Solana : 67% en Staking, Vers un Short Squeeze ?

Imaginez un instant : vous tradez le SOL depuis plusieurs mois, vous avez ouvert des positions short convaincus que le marché allait encore chuter… et soudain, le prix commence à monter. Pas un peu. Beaucoup. Très vite. Et vous réalisez avec effroi qu’il n’y a presque plus de tokens disponibles pour vendre. C’est exactement le genre de scénario que certains analystes envisagent aujourd’hui sur Solana. Pourquoi ? Parce que 67,4 % de toute l’offre en circulation de SOL est actuellement verrouillée en staking.

Ce chiffre, qui peut paraître abstrait au premier abord, cache en réalité une mécanique financière puissante. Moins de liquidité sur le marché = plus grande volatilité à la hausse quand la pression acheteuse arrive. Ajoutez à cela les importantes accumulations long terme par des structures institutionnelles et vous obtenez les ingrédients parfaits d’un possible short squeeze spectaculaire. Mais est-ce vraiment probable ? Et surtout, dans quelles conditions ?

Un verrouillage massif qui change tout

Le staking n’est pas un concept nouveau dans l’univers des blockchains Proof-of-Stake. Pourtant, sur Solana, le phénomène a pris une ampleur exceptionnelle. Selon les données les plus récentes agrégées par Blockworks, plus des deux tiers de l’ensemble des SOL existants sont actuellement délégués à des validateurs. Cela représente plusieurs centaines de millions de tokens qui, tout simplement, ne peuvent pas être vendus du jour au lendemain.

Pour rappel, lorsqu’un utilisateur stake ses SOL, il les confie à un validateur (ou à un pool de staking) pour participer à la sécurisation du réseau. En échange, il reçoit des récompenses annuelles généralement comprises entre 6 et 8 % selon les conditions du réseau. Mais le revers de la médaille est clair : ces tokens sont immobilisés. Le déstaking prend actuellement entre 2 et 3 jours (une période appelée « cooldown »). Pendant ce laps de temps, impossible de les vendre, même si le prix s’envole.

On le voit tout de suite : Solana se distingue nettement. Ce niveau de staking n’est pas seulement élevé, il est exceptionnel parmi les grandes blockchains Layer 1.

Pourquoi un tel engouement pour le staking sur Solana ?

Plusieurs facteurs expliquent cette adhésion massive :

• Des rendements attractifs et relativement stables
• Une interface utilisateur fluide sur la plupart des wallets (Phantom, Backpack, Solflare…)
• La possibilité de déléguer à des validateurs décentralisés sans minimum exorbitant
• Une conviction forte chez de nombreux holders que Solana a encore un gros potentiel de croissance
• L’arrivée progressive d’acteurs institutionnels qui préfèrent le rendement passif au simple HODL

À cela s’ajoute un effet psychologique non négligeable : quand on voit que « tout le monde stake », on se dit que c’est probablement la bonne stratégie. Résultat ? Un cercle vertueux (ou vicieux, selon le point de vue) qui pousse toujours plus de SOL dans les contrats de staking.

Les Digital Asset Treasuries : l’autre verrou géant

Mais le staking n’est pas le seul mécanisme qui réduit l’offre circulante. Depuis plusieurs mois, plusieurs entreprises spécialisées dans les Digital Asset Treasuries (DAT) accumulent massivement du SOL. Selon les mêmes sources, ces structures détiendraient aujourd’hui plus de 16 millions de SOL.

Ces entreprises fonctionnent un peu comme des « MicroStrategy du SOL » : elles lèvent des fonds (souvent via des ventes d’actions ou des emprunts) pour acheter et conserver du SOL sur le très long terme. Beaucoup d’entre elles placent également une partie significative de leurs avoirs en staking, renforçant encore le verrouillage.

« Quand une entreprise annonce publiquement qu’elle détient plusieurs dizaines de millions de dollars en SOL et qu’elle compte continuer à accumuler, cela envoie un signal extrêmement fort aux marchés. »

Analyste crypto anonyme – février 2026

Ces accumulations institutionnelles créent donc un double effet :

1. Réduction directe de l’offre disponible à la vente
2. Signal haussier psychologique pour les investisseurs retail

Qu’est-ce qu’un short squeeze… et pourquoi Solana est-il particulièrement exposé ?

Un short squeeze survient quand de nombreux traders ont ouvert des positions vendeuses à découvert (short) et que le prix commence à monter rapidement. Pour limiter leurs pertes, ces traders sont obligés de racheter leurs positions (acheter du SOL pour rembourser ce qu’ils ont emprunté et vendu). Cet achat forcé fait encore monter le prix… ce qui oblige d’autres shorts à se couvrir… et ainsi de suite.

Les ingrédients nécessaires pour un short squeeze puissant sont bien connus :

• Un grand nombre de positions short ouvertes
• Une faible liquidité / faible float (offre réellement disponible)
• Un catalyseur haussier soudain (bonne nouvelle macro, listing, annonce technique…)
• Une forte conviction haussière chez les holders qui refusent de vendre

Or, sur Solana en février 2026, les trois premiers éléments semblent réunis :

• Le marché crypto traverse une phase de morosité → beaucoup de shorts ont été ouverts ces dernières semaines
• L’offre liquide est historiquement basse à cause du staking massif + accumulations DAT
• Les ETF Solana continuent d’enregistrer des entrées nettes positives même quand les ETF BTC et ETH sont dans le rouge

Les ETF Solana : le thermomètre institutionnel

Depuis leur lancement fin 2025, les ETF spot Solana ont connu des débuts contrastés, mais une tendance se dessine clairement : contrairement aux ETF Bitcoin et Ethereum qui subissent régulièrement des sorties massives, les fonds SOL affichent une résilience étonnante.

Plusieurs gestionnaires (Bitwise, Grayscale, Canary Capital, Fidelity…) ont lancé leurs produits et enregistrent des entrées nettes régulières. Cela signifie que des capitaux institutionnels continuent d’arriver sur Solana, même dans un marché globalement baissier.

Cette dynamique institutionnelle contraste fortement avec la psychologie du marché retail, qui reste très prudente. C’est précisément ce décalage qui pourrait créer l’étincelle : si un événement macro favorable (baisse des taux, regain d’appétit pour le risque…) arrive, les flux institutionnels déjà présents pourraient amplifier le mouvement.

Les scénarios possibles à court et moyen terme

Voici les trajectoires les plus probables selon différents analystes :

• Scénario 1 – Continuation de la consolidation : le marché crypto reste mou, les shorts ne sont pas inquiétés, le staking reste élevé → pas de squeeze
• Scénario 2 – Reprise progressive : le marché remonte lentement, les shorts se couvrent petit à petit → hausse contenue mais soutenue
• Scénario 3 – Short squeeze violent : un catalyseur fort (annonce majeure Solana, altseason brutale, macro favorable) + faible liquidité = squeeze en chandelier de plusieurs dizaines de % en quelques jours
• Scénario 4 – Liquidation en cascade à la baisse (peu probable actuellement) : mauvaise nouvelle majeure sur Solana → panique → déstaking massif → offre qui explose → chute accélérée

Le scénario 3 est celui que beaucoup surveillent du coin de l’œil, précisément à cause du faible float disponible.

Que surveillent les traders attentifs en ce moment ?

Voici les indicateurs les plus scrutés :

• Évolution du ratio staking : s’il continue de grimper, la bombe à retardement grossit
• Flux ETF Solana vs ETF BTC/ETH : divergence haussière = signal fort
• OI (Open Interest) sur les contrats futures/perpétuels : niveau élevé + skew haussier = prémices de squeeze
• Funding rate : s’il devient très négatif pendant longtemps puis repasse positif rapidement → classique prémisse de squeeze
• Volume spot vs volume futures : quand le spot commence à dominer → souvent signe que les vrais acheteurs arrivent
• Taux de déstaking : s’il reste très faible malgré une hausse → holders solides = carburant du squeeze

Risques et contre-arguments

Bien entendu, personne n’a de boule de cristal. Plusieurs éléments pourraient empêcher ou limiter un short squeeze :

• Une mauvaise nouvelle technique sur Solana (panne réseau, exploit…)
• Une régulation très hostile aux altcoins aux États-Unis
• Une rotation massive des capitaux vers Bitcoin si un nouvel ATH macro est atteint
• Une augmentation soudaine du cooldown de déstaking (peu probable mais techniquement possible via gouvernance)
• Une vente massive par l’une des grandes DAT (peu probable vu leur stratégie)

Malgré ces risques, la structure actuelle du marché SOL penche plutôt du côté d’une asymétrie haussière en cas de retournement général.

Conclusion : une bombe à retardement sous surveillance

Solana se trouve aujourd’hui dans une configuration rare : staking record, accumulations institutionnelles massives, ETF résilients… et un marché spot qui peut devenir très vite illiquide à la hausse. Tous les ingrédients d’un short squeeze majeur sont présents… mais ils ne garantissent rien.

Comme souvent en crypto, le timing reste la variable la plus difficile à maîtriser. Ceux qui surveillent les flux ETF, le funding rate et surtout le ratio staking quotidiennement seront probablement les mieux placés pour sentir venir le mouvement avant tout le monde.

Une chose est sûre : avec seulement un tiers (voire moins) de l’offre réellement liquide sur le marché, la prochaine vraie vague acheteuse sur Solana risque de réserver de sacrées surprises aux vendeurs à découvert trop confiants.

À suivre de très près.