Ethereum : Croisement Baissier et Réserves au Plus Bas

Imaginez un instant : nous sommes en février 2026 et Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie par capitalisation, vient de perdre presque la moitié de sa valeur en quelques mois seulement. Pendant que certains analystes parlaient encore de nouvel ATH imminent il y a peu, le marché a brutalement rappelé une réalité plus sombre. Que se passe-t-il vraiment lorsque le graphique technique crie « vente » pendant que les données on-chain murmurent « accumulation » ?

Cette dualité apparente constitue aujourd’hui l’un des débats les plus passionnants du marché crypto. D’un côté, des patterns baissiers multi-mensuels parfaitement respectés ; de l’autre, des réserves sur exchanges qui fondent comme neige au soleil. Décryptage complet d’une situation qui pourrait bien marquer un tournant décisif pour ETH en 2026.

Ethereum face à un tournant critique : entre signaux techniques alarmants et fondamentaux contradictoires

Depuis son pic annuel enregistré en octobre dernier, Ethereum a entamé une correction particulièrement violente. La chute dépasse désormais les 45 % depuis ce sommet. Ce mouvement n’est pas isolé : il s’inscrit dans une faiblesse généralisée des actifs risqués, amplifiée par plusieurs facteurs macroéconomiques et géopolitiques qui ont lourdement pesé sur l’appétit pour le risque.

Malgré une timide reprise ces derniers jours, le momentum haussier semble pour l’instant absent. ETH oscille entre 2 000 $ et 2 100 $, zone qui fait désormais office de résistance plutôt que de support. Cette absence de force acheteuse commence à inquiéter même les plus optimistes de longue date.

Un descending channel qui ne pardonne rien

Sur le graphique journalier, Ethereum évolue depuis plusieurs mois à l’intérieur d’un canal descendant parallèle. Ce type de figure est considéré comme l’une des structures baissières les plus fiables en analyse technique classique. Tant que le prix reste prisonnier de cette formation, chaque rebond a tendance à s’essouffler rapidement contre la résistance supérieure du canal.

Le respect quasi parfait de ce canal depuis octobre dernier renforce considérablement sa validité. Les points de contact multiples sur les bornes haute et basse ne laissent que peu de place au doute : nous sommes dans une tendance baissière bien établie.

« Un canal descendant parallèle constitue l’une des figures les plus fiables pour anticiper la poursuite d’une tendance baissière tant que le prix reste à l’intérieur des deux droites. »

Manuel d’analyse technique classique

Le prix a déjà testé à plusieurs reprises la borne supérieure sans jamais parvenir à la franchir durablement. Chaque tentative de sortie par le haut s’est soldée par un rejet rapide et violent. Ce comportement répétitif renforce la probabilité que le canal conserve son rôle directeur encore plusieurs semaines, voire plusieurs mois.

Le croisement baissier SMA 20 / SMA 50 : signal de mort classique

L’un des signaux les plus suivis par les traders institutionnels et particuliers vient de se matérialiser : la moyenne mobile simple 20 jours est passée sous la moyenne mobile simple 50 jours. Ce croisement baissier, souvent appelé « death cross » dans le jargon anglo-saxon, constitue historiquement l’un des signaux les plus fiables de poursuite de tendance baissière sur les actifs financiers.

Sur Ethereum, ce croisement n’est pas un événement isolé : il intervient après une longue période de sous-performance et vient confirmer la perte de momentum haussier observée depuis plusieurs mois. Les précédents historiques montrent que ce signal précède souvent des corrections supplémentaires de 20 à 40 % dans les 3 à 6 mois suivants.

Bien entendu, le passé ne préjuge pas de l’avenir. Cependant, ignorer un signal aussi clair et aussi historiquement fiable serait prendre un risque considérable.

La figure tête-épaules pluriannuelle toujours active

Sur l’échelle hebdomadaire, un pattern beaucoup plus rare et surtout beaucoup plus lourd de sens continue de se dessiner : une figure tête-épaules dont la formation a débuté il y a plus de deux ans. Cette structure, lorsqu’elle se confirme, constitue l’une des figures de retournement baissier les plus puissantes du marché.

La ligne de cou se situe aux alentours des 2 800-3 000 $, niveau qui a été nettement cassé à la baisse en octobre dernier. L’objectif théorique de cette figure, calculé en reportant la hauteur de la tête sous la ligne de cou, se situe aux alentours des 800-1 000 $. Même si cet objectif extrême semble improbable à court terme, il indique néanmoins un potentiel baissier très important à moyen-long terme.

Actuellement, le prix se trouve dans la zone dite de « throwback » ou de « pullback sur ligne de cou cassée », souvent l’ultime opportunité de vente avant une accélération baissière.

Quand les fondamentaux semblent contredire le prix…

Alors que les signaux techniques hurlent « prudence maximale », une métrique on-chain attire l’attention dans le sens inverse : les réserves d’Ethereum sur les exchanges centralisés viennent d’atteindre leur plus bas niveau depuis mi-2016.

Nous sommes passés de plus de 30 millions d’ETH sur les exchanges en 2021 à environ 16 millions aujourd’hui. Cette réduction drastique de l’offre disponible sur les plateformes centralisées est généralement interprétée comme un signal haussier à moyen-long terme.

« Moins il y a d’ETH disponible à la vente immédiate sur les exchanges, plus la moindre vague d’achat institutionnelle ou retail peut provoquer une hausse violente. »

Analyste on-chain anonyme

Cette diminution constante des réserves s’explique par plusieurs phénomènes simultanés : staking massif (plus de 28 % de l’offre actuellement stakée), accumulation par les whales, développement des solutions Layer 2 qui réduisent le besoin de détenir de l’ETH natif sur les CEX, et plus récemment, accumulation par certains acteurs institutionnels.

Bitmine et l’accumulation agressive

L’un des exemples les plus spectaculaires de cette accumulation récente vient de Bitmine, société soutenue par le célèbre analyste Tom Lee. En une seule journée, cette entité a acquis 40 000 ETH, soit environ 83,4 millions de dollars au cours actuel.

Cet achat massif s’inscrit dans une stratégie déclarée visant à accumuler jusqu’à 5 % de l’offre circulante totale d’Ethereum. Une telle ambition, si elle se concrétise, pourrait représenter l’une des plus importantes concentrations d’ETH jamais réalisées par une entité unique hors staking protocol.

Cette réduction de la liquidité disponible sur les exchanges crée un paradoxe intéressant : alors que le prix subit une pression vendeuse importante, la moindre vague d’achat conséquente pourrait provoquer des mouvements haussiers extrêmement rapides en raison du faible niveau de liquidité.

Les ETF Ethereum spot : l’espoir déçu ?

L’un des moteurs principaux de la hausse d’Ethereum en 2024-2025 avait été l’approbation et le lancement des ETF spot Ethereum aux États-Unis. Ces véhicules d’investissement avaient permis à de nombreux investisseurs institutionnels d’obtenir une exposition réglementée au prix d’ETH sans les contraintes du custody direct.

Cependant, depuis plusieurs mois, les flux sur ces produits se sont considérablement essoufflés, voire inversés sur certaines périodes. Cette perte d’intérêt institutionnel constitue l’un des éléments les plus préoccupants pour les bulls d’Ethereum à court et moyen terme.

L’absence de nouveaux capitaux institutionnels significatifs prive actuellement le marché de l’un de ses principaux moteurs haussiers. Sans catalyseur frais, le prix dépend principalement de la liquidité organique et des mouvements spéculatifs de court terme.

Scénarios possibles pour les prochains mois

Face à cette opposition entre signaux techniques baissiers et métriques on-chain haussières, plusieurs scénarios se dessinent :

• Scénario 1 – Poursuite de la tendance baissière (probabilité élevée à court terme) : le prix casse les 2 000 $ de manière convaincante et teste à nouveau les 1 800 $, voire plus bas. Le death cross et le canal descendant prennent le dessus sur les métriques on-chain.
• Scénario 2 – Compression et explosion haussière (probabilité moyenne) : la baisse des réserves crée une situation de faible liquidité. Une nouvelle vague d’achat (institutionnelle ou macro) provoque un short squeeze violent qui ramène rapidement ETH au-dessus des 2 800 $.
• Scénario 3 – Trading range prolongé (probabilité croissante) : Ethereum consolide entre 1 800 $ et 2 400 $ pendant plusieurs mois, permettant à l’offre disponible de continuer à diminuer et préparant ainsi une future tendance haussière plus durable.

Le scénario le plus probable à très court terme (prochaines 4-8 semaines) reste la poursuite de la faiblesse avec un test probable des 1 800 $. Cependant, plus cette baisse dure, plus le risque d’un retournement violent augmente en raison de la contraction continue de l’offre disponible.

Ce qu’il faut surveiller dans les prochaines semaines

Pour naviguer dans cette période d’incertitude, plusieurs niveaux et indicateurs méritent une attention particulière :

• Support majeur : 2 000 $ (psychologique + ancien resistance)
• Support critique : 1 800 $ (plus bas annuel)
• Résistance immédiate : borne supérieure du canal descendant (~2 300 $)
• Résistance majeure : ligne de cou de la tête-épaules (~2 800-3 000 $)
• Indicateur clé : évolution des réserves exchange (CryptoQuant, Glassnode)
• Flux ETF : reprise ou poursuite de la sortie de capitaux
• Staking ratio : continuation au-dessus de 28-30 %
• Volume : augmentation significative = signe avant-coureur d’un mouvement directionnel

La cassure franche de l’un de ces niveaux majeurs avec du volume devrait être considérée comme un signal fort dans la direction de la cassure.

Conclusion : entre prudence et opportunité

La situation actuelle d’Ethereum est complexe et contradictoire. Les signaux techniques à court et moyen terme restent clairement baissiers, avec des figures classiques parfaitement respectées. Dans le même temps, les métriques on-chain n’ont jamais été aussi favorables depuis près d’une décennie.

Cette dichotomie crée un environnement où la gestion rigoureuse du risque devient absolument cruciale. Les traders court-termistes privilégieront probablement la lecture technique et resteront prudents tant que les patterns baissiers ne seront pas invalidés. Les investisseurs long-terme, eux, pourraient voir dans cette faiblesse une opportunité d’accumulation graduelle, surtout si les réserves continuent de diminuer.

Une chose est sûre : les prochains mois seront déterminants pour l’avenir d’Ethereum en 2026 et au-delà. Entre capitulation finale ou compression explosive, le verdict se prépare maintenant, trade après trade, wallet après wallet.

Dans tous les cas, une chose est certaine : le marché crypto continue de nous rappeler une règle immuable – quand l’analyse technique et l’analyse fondamentale se contredisent, c’est souvent la résolution de cette tension qui crée les plus belles opportunités… ou les plus grosses pertes.

À suivre de très près.