Pourquoi le Bitcoin Pourrait Chuter à 38 000 $

Imaginez un instant : vous avez vu le Bitcoin s’envoler jusqu’à 125 000 dollars, vous avez peut-être même fêté ce nouveau record historique avec un sourire jusqu’aux oreilles… et puis, en quelques semaines seulement, la moitié de cette valeur s’est évaporée. Aujourd’hui, en ce 11 février 2026, le roi des cryptomonnaies oscille péniblement sous les 70 000 dollars. La question que tout le monde se pose est simple, brutale, presque dérangeante : jusqu’où peut-il encore descendre ?

Certains analystes osent désormais prononcer un chiffre qui fait froid dans le dos : 38 000 dollars. Un niveau qui, il y a encore quelques mois, semblait appartenir à une autre époque. Pourtant, plusieurs indicateurs on-chain et techniques convergent vers ce scénario. Et si le marché était en train de revivre les pires heures de 2018 ou de 2022 ?

Un marché qui change de visage très rapidement

Depuis son sommet historique d’octobre dernier, le Bitcoin a déjà cédé environ 50 % de sa valeur. Une correction violente, mais pas inédite dans l’histoire de l’actif. Ce qui inquiète davantage aujourd’hui, c’est la configuration actuelle : les acheteurs semblent épuisés, les vendeurs reprennent progressivement le contrôle et plusieurs signaux de capitulation tardent à apparaître.

Après une courte stabilisation autour des 70 000 dollars, la pression baissière est revenue en force. En 24 heures, le BTC perd environ 3 %, en une semaine plus de 12 %, et sur un mois la chute dépasse déjà les 27 %. Face à l’ether, la paire BTC/ETH gagne même du terrain, signe que le Bitcoin surperforme relativement son principal concurrent dans cette phase de faiblesse généralisée.

Le prix moyen d’achat des hodlers long terme : la clé du prochain support majeur ?

L’un des indicateurs les plus regardés par les analystes on-chain est sans conteste le prix moyen d’achat des différentes cohortes d’investisseurs. CryptoQuant, entre autres plateformes, met régulièrement à jour ces données qui permettent de visualiser où se situent les points d’équilibre psychologique et financier des différents profils de détenteurs.

Actuellement, le prix moyen d’achat des détenteurs à court terme (STH – Short Term Holders) se trouve aux alentours de 94 000 dollars. Tant que le cours reste sous cette zone, la majorité des acheteurs récents sont en perte latente. Historiquement, cette situation prolongée augmente fortement la probabilité d’une capitulation supplémentaire.

« Quand le prix reste durablement sous le coût moyen d’acquisition des short-term holders, la pression vendeuse a tendance à s’intensifier jusqu’à ce que le marché touche le niveau des long-term holders. »

Données CryptoQuant – Analyse récurrente bear markets

Et c’est précisément là que les choses deviennent inquiétantes : le prix moyen d’achat des hodlers à long terme (LTH) se situe actuellement autour des 38 000 dollars. Ce niveau a joué un rôle de plancher majeur lors des bear markets de 2018 et de 2022. Une fois que le cours touche cette zone, la distribution de coins par les mains faibles ralentit fortement et les vrais accumulateurs commencent à reprendre le contrôle.

Nous serions actuellement dans la phase 2, avec un risque sérieux d’entrer en phase 3 si les acheteurs institutionnels et retail ne reprennent pas rapidement la main.

Analyse technique : le Bitcoin piégé sous ses moyennes mobiles clés

Sur le graphique en 4 heures, la situation est tout aussi préoccupante. Les EMA 9 et EMA 18 agissent désormais comme des résistances dynamiques solides. Chaque tentative de rebond se heurte à cette zone et finit par être rejetée.

Le prochain support horizontal majeur se situe autour des 65 000 dollars. Il s’agit d’une zone qui a déjà servi de support/résistance à plusieurs reprises ces derniers mois. Si ce niveau cède, le marché risque de plonger directement vers les anciens plus bas autour de 60 000 dollars, voire plus bas si la panique s’installe.

Le RSI en timeframe 4H reste bloqué sous une trendline baissière descendante depuis plusieurs semaines. Tant que cette ligne n’est pas cassée à la hausse avec volume, le momentum reste négatif et les chances de continuation baissière l’emportent.

Les ETF Bitcoin et Ethereum : un baromètre institutionnel qui tousse

Après plusieurs semaines de sorties nettes très importantes, les ETF spot Bitcoin et Ethereum ont enfin enregistré des entrées nettes positives ces derniers jours. Un léger retour du vert qui a permis au marché de souffler un peu.

Mais ce rebond reste fragile. Les volumes restent faibles et plusieurs observateurs estiment que les institutionnels profitent simplement des moindres rebonds pour décharger des positions encore en profit ou pour hedger leurs expositions. Tant que les flux hebdomadaires ne redeviennent pas massivement positifs et constants, il est prématuré de parler de véritable retournement.

Pour l’instant, aucun de ces catalyseurs n’est clairement identifié. Le marché reste donc suspendu à un fil.

Rôle des market makers et ventes forcées : l’effet domino

Une partie de la violence de la chute récente vers les 60 000 dollars s’explique par les stratégies de couverture des market makers. Lorsque le marché descend trop vite, ces acteurs sont parfois contraints de vendre massivement pour delta-hedger leurs books d’options et de produits dérivés.

Ces ventes forcées créent alors un cercle vicieux : baisse → liquidations → nouvelles ventes → baisse supplémentaire. Ce mécanisme a été particulièrement visible lors du flash crash sous les 60 000 dollars il y a quelques jours.

« Les market makers ne font pas le prix, ils le suivent… mais quand ils débouclent tous en même temps, ils deviennent le prix. »

Trader anonyme – Desk de dérivés crypto

Une fois le delta neutre retrouvé, la pression se relâche… jusqu’à la prochaine vague de volatilité.

Sentiment de marché : la peur domine, mais pas encore la capitulation

L’indice Fear & Greed reste campé dans la zone « peur » voire « peur extrême » depuis plusieurs semaines. C’est un signal classique de bear market, mais il n’a pas encore atteint les niveaux de capitulation totale observés en novembre 2022 (indice < 10) ou en décembre 2018.

Tant que le sentiment ne touche pas le fond, il reste de la marge pour une nouvelle jambe baissière. Les capitulations les plus violentes et les plus saines interviennent généralement quand même les plus convaincus jettent l’éponge.

Scénarios possibles à court et moyen terme

Voici les principaux chemins que le marché peut emprunter dans les prochaines semaines :

• Scénario haussier (30 % de probabilité estimée) : Reprise rapide au-dessus des 69 000-70 000 $, cassure des EMA 9/18, retour dans la zone 73 000-75 000 $. Nécessite un afflux massif sur les ETF et/ou un catalyst macro positif.
• Scénario neutre / range (40 %) : Consolidation prolongée entre 60 000 et 70 000 $. Le marché digère la correction sans faire de nouveau plus bas significatif ni de rebond convaincant.
• Scénario baissier (30 %) : Perte du support 65 000 $, puis 60 000 $, direction 48 000-52 000 $ puis potentiellement 38 000 $ si la panique s’installe vraiment.

Le scénario baissier reste minoritaire en probabilité, mais il n’est pas négligeable, surtout si les flux ETF retombent dans le rouge et que le dollar se renforce à nouveau.

Et si 38 000 $ était finalement une opportunité historique ?

Aussi douloureux que cela puisse paraître aujourd’hui, les grands bear markets du Bitcoin ont toujours été suivis des plus belles phases haussières de son histoire. 2018 a accouché du bull run 2020-2021. 2022 a planté les graines du cycle actuel.

Si le cours venait effectivement tester les 38 000 dollars, cela signifierait que le marché aurait purgé une quantité très importante de mains faibles. Les hodlers à long terme seraient majoritairement en position de force et le prochain halving (2028) arriverait dans un contexte beaucoup plus sain.

Bien entendu, cela ne rend pas la chute moins douloureuse pour ceux qui ont acheté beaucoup plus haut. Mais dans une optique de long terme, les grandes corrections ont toujours été des cadeaux déguisés pour ceux qui avaient la patience et les liquidités nécessaires.

Conclusion : vigilance maximale, patience recommandée

Le Bitcoin traverse actuellement l’une des phases les plus délicates de son cycle actuel. La possibilité d’un retour vers les 38 000 dollars n’est pas une vue de l’esprit : elle est soutenue par plusieurs indicateurs on-chain, techniques et macro-économiques.

Cela ne veut pas dire que ce scénario est certain. Le marché crypto reste éminemment imprévisible et un catalyseur positif peut toujours tout changer en quelques heures. Mais ignorer le risque actuel serait une erreur stratégique.

Pour les investisseurs long terme, la stratégie la plus sage consiste probablement à conserver du cash ou des stablecoins, à surveiller les signes de capitulation finale et à se tenir prêt à agir si le niveau des 38 000-40 000 dollars venait effectivement à être testé.

Pour les traders, la règle est simple : ne jamais combattre la tendance tant qu’elle reste baissière. Les rebonds techniques existent, mais ils restent risqués tant que les moyennes mobiles majeures n’ont pas été reconquises.

Quoi qu’il arrive dans les prochaines semaines, une chose est sûre : l’histoire du Bitcoin n’est pas terminée. Elle est simplement en train d’écrire l’un de ses chapitres les plus sombres… avant, peut-être, l’un des plus lumineux.

Maintenant, à vous de jouer : restez-vous fidèle à votre stratégie initiale ou adaptez-vous au nouveau contexte ?