Bitcoin Vers un Crash à 44 000 $ ? Analyse 31 Janvier

Imaginez un instant : après avoir flirté avec les sommets historiques, le Bitcoin, ce roi incontesté des cryptomonnaies, vacille brutalement. En quelques semaines seulement, il perd plus de 30 % de sa valeur, déclenchant près de 2 milliards de dollars de liquidations. Nous sommes le 31 janvier 2026, et la question que tout le monde se pose dans la communauté crypto est simple, mais terrifiante : et si le prochain support majeur n’était pas à 73 000 $, mais bien plus bas… à 44 000 $ ?

Ce n’est pas une prédiction farfelue lancée par un influenceur anonyme. Plusieurs signaux convergents – des ETF institutionnels aux métriques on-chain en passant par l’analyse technique classique – pointent vers un risque très sérieux de capitulation plus profonde. Alors, simple correction ou véritable entame d’un bear market 2026 ? Décortiquons ensemble la situation actuelle.

Un marché qui a perdu son souffle haussier

Depuis le début de l’année 2026, le Bitcoin n’a jamais vraiment réussi à s’installer durablement au-dessus des 100 000 $. Chaque tentative de franchissement a été immédiatement sanctionnée par une vague de ventes. La dynamique haussière qui portait le marché depuis fin 2025 semble s’être essoufflée, remplacée par une peur grandissante chez les investisseurs particuliers comme institutionnels.

Le dernier coup dur est survenu il y a quelques jours : une cassure franche sous les 90 000 $, niveau psychologique et technique majeur. Depuis, le prix oscille péniblement autour des 80 000-84 000 $, incapable de reprendre pied au-dessus de cette zone clé. Pour beaucoup d’analystes, cette perte de support annonce une phase bien plus dangereuse.

Les ETF Bitcoin au comptant : le baromètre institutionnel passe au rouge

Depuis leur lancement en janvier 2024, les ETF spot Bitcoin constituaient l’un des moteurs les plus puissants de la hausse. Les flux entrants quasi-continus de BlackRock, Fidelity et consorts avaient convaincu beaucoup d’observateurs que le cycle haussier serait différent, porté par l’argent institutionnel « smart money ».

Mais depuis mi-janvier 2026, la tendance s’est brutalement inversée. Les données agrégées montrent des sorties nettes cumulées dépassant les 2,7 milliards de dollars en seulement deux semaines. C’est du jamais-vu à cette échelle sur une période aussi courte depuis la création des ETF.

« Quand les institutionnels sortent en masse alors que le prix baisse déjà fortement, cela signifie généralement qu’ils ne considèrent plus le niveau actuel comme une opportunité d’achat. »

Commentaire anonyme d’un gérant de fonds crypto

Cette fuite de capitaux institutionnels est d’autant plus préoccupante qu’elle intervient alors même que le Bitcoin se négocie 30 à 40 % en dessous de son plus haut récent. Historiquement, les gros acteurs profitaient plutôt des baisses pour accumuler. Leur absence actuelle renforce l’hypothèse d’un changement de régime de marché.

Métriques on-chain : la « juste valeur » du Bitcoin menacée

Plusieurs modèles on-chain tentent d’estimer la valeur « intrinsèque » ou « juste » du Bitcoin en fonction de l’activité réseau, des coûts de production, du comportement des holders long terme, etc. L’un des plus suivis actuellement place cette juste valeur autour des 88 000 $ début 2026.

Lorsque le prix évolue durablement sous cette juste valeur, les cycles précédents (2018 et 2022 notamment) ont montré une forte probabilité de poursuite de la baisse jusqu’à la borne inférieure de la fourchette d’équilibre, située cette fois autour des 44 000 $.

Bien entendu, ces modèles ne sont pas infaillibles. Ils ont déjà donné de faux signaux par le passé. Mais leur convergence actuelle avec les flux ETF et l’analyse technique renforce leur crédibilité dans le contexte présent.

Analyse technique : un tableau qui noircit de jour en jour

Sur le graphique en 3 jours, la situation est limpide et plutôt inquiétante :

• Le prix évolue sous les EMA 9 et EMA 18 baissières
• La cassure du support horizontal majeur à 90 000 $ a été validée par un retest raté
• Le RSI montre une perte de momentum évidente après un rebond technique avorté
• Le prochain support technique majeur se situe vers 73 000 $, puis potentiellement beaucoup plus bas

Tant que le Bitcoin ne parvient pas à repasser au-dessus des 90 000 $ et à récupérer les moyennes mobiles clés, la pression vendeuse reste dominante. Chaque rebond est actuellement vendu, signe classique d’un marché baissier.

Liquidations massives : le marché purge les positions spéculatives

La chute récente a provoqué l’une des plus grosses vagues de liquidations depuis plusieurs mois : environ 1,9 milliard de dollars en quelques heures lors du dernier mouvement baissier violent. Comme souvent dans ces phases, la très grande majorité des positions liquidées étaient des positions longues (longs squeezés).

Ces liquidations en cascade amplifient mécaniquement la baisse : les exchanges vendent automatiquement les collatéraux pour couvrir les pertes, ce qui crée une spirale descendante. Plus le levier utilisé était important, plus la violence du mouvement a été forte.

« Les liquidations de longs massives sont le carburant typique des bear markets crypto. Tant qu’elles se poursuivent, il est très difficile d’inverser la tendance. »

Trader expérimenté sur X

Ce mécanisme explique en partie pourquoi les rebonds restent timides : chaque hausse de 3-5 % suffit à déclencher de nouvelles liquidations de shorts, limitant mécaniquement l’élan haussier.

Contexte macro : pourquoi le Bitcoin ne profite pas d’un dollar faible ?

Paradoxalement, alors que le dollar américain subit une correction marquée en ce début 2026, le Bitcoin n’arrive pas à en profiter. Traditionnellement, un dollar plus faible est perçu comme positif pour les actifs dits « risqués » et les matières premières, dont le BTC fait partie dans l’esprit de nombreux investisseurs.

Mais selon plusieurs analystes, dont ceux de JPMorgan, le marché crypto est actuellement déconnecté de cette logique classique. Le Bitcoin est traité comme un actif à très haut risque, très sensible à la liquidité globale et à la politique monétaire. Tant que les craintes de resserrement persistent (ou que la Fed ne pivote pas clairement vers un assouplissement), le BTC reste sous pression, même face à un billet vert affaibli.

Et si c’était vraiment le début d’un bear market profond ?

Regardons froidement les faits :

• Perte de la juste valeur on-chain à 88 000 $
• Sorties records des ETF spot
• Cassure technique majeure sous 90 000 $
• Absence de repreneurs institutionnels sur les niveaux actuels
• Liquidations massives de positions longues
• Momentum haussier complètement éteint

Tous ces éléments étaient déjà réunis lors des grands retournements de 2018 et surtout de 2022. À chaque fois, la perte de la « fair value » on-chain avait précédé une chute de 50 à 80 % supplémentaire avant d’atteindre le plancher du cycle.

Si l’histoire se répète – et rien ne garantit qu’elle le fera – un plancher autour des 44 000-50 000 $ n’aurait rien d’absurde mathématiquement parlant. Ce serait une correction de plus de 60 % depuis les plus hauts, ce qui reste dans la fourchette « normale » des bear markets Bitcoin historiques.

Arguments haussiers : y a-t-il encore de l’espoir ?

Bien sûr. Le Bitcoin a déjà connu de nombreuses phases de capitulation suivies de rebonds spectaculaires. Plusieurs éléments pourraient encore inverser la tendance :

• Un pivot clair de la Fed vers une politique plus accommodante
• Retour des flux institutionnels sur les ETF (possiblement à l’approche de nouveaux événements macro)
• Reprise du momentum technique au-dessus des 90 000 $
• Accumulation discrète par les whales (certains indicateurs montrent déjà des signes précoces)
• Éventuelle annonce surprise positive liée à la régulation ou à l’adoption institutionnelle

Si l’un de ces catalyseurs (ou plusieurs) se matérialise rapidement, le scénario catastrophe à 44 000 $ pourrait être évité. Le marché crypto reste extrêmement volatile et peut changer de sentiment en quelques jours seulement.

Comment se positionner dans ce contexte incertain ?

Face à une telle incertitude, plusieurs stratégies coexistent actuellement dans la communauté :

• Stratégie prudente : augmenter fortement la part en stablecoins (comme observé dans certains portefeuilles gérés type Steady Lads qui passent à 64 % stablecoins)
• Stratégie opportuniste : attendre des signes clairs de retournement (reprise au-dessus 90k + flux ETF positifs) pour se repositionner
• Stratégie DCA courageuse : continuer à investir progressivement sur les niveaux actuels et inférieurs, en acceptant la possibilité d’un drawdown supplémentaire
• Stratégie short / hedging : minoritaire mais existante chez certains traders professionnels

Aucune de ces approches n’est « la bonne » universellement. Tout dépend de votre tolérance au risque, de votre horizon de temps et de votre conviction dans le projet Bitcoin sur le long terme.

Conclusion : vigilance maximale, mais pas de panique

Le Bitcoin traverse actuellement sa phase la plus dangereuse depuis le bear market 2022. Les signaux de faiblesse s’accumulent et le risque d’un test des 44 000 $ n’est plus une hypothèse marginale. Cependant, les marchés crypto ont toujours surpris par leur capacité à renverser brutalement la vapeur lorsque tout semble perdu.

Ce qui est certain, c’est que nous sommes à un moment charnière. Les prochaines semaines vont être déterminantes pour savoir si nous assistons à une simple correction intermédiaire ou au début d’un bear market plus profond. Dans tous les cas, la gestion rigoureuse du risque reste la seule constante sur laquelle s’appuyer dans cet environnement aussi volatil qu’imprévisible.

Et vous, quel est votre scénario principal pour le Bitcoin dans les prochains mois ?