Stablecoins : Pourquoi 0% de rendement en 2026 ?

Imaginez un instant : vous détenez plusieurs milliers d’euros en stablecoins sur votre wallet ou votre exchange préféré. Vous vous sentez en sécurité, à l’abri des violentes fluctuations de Bitcoin ou d’Ethereum. Mais pendant que vous dormez, cet argent travaille… pour quelqu’un d’autre. Et pas n’importe qui : pour Tether et Circle, qui encaissent tranquillement plusieurs milliards d’intérêts chaque année. Choquant ? Oui. Inévitable ? Plus maintenant.

En février 2026, le Fonds Monétaire International (FMI) a publié un rapport qui change radicalement la perception que nous avions des stablecoins. Loin d’être des bombes à retardement, USDT et USDC sont devenus des mastodontes du marché obligataire américain. Et surtout : leurs réserves rapportent aujourd’hui entre 4 et 5 % par an. Alors pourquoi continuons-nous à accepter 0 % sur nos propres liquidités ?

La grande transformation silencieuse des stablecoins

Remontons quelques années en arrière. En 2021, détenir de l’USDT revenait presque à faire confiance à un fonds spéculatif déguisé. Les réserves étaient remplies de commercial paper, de dettes d’entreprises chinoises, d’obligations privées parfois douteuses. Le moindre stress sur les marchés pouvait faire trembler tout l’édifice. Aujourd’hui, le paysage est méconnaissable.

Selon les dernières données agrégées par le FMI pour le troisième trimestre 2025, plus de 80 % des réserves d’USDT et une très large majorité de celles d’USDC sont désormais investies dans des Bons du Trésor américain (T-Bills, T-Notes) et des instruments très liquides garantis par l’État fédéral. C’est ce que les économistes appellent une flight to quality spectaculaire.

Cette rotation massive n’est pas un hasard. Elle répond à une double pression : d’une part la nécessité de rassurer les régulateurs et les utilisateurs après les scandales passés, d’autre part la recherche d’une rentabilité stable dans un environnement de taux élevés.

Ce que disent vraiment les auditeurs en 2026

Les rapports d’assurance publiés par BDO pour Tether et par Deloitte pour Circle ne laissent plus beaucoup de place au doute. Tether a liquidé quasi intégralement ses anciennes positions risquées pour se concentrer sur des T-Bills directs et des fonds monétaires ultra-sûrs. Circle, de son côté, combine Bons du Trésor et accords de rachat inversé (reverse repo) avec la Fed elle-même.

« Les émetteurs de stablecoins sont devenus des acteurs systémiques du marché obligataire américain, comparables en volume à certains États du G20. »

Rapport FMI – Départemental Paper 2025

En clair : si demain il y a une crise majeure, ce n’est plus la solvabilité d’une entreprise privée qui est en jeu, mais bien la capacité du Trésor américain à honorer ses dettes. Pour la très grande majorité des observateurs, c’est un risque infinitement plus faible.

5 % par an… mais pour qui ?

Voici le cœur du sujet, celui que peu de gens osent aborder frontalement. Les Bons du Trésor à court et moyen terme rapportent actuellement entre 4,2 % et 5,1 % selon les maturités (taux observés début 2026). Avec plus de 160 milliards de dollars de capitalisation combinée pour USDT et USDC, cela représente plusieurs milliards de dollars d’intérêts annuels.

Qui touche cet argent ?

• Pas vous, détenteur de stablecoins.
• Pas les plateformes qui hébergent vos tokens.
• Mais bien les actionnaires et les dirigeants de Tether Ltd et de Circle Internet Financial.

C’est un transfert de richesse massif et silencieux : vous apportez la liquidité, ils captent le rendement « sans risque ». Paolo Ardoino, CEO de Tether, l’a d’ailleurs reconnu à demi-mot dans plusieurs interviews : la profitabilité de l’entreprise repose en très grande partie sur ces intérêts.

Les stablecoins deviennent une classe d’actifs systémique

Le rapport du FMI va encore plus loin. Il classe désormais Tether et Circle parmi les plus gros détenteurs étrangers de dette américaine, devant plusieurs pays émergents. Cette dollarisation massive des réserves crée une demande structurelle permanente pour les Treasuries.

Conséquences macroéconomiques soulignées par les économistes du Fonds :

• Soutien continu au dollar face aux devises concurrentes
• Réduction du coût d’emprunt pour le gouvernement américain
• Risque théorique de contagion inversée en cas de bank run massif sur les stablecoins

En d’autres termes : les stablecoins ne sont plus un gadget crypto. Ils font désormais partie intégrante de l’architecture financière mondiale.

Et si vous arrêtiez de faire cadeau de votre rendement ?

Le paradoxe est saisissant. D’un côté, les stablecoins sont enfin considérés comme sûrs. De l’autre, ils restent extrêmement inefficaces pour l’épargnant individuel. Laisser 10 000 € en USDC sur Binance ou Coinbase, c’est accepter de perdre environ 500 € d’intérêts par an… offerts à Circle.

Heureusement, la DeFi a évolué. Aujourd’hui, plusieurs protocoles permettent de placer ses stablecoins dans des stratégies conservatrices qui captent une partie significative de ce rendement tout en conservant une très haute liquidité et une faible volatilité.

Bien entendu, aucun rendement n’est garanti et il existe toujours des risques smart-contract, de perte impermanente ou de mauvaise gestion du protocole. Mais comparé au 0 % net que vous touchez actuellement, la différence est abyssale.

Comment reprendre le contrôle de son capital en 2026

La bonne nouvelle, c’est que vous n’avez pas besoin d’être un développeur ou un trader professionnel pour commencer. Quelques principes suffisent :

• Ne jamais tout mettre au même endroit (diversification protocoles)
• Privilégier les stratégies à faible levier ou sans levier
• Utiliser des wallets non-custodial et vérifier régulièrement les attestations
• Automatiser une partie des récoltes de rendement (compounding)
• Rester discipliné : pas de chasse aux 100 % APY insoutenables

De nombreuses communautés et analystes indépendants publient désormais leurs portefeuilles en direct, avec transparence totale des mouvements. Cela permet de voir concrètement ce qui fonctionne en conditions réelles, sans promesses mirobolantes.

Vers une nouvelle maturité de l’écosystème stablecoin

2026 marque probablement un tournant. Les stablecoins ne sont plus regardés comme une expérience risquée, mais comme une infrastructure financière mature. Leur adoption par les institutions (banques, fonds monétaires, entreprises) s’accélère.

Mais cette maturité ne profite pas encore pleinement aux utilisateurs finaux. Tant que les principaux émetteurs centralisés conserveront le monopole de la capture de valeur, l’inégalité restera criante.

« Le futur des stablecoins n’est pas dans plus de centralisation, mais dans plus de redistribution de la valeur créée. »

Commentaire anonyme – Forum DeFi 2026

Les stablecoins décentralisés (DAI, LUSD, crvUSD, etc.) tentent justement de résoudre ce problème en redistribuant une partie des frais et des intérêts aux détenteurs ou aux stakers du token de gouvernance. Même si leur part de marché reste modeste face aux géants, leur modèle économique est structurellement plus équitable.

Conclusion : le choix est désormais entre vos mains

Le rapport du FMI de 2025 est une excellente nouvelle : vos stablecoins sont plus solides que jamais. Mais c’est aussi un signal d’alarme : ils sont devenus une machine à cash… pour d’autres que vous.

En 2026, accepter 0 % de rendement sur un actif qui rapporte 5 % n’est plus une fatalité technique. C’est un choix. Un choix que vous pouvez désormais remettre en question sans prendre de risques déraisonnables.

Alors la prochaine fois que vous regarderez votre solde USDC ou USDT immobile sur votre wallet, posez-vous la question : pourquoi est-ce que je travaille gratuitement pour Paolo Ardoino et Jeremy Allaire ?

La réponse, elle est dans vos mains… et dans les protocoles DeFi qui attendent votre capital.

Et vous, combien de temps comptez-vous encore leur faire ce cadeau ?