Pays-Bas : 36% d’Impôt sur Gains Non Réalisés Crypto

Imaginez un instant : votre portefeuille crypto a pris +120 000 € en valeur cette année. Vous n’avez rien vendu. Pas un seul euro n’a transité sur votre compte bancaire. Pourtant, l’administration fiscale vous réclame brutalement 43 200 €… en cash, immédiatement. Ce cauchemar est en train de devenir réalité aux Pays-Bas.

Le 13 février 2026, la Seconde Chambre des États généraux a adopté la Wet werkelijk rendement box 3, une réforme fiscale qui marque un tournant historique. Dès 2028, les résidents fiscaux néerlandais seront imposés sur les plus-values latentes – autrement dit sur des gains qu’ils n’ont jamais concrétisés. Un séisme pour les investisseurs en cryptomonnaies, actions et autres actifs financiers.

Une rupture avec quarante ans de logique fiscale

Pendant des décennies, la règle était limpide dans presque tous les pays développés : pas de vente, pas de profit imposable. Cette sacro-sainte frontière entre gain potentiel et gain réalisé protégeait les investisseurs de long terme contre une pression fiscale insoutenable. Les Pays-Bas viennent de la faire voler en éclats.

La Cour suprême néerlandaise avait déjà jugé, ces dernières années, que l’ancien système forfaitaire de la box 3 – un rendement présumé de 4 à 6 % taxé indépendamment du rendement réel – était contraire aux droits fondamentaux. Plutôt que de revenir à une taxation classique sur les gains réalisés, le gouvernement a choisi la voie la plus radicale : taxer l’augmentation de la valeur du patrimoine chaque année.

« Taxer un gain qui n’existe que sur le papier, c’est comme réclamer le loyer d’une maison que vous n’avez pas encore construite. »

Un investisseur anonyme sur un forum néerlandais spécialisé en crypto

Qui est concerné par cette nouvelle taxe ?

La réforme vise principalement la fameuse box 3 du système fiscal néerlandais, qui regroupe les revenus du patrimoine (intérêts, dividendes, plus-values). Sont explicitement dans le viseur :

• les actions et obligations cotées ;
• les cryptomonnaies (Bitcoin, Ethereum, Solana, stablecoins, etc.) ;
• les parts de fonds d’investissement non immobiliers ;
• les comptes d’épargne et liquidités au-delà d’un certain seuil.

En revanche, deux grandes catégories échappent – pour l’instant – à cette taxation annuelle :

• l’immobilier (taxé au moment de la vente ou via la valeur locative) ;
• les participations significatives dans des start-ups et PME (pour ne pas asphyxier l’écosystème entrepreneurial).

Le taux effectif tourne autour de 36 % sur le rendement réel annuel. Concrètement, si votre portefeuille crypto passe de 200 000 € à 320 000 € en douze mois, l’État considère que vous avez réalisé 120 000 € de gain imposable… même si vous n’avez pas vendu un seul token.

Pourquoi les cryptos sont particulièrement touchées

Le marché des cryptomonnaies est unique par sa volatilité extrême. Entre novembre 2020 et novembre 2021, le Bitcoin a été multiplié par plus de 6. Entre novembre 2021 et novembre 2022, il a perdu environ 75 %. Avec la nouvelle taxe néerlandaise, voici ce qui risque de se produire :

• Année haussière → énorme note fiscale sur des gains non encaissés → obligation de vendre pour payer → vente au pire moment possible (juste après un pump) ;
• Année baissière suivante → moins-values reportables, mais le mal est déjà fait : vous avez vendu une grosse partie de votre stack au sommet ;
• Effet ciseaux fatal sur les intérêts composés : chaque vente forcée casse la courbe exponentielle long terme.

C’est exactement ce mécanisme qui a rendu l’ancien ISF français si destructeur pour les patrimoines mobiliers : beaucoup d’investisseurs ont préféré s’exiler plutôt que de payer chaque année sur une valeur patrimoniale volatile.

Un symptôme plus large : la crise de la dette souveraine

Pourquoi un pays aussi riche et stable que les Pays-Bas en arrive-t-il à une mesure aussi extrême ? La réponse tient en trois chiffres :

• Dette publique / PIB : environ 52 % en 2025, mais en forte hausse structurelle ;
• Dépenses sociales et transition énergétique : +7,8 % par an en moyenne depuis 2020 ;
• Recettes fiscales classiques (travail + TVA) : croissance quasi nulle en termes réels.

Les États occidentaux sont coincés dans une nasse infernale. Augmenter les cotisations sociales tue l’emploi. Augmenter la TVA étrangle le pouvoir d’achat. Il ne reste qu’une poche de valeur encore relativement épargnée : l’épargne privée accumulée sous forme d’actifs financiers et crypto.

« Les gouvernements ne taxent pas là où c’est juste, ils taxent là où l’argent se trouve encore. »

Investisseur crypto néerlandais sous pseudonyme

Taxer les gains non réalisés, c’est aller chercher de la trésorerie avant même qu’elle ne soit réellement disponible. C’est la traduction fiscale du fameux « There is no money left » prononcé par certains ministres des Finances européens ces dernières années.

Quelles stratégies pour se protéger ?

Si vous êtes résident fiscal aux Pays-Bas ou si vous craignez une contagion européenne, plusieurs options se dessinent :

1. Changement de résidence fiscale – Les destinations les plus populaires restent le Portugal (NHR jusqu’en 2024 puis régime intermédiaire), la Suisse (forfait fiscal), Dubaï (0 % sur les gains crypto), Malte, Chypre ou Monaco. Attention cependant : les conventions de non-double imposition et les critères de substance économique deviennent de plus en plus stricts.
2. Utilisation massive de la DeFi et self-custody – Sortir les fonds des exchanges centralisés et les placer sur des wallets non-custodial rend la traçabilité beaucoup plus complexe pour l’administration fiscale.
3. Génération de cash-flow passif – Plutôt que de viser uniquement l’appréciation du capital, privilégier des stratégies qui produisent des revenus réguliers en stablecoins (lending, liquidity providing, staking avancé) pour disposer de liquidités sans vendre le principal.
4. Anticipation des moins-values futures – Construire un portefeuille qui permet de cristalliser des pertes les années baissières pour compenser fiscalement les années haussières.

La troisième voie – le cash-flow passif – est celle qui gagne le plus de terrain dans la communauté crypto européenne depuis 2024. L’idée est simple : transformer une partie de son capital en machine à générer des revenus récurrents, de manière à ne plus dépendre uniquement de l’appréciation du Bitcoin ou de l’Ethereum.

Vers une contagion européenne ?

La France, l’Allemagne, la Belgique et l’Italie observent évidemment l’expérience néerlandaise avec la plus grande attention. Plusieurs signaux laissent penser que la taxation des plus-values latentes pourrait devenir une option sérieuse dans les prochaines années :

• La pression budgétaire liée au vieillissement démographique et à la transition climatique ;
• La montée en puissance des actifs numériques dans le patrimoine des ménages aisés ;
• La volonté affichée de l’Union européenne d’harmoniser la fiscalité du capital.

Le commissaire européen à l’Économie, Paolo Gentiloni, a déjà déclaré en 2025 que « toutes les options sont sur la table pour taxer plus justement les revenus du capital ». Une phrase qui, dans le jargon bruxellois, signifie souvent « préparez-vous à des mesures impopulaires mais inévitables ».

Conclusion : la fin de l’ère du « HODL & Pray » ?

Le vote néerlandais du 13 février 2026 n’est pas seulement une nouvelle loi fiscale locale. C’est le symptôme visible d’un changement de paradigme beaucoup plus profond : les États-nations, asphyxiés par leur dette, considèrent désormais l’épargne privée comme une ressource fiscale de dernier recours.

Pour les investisseurs crypto, l’époque où il suffisait d’acheter du Bitcoin, de le stocker sur un hardware wallet et d’attendre patiemment vingt ans touche peut-être à sa fin. Désormais, la résilience patrimoniale passe par trois piliers :

• la maîtrise de la trésorerie (cash-flow passif) ;
• la souveraineté sur ses clés (self-custody) ;
• la mobilité géographique et juridique.

Ceux qui sauront s’adapter rapidement à ce nouveau monde fiscal seront probablement ceux qui conserveront le plus de liberté financière dans les années 2030. Les autres risquent de voir une part croissante de leur richesse s’évaporer sous forme d’impôts annuels… sur des gains qu’ils n’auront jamais réellement touchés.

Et vous, quelle sera votre stratégie face à cette nouvelle donne ?