Dans une note publiée mardi 27 octobre, il écrit que le bear market s’est terminé en juin, au moment où le bitcoin plongeait sous 58 000 dollars. Son raisonnement repose sur deux observations simples. Le cours est repassé au-dessus de sa moyenne mobile à 50 semaines. La pression vendeuse structurelle s’est allégée. Pour lui, le prochain test décisif se situe à une clôture quotidienne au-dessus de 82 500 dollars. Un retour sous 76 540 dollars invaliderait en revanche le scénario de reprise.

Le bear market s’est terminé en juin. Le cours est repassé au-dessus de sa moyenne mobile à 50 semaines et la pression vendeuse s’est allégée.

Alex Thorn, Galaxy Research

Galaxy n’est pas isolé dans cette lecture. Bernstein avait déjà confirmé début octobre que le point bas était derrière nous, tout en abaissant son objectif de fin d’année à 125 000 dollars. Standard Chartered a suivi le même mouvement avec une cible révisée à 100 000 dollars. Les grandes maisons de recherche acceptent désormais l’idée du creux. Elles restent en revanche plus prudentes sur la vitesse de la remontée. Personne ne parle encore de nouveaux sommets historiques à court terme. Le marché est simplement passé d’un mode de baisse structurelle à un mode de consolidation haussière.

Le sentiment des investisseurs particuliers reste tiède. L’indice Fear and Greed oscillait autour de 50 ce mercredi matin, en zone neutre. Ni la peur extrême de juin ni l’euphorie des sommets précédents. Cette neutralité peut se lire de deux façons. Soit le marché a digéré le choc et se prépare à repartir. Soit il manque encore de conviction pour engager une vraie tendance haussière. L’histoire montre que les retournements durables commencent souvent dans ce type de zone grise, loin des extrêmes émotionnels.

Les baleines d’Hyperliquid passent vendeuses

Pendant que les analystes de bureau parlent de fin de bear market, les plus gros portefeuilles sur Hyperliquid font exactement l’inverse. Glassnode a relevé mardi que ces adresses, devenues un baromètre du levier sur les marchés de perpétuels décentralisés, sont repassées vendeuses nettes sur le bitcoin. C’est la première fois depuis mars. À l’époque, ces mêmes baleines avaient massivement acheté le creux avant le rebond de printemps. Leur retournement actuel mérite donc attention, même s’il n’est pas infaillible.

Le signal coïncide avec un niveau technique sensible. James Seyffart, de Bloomberg Intelligence, estime le coût d’achat moyen des ETF bitcoin autour de 81 700 dollars. Autrement dit, le marché évolue pile sur le prix où des millions d’investisseurs institutionnels et particuliers reviennent à l’équilibre. La tentation de sortir sans perte devient maximale. Les baleines d’Hyperliquid semblent anticiper cette pression vendeuse latente. Elles positionnent leurs livres en conséquence.

Hyperliquid s’est imposée ces derniers mois comme l’un des meilleurs thermomètres du sentiment à effet de levier. Les positions ouvertes y sont souvent plus réactives que sur les plateformes centralisées traditionnelles. Quand ces gros comptes basculent d’un côté ou de l’autre, le marché le ressent rapidement. Leur passage vendeur net ne signifie pas forcément que le bitcoin va s’effondrer. Il indique simplement que les opérateurs les plus agressifs ne croient plus à une poursuite immédiate de la hausse.

L’expiration d’options de vendredi ajoute de la pression

Le calendrier ne s’arrête pas à la décision de la Fed. Vendredi 30 octobre, environ 11 milliards de dollars d’options sur le bitcoin expirent sur Deribit. Le max pain, ce prix théorique où le plus grand nombre de contrats finissent sans valeur, se situe autour de 78 000 dollars. Entre la Fed ce soir et cette échéance, le marché dispose de quarante-huit heures pour trancher entre le scénario optimiste de Galaxy et la lecture plus défensive des baleines.

Les expirations d’options de cette ampleur créent souvent une attraction magnétique vers le max pain dans les dernières heures. Les teneurs de marché ajustent leurs hedges, les traders de volatilité ferment des positions, et le prix peut se retrouver tiré vers cette zone même sans nouvelle fondamentale. Si le bitcoin se trouve encore au-dessus de 80 000 dollars vendredi matin, la pression baissière technique pourrait s’intensifier. À l’inverse, une clôture solide au-dessus de 82 500 dollars dès ce soir rendrait le max pain beaucoup moins attractif.

Le précédent du 16 octobre reste dans les esprits

Les traders n’ont pas oublié le 16 octobre. Ce jour-là, le bitcoin avait rebondi vers 82 000 dollars sur une détente temporaire des anticipations de taux. En une semaine, tout le gain avait été rendu. Cette fausse sortie a laissé des traces. Beaucoup d’opérateurs hésitent désormais à croire trop vite à une reprise durable. Le seuil des 82 500 dollars fixé par Galaxy sert donc de juge de paix. La première clôture quotidienne au-dessus de ce niveau dira si octobre se termine en véritable reprise ou en nouvelle fausse sortie.

Les marchés crypto ont une mémoire courte mais sélective. Ils retiennent les pièges récents bien plus longtemps que les réussites lointaines. Après plusieurs rejets sous 85 000 dollars ces dernières semaines, la zone des 82 000 à 83 000 dollars est devenue un vrai champ de bataille psychologique. Franchir ce plafond avec conviction changerait la dynamique. Échouer une nouvelle fois renforcerait le camp des vendeurs.

Contexte macroéconomique plus large

La décision de ce soir s’inscrit dans un environnement plus tendu qu’il n’y paraît. L’inflation américaine reste plus résistante que prévu. Les prix de l’énergie ont repris de la hauteur. Les salaires continuent de progresser à un rythme qui inquiète certains membres du FOMC. Dans le même temps, les marchés actions américains affichent une volatilité croissante à l’approche des élections de mi-mandat. Le bitcoin, longtemps considéré comme un actif décorrélé, réagit de plus en plus comme un actif de risque classique dans ces moments-là.

Kevin Warsh sait que chaque mot sera analysé. S’il laisse entendre qu’une nouvelle hausse reste possible en décembre, les actifs risqués souffriront immédiatement. S’il se montre plus conciliant, le soulagement pourrait être rapide et violent. Les marchés de prédiction donnent actuellement très peu de chances à une hausse ce soir. Ils restent en revanche plus partagés sur décembre. C’est précisément cette incertitude sur le futur proche qui entretient la nervosité.

Ce que disent les données on-chain

Au-delà des analyses de bureau et des positions de levier, les données on-chain offrent un éclairage complémentaire. Les adresses de long terme continuent d’accumuler discrètement. Les sorties des exchanges restent nettes positives sur plusieurs semaines. Le volume de transfert moyen par transaction reste élevé, signe que les mouvements importants n’ont pas disparu. Pourtant, l’activité des nouveaux entrants reste faible. Les recherches Google sur le bitcoin ont touché un plus bas de cinq ans récemment. Le marché manque encore de ce flux de liquidité fraîche qui caractérise les vraies phases haussières.

Cette dualité est typique des phases de transition. Les mains fortes accumulent pendant que les mains faibles restent sur la touche. Les baleines d’Hyperliquid, elles, jouent un jeu différent. Elles utilisent le levier pour exprimer une vue à court terme. Leur position vendeuse nette n’invalide pas forcément le scénario de Galaxy. Elle indique simplement que le chemin vers les 82 500 dollars, et au-delà, ne sera probablement pas linéaire.

Les scénarios possibles pour les prochaines heures

Plusieurs trajectoires se dessinent. Dans le scénario le plus favorable aux acheteurs, Kevin Warsh se montre neutre ou légèrement accommodant. Le bitcoin casse 82 500 dollars en clôture quotidienne. Les options de vendredi perdent de leur force d’attraction. Le marché interprète le mouvement comme une validation de la thèse de Galaxy. Dans le scénario médian, la Fed ne surprend personne, le bitcoin oscille entre 79 000 et 82 000 dollars, et l’expiration de vendredi tire les prix vers le bas. Dans le scénario baissier, un ton plus ferme que prévu provoque une cascade de liquidations et un retour rapide sous 78 000 dollars.

Les traders expérimentés savent que les journées de Fed produisent souvent des mouvements en deux temps. Une première réaction immédiate, parfois trompeuse, suivie d’une seconde lecture plus profonde une heure ou deux plus tard. Les carnets d’ordres se vident, les stops se déclenchent, puis le vrai positionnement se met en place. Ce soir ne fera probablement pas exception.

Pourquoi Galaxy insiste sur la moyenne mobile à 50 semaines

La moyenne mobile à 50 semaines n’est pas un indicateur magique. Elle a cependant prouvé son utilité dans les cycles précédents du bitcoin. Quand le cours évolue durablement au-dessus de cette moyenne, les phases de baisse structurelle tendent à s’estomper. Quand il évolue en dessous, les rebondissements restent souvent des pièges. Le passage au-dessus de cette moyenne en juin, suivi d’un maintien, constitue l’un des arguments centraux de la note de Galaxy. Alex Thorn ne prétend pas que le chemin sera facile. Il affirme simplement que le régime de marché a changé.

Cette lecture technique s’accompagne d’une observation sur la pression vendeuse. Les dépôts sur les exchanges ont diminué. Les sorties nettes se maintiennent. Les détenteurs de long terme montrent peu d’envie de vendre massivement à ces niveaux. Ces éléments, combinés, dessinent un marché qui a cessé de s’auto-alimenter dans la baisse. Cela ne garantit pas une hausse immédiate. Cela réduit simplement la probabilité d’une nouvelle jambe baissière profonde sans catalyseur externe majeur.

Le rôle particulier d’Hyperliquid dans le sentiment actuel

Hyperliquid a gagné en importance ces derniers mois. La plateforme de perpétuels décentralisée attire des volumes importants et des positions ouvertes élevées. Ses données sont devenues une source d’information précieuse pour les analystes on-chain. Quand les baleines y passent vendeuses nettes, le signal se propage rapidement. Glassnode a documenté ce retournement avec précision. Il ne s’agit pas d’un mouvement marginal. Les plus gros comptes ont réellement basculé.

Ces traders se sont déjà trompés par le passé. Leur passage acheteur en mars avait été bien timingé, mais d’autres mouvements l’ont été moins. Le marché n’est pas obligé de leur donner raison. Leur position actuelle ajoute cependant une couche de complexité. Elle crée un potentiel de short squeeze si le prix casse à la hausse, ou un accélérateur baissier si le prix casse à la baisse. Dans les deux cas, la volatilité a de fortes chances d’augmenter dans les prochaines séances.

Les ETF et le coût moyen d’acquisition

Le chiffre de 81 700 dollars avancé par James Seyffart n’est pas anodin. Il représente le prix moyen auquel les investisseurs institutionnels et particuliers ont accumulé via les ETF spot. Quand le marché évolue autour de ce niveau, la psychologie change. Les plus-values latentes disparaissent. La tentation de sécuriser le capital se fait plus forte. Les sorties observées ces dernières semaines sur certains fonds s’expliquent en partie par ce phénomène. Si le prix reste collé à cette zone, la pression vendeuse peut se maintenir. Si le prix s’en éloigne franchement à la hausse, ces mêmes investisseurs peuvent redevenir acheteurs par peur de manquer le mouvement.

Les flux de lundi, entièrement portés par BlackRock, montrent que certains acteurs continuent d’accumuler. D’autres restent en retrait. Cette divergence entre les différents ETF est elle-même un signal. Elle indique que le consensus institutionnel n’est pas encore unanime. Tant que ce consensus ne se reforme pas clairement, les mouvements de prix risquent de rester hésitants.

Ce que révèle le sentiment neutre

Un indice Fear and Greed autour de 50 n’est ni haussier ni baissier en soi. Il indique simplement l’absence d’extrême. Dans l’histoire du bitcoin, les grandes phases haussières commencent souvent après une période de neutralité prolongée. Les investisseurs ont digéré les pertes précédentes. Ils ne sont plus en mode panique. Ils ne sont pas encore en mode euphorie. C’est dans cet entre-deux que se construisent les bases solides. Galaxy s’appuie en partie sur cette lecture. Les baleines d’Hyperliquid, elles, semblent considérer que cette neutralité masque encore trop de risques à court terme.

Le marché a besoin de catalyseurs pour sortir de cette zone. La décision de la Fed peut en fournir un. Les élections de mi-mandat en fourniront peut-être un autre. Les données d’emploi et d’inflation des prochaines semaines joueront aussi leur rôle. En attendant, le prix évolue dans un range relativement étroit, et chaque clôture quotidienne prend une importance particulière.

Les leçons des cycles précédents

Les cycles du bitcoin ne se répètent jamais à l’identique, mais ils riment souvent. Les phases de bear market se terminent généralement par un épuisement de la pression vendeuse plutôt que par une nouvelle euphorie immédiate. Le volume diminue. La volatilité se contracte. Les détenteurs de long terme refusent de vendre à bas prix. Puis un catalyseur externe, souvent monétaire ou réglementaire, déclenche le mouvement suivant. Galaxy considère que cette phase d’épuisement a eu lieu en juin. Les baleines d’Hyperliquid semblent juger que l’épuisement n’est pas encore complet.

Cette divergence d’interprétation est saine. Elle crée de la liquidité. Elle permet aux deux camps de s’exprimer. Le marché tranchera dans les heures et les jours qui viennent. En attendant, les traders qui respectent les niveaux techniques et les flux de liquidité restent les mieux armés pour naviguer cette période.

Pourquoi le discours de Warsh compte plus que la décision

Dans le langage des banques centrales, le communiqué fixe le niveau des taux. Le discours qui suit fixe le ton. Kevin Warsh sait que les marchés écoutent davantage le second que le premier. Une formulation trop ouverte sur une hausse en décembre ferait immédiatement monter les rendements obligataires et baisser les actifs risqués. Une formulation qui laisse la porte ouverte à une pause prolongée aurait l’effet inverse. Les traders de bitcoin surveillent particulièrement les mots liés à l’inflation, à l’emploi et aux risques géopolitiques.

Les élections de mi-mandat ajoutent une couche de complexité. Une Fed perçue comme trop accommodante à six jours d’un scrutin peut être critiquée. Une Fed perçue comme trop restrictive peut être accusée d’ignorer les signaux de ralentissement. Warsh doit marcher sur une ligne de crête. Ses choix de vocabulaire ce soir auront des conséquences immédiates sur le prix du bitcoin.

Les niveaux techniques à surveiller après 19 heures

Si le bitcoin réagit positivement, les premiers objectifs se situent à 82 500 dollars puis 85 000 dollars. Au-delà, la zone des 90 000 dollars redevient crédible à moyen terme. Si la réaction est négative, les supports se trouvent à 79 000 dollars, puis 76 540 dollars, le niveau d’invalidation cité par Galaxy. En dessous, le scénario de reprise serait sérieusement compromis. Les traders de court terme surveilleront également le comportement des carnets d’ordres dans les minutes qui suivent le discours. Une absorption rapide des ventes ou des achats donnera des indices précieux sur la conviction des participants.

La liquidité reste fragile. Les spreads s’élargissent à l’approche des annonces majeures. Les stops se concentrent sur des niveaux ronds. Ces caractéristiques techniques amplifient les mouvements une fois qu’ils sont enclenchés. Ce soir ne fera pas exception.

Une opposition révélatrice entre analyse et positionnement

La situation actuelle illustre parfaitement la différence entre analyse de fond et positionnement de court terme. Galaxy regarde la structure de marché sur plusieurs mois. Les baleines d’Hyperliquid regardent les flux de levier sur quelques jours. Les deux lectures peuvent coexister. Elles peuvent même se renforcer mutuellement. Un marché qui a terminé son bear market peut parfaitement connaître des phases de correction violentes à l’intérieur d’une nouvelle tendance haussière. L’inverse est aussi vrai. Un marché encore en bear market peut produire des rebondissements techniques impressionnants.

Le prix tranchera. Les prochaines clôtures quotidiennes, et particulièrement celle de ce soir, porteront une information importante. Les opérateurs qui sauront rester flexibles, sans s’accrocher trop rigidement à une thèse unique, auront un avantage. Les marchés punissent rarement plus durement que ceux qui refusent de reconnaître un changement de régime, dans un sens ou dans l’autre.

Ce qu’il faut retenir avant l’ouverture de la Fed

Le bitcoin évolue autour de 81 000 dollars dans un contexte de nervosité maximale. Galaxy Research considère que le bear market s’est achevé en juin et fixe le prochain test à 82 500 dollars. Les baleines d’Hyperliquid sont passées vendeuses nettes pour la première fois depuis mars. Les ETF hésitent. L’expiration d’options de vendredi ajoute une pression technique supplémentaire. Le discours de Kevin Warsh à 19h30 heure de Paris sera déterminant. Dans les quarante-huit heures qui suivent, le marché aura probablement tranché entre ces deux lectures opposées.

Les prochaines heures ne seront pas tranquilles. Elles seront en revanche riches d’enseignements. Pour ceux qui observent le marché avec attention, chaque mouvement de prix, chaque flux de carnet d’ordres et chaque réaction institutionnelle apportera une information précieuse. Le bitcoin a déjà prouvé qu’il savait surprendre. Ce soir, il aura une nouvelle occasion de le faire.

Le rebond technique depuis les 79 000 dollars reste fragile. Il a besoin d’être confirmé par une clôture solide et par un discours de la Fed qui ne casse pas le moral des acheteurs. Galaxy a posé ses conditions. Les baleines ont posé leurs positions. Le marché, lui, s’apprête à rendre son verdict. Dans un environnement où la liquidité se raréfie à l’approche des annonces, la volatilité a toutes les chances de s’exprimer pleinement. Les opérateurs qui ont préparé leurs niveaux et leurs scénarios seront les mieux placés pour en tirer parti, quel que soit le sens du mouvement.

La journée du 28 octobre 2026 restera peut-être dans les mémoires comme le moment où le marché a définitivement tourné la page du bear market. Ou comme une nouvelle fausse sortie dans une phase de consolidation encore inachevée. Tout dépendra des prochains mots de Kevin Warsh et de la manière dont les carnets d’ordres les digéreront. En attendant, le bitcoin continue de flirter avec les 81 000 dollars, sous le regard attentif de deux camps qui n’ont jamais été aussi clairement opposés.