Pourquoi le Cours Pi Network S’effondre Encore

Imaginez : un projet crypto qui a réuni plus de 60 millions d’utilisateurs à travers le monde, qui promettait la démocratisation de la monnaie numérique accessible à tous depuis un simple smartphone… et qui, après des années d’attente, voit son prix s’effondrer de plus de 94 % depuis son plus haut historique. C’est l’histoire actuelle de Pi Network, et elle ne semble pas près de s’arrêter. Le 28 janvier 2026, le token PI s’échange autour de 0,17 $, loin des 2,99 $ atteints en février 2025. Mais au-delà des chiffres froids, que se passe-t-il réellement ? Pourquoi ce projet qui semblait promis à un brillant avenir continue-t-il de s’enfoncer ?

Un rêve communautaire qui vire au cauchemar financier

Quand Pi Network a été lancé en 2019, le concept paraissait révolutionnaire : miner du crypto depuis son téléphone sans vider la batterie, sans matériel coûteux, et surtout sans connaissances techniques. Des millions de personnes ont téléchargé l’application, ont miné quotidiennement, ont invité des proches… et ont attendu. Longtemps. Très longtemps. Le lancement du mainnet en février 2025 devait marquer le début d’une nouvelle ère. Pourtant, depuis cette date, le parcours boursier de PI ressemble davantage à une descente aux enfers qu’à une ascension glorieuse.

Aujourd’hui, la capitalisation boursière de Pi Network oscille autour de 1,4 milliard de dollars, contre près de 20 milliards au plus haut. Près de 19 milliards de dollars se sont évaporés en moins d’un an. Mais les chiffres bruts ne racontent qu’une partie de l’histoire. Pour comprendre pourquoi la chute s’intensifie encore en ce début 2026, il faut plonger dans les mécanismes économiques, les choix techniques et les réalités du marché.

Une dilution massive par des unlocks incessants

Le premier coupable est sans doute le plus évident : l’offre circulante augmente beaucoup plus vite que la demande. Depuis le lancement du mainnet, des centaines de millions de tokens PI sont débloqués chaque mois selon un calendrier prédéfini. Rien qu’en janvier 2026, plus de 134 millions de PI ont été libérés. Et les douze prochains mois prévoient encore l’ajout de plus de 1,2 milliard de tokens supplémentaires sur le marché.

Cette politique d’unlock massif est classique dans de nombreux projets crypto, mais elle devient destructrice quand elle n’est pas compensée par une demande équivalente. Or, sur Pi Network, la demande reste très faible. Le volume d’échange quotidien tourne autour de 10 à 12 millions de dollars, ce qui est ridicule quand on le compare aux 116 milliards de dollars échangés quotidiennement sur l’ensemble du marché crypto.

Ces chiffres montrent un déséquilibre criant entre l’offre qui explose et une demande qui s’essouffle. Tant que ce déséquilibre persiste, la pression vendeuse reste structurellement plus forte que la pression acheteuse.

Le retard technique : un frein mortel à l’adoption

Pi Network a choisi de construire son réseau sur une version modifiée du protocole Stellar. L’idée était astucieuse : profiter d’une blockchain rapide et peu coûteuse. Mais depuis des mois, le projet est bloqué dans une migration critique de la version 19 vers la version 23 du protocole Stellar. Pendant ce temps, Stellar lui-même a déjà atteint la version 25.

Ce retard n’est pas anodin. La mise à jour promise doit apporter des fonctionnalités essentielles : meilleures performances, sécurité renforcée, compatibilité accrue avec les smart contracts et les applications décentralisées. Sans cette mise à jour, Pi reste coincé dans une version obsolète, incapable d’attirer des développeurs ou de proposer un véritable écosystème.

« Après 7 ans, si l’équipe principale traîne toujours des pieds, le prix ne va pas soudainement exploser. Les marchés ne récompensent pas l’espoir, ils récompensent le progrès. Et depuis le lancement, il n’y a… rien. »

Dr Altcoin – 27 janvier 2026

Cette citation résume parfaitement le sentiment dominant dans la communauté. L’absence de progrès concrets et visibles mine la confiance, et la confiance est le carburant principal de tout actif numérique.

Centralisation extrême : le paradoxe d’un projet « pour tous »

Pi Network se présente comme un projet communautaire, mais la réalité est très différente. L’équipe centrale garde un contrôle quasi-total sur les décisions stratégiques. Pire : la mystérieuse Pi Foundation détiendrait encore plus de 90 milliards de tokens PI répartis sur des centaines de portefeuilles. Les utilisateurs, eux, n’ont aucun pouvoir de gouvernance, aucun vote sur les mises à jour, aucune possibilité de participer réellement à la direction du projet.

Dans un écosystème crypto où la décentralisation est une valeur cardinale, cette centralisation extrême fait fuir les investisseurs institutionnels et les puristes de la blockchain. Elle alimente aussi les critiques récurrentes sur le manque de transparence.

Un écosystème fantôme

Comparez Pi Network à Ethereum, Solana, BNB Chain ou même des chaînes plus modestes comme Avalanche ou Polygon. Ces réseaux ont su attirer des milliards de dollars en DeFi, des centaines de dApps, des NFT, des jeux blockchain, des ponts cross-chain, des RWA (Real World Assets). Pi Network, lui, reste désespérément vide.

Pas de finance décentralisée significative, pas de marché NFT actif, pas d’applications gaming, pas de tokenisation d’actifs réels. Le réseau est techniquement en vie, mais économiquement, c’est un désert. Sans cas d’usage concrets, sans utilité réelle pour le token PI au-delà de la spéculation, la demande organique reste quasi-nulle.

Absence sur les grandes plateformes d’échange

Pi Network n’est listé que sur une poignée de plateformes d’échange relativement petites ou moyennes. Les mastodontes que sont Binance, Coinbase, Upbit, OKX, KuCoin ou Bybit n’ont toujours pas intégré le token. Cette absence de visibilité et de liquidité empêche le projet d’attirer de nouveaux flux de capitaux importants.

Chaque nouvelle liste sur une grande plateforme provoque généralement un pump temporaire. À l’inverse, l’absence prolongée de ces listings renforce le sentiment d’abandon et limite les opportunités d’entrée pour les investisseurs institutionnels ou retail sérieux.

Le contexte macro : un marché crypto en souffrance

Il serait injuste de mettre toute la faute sur Pi Network. Le marché crypto dans son ensemble traverse une phase très difficile en ce début 2026. Bitcoin a déjà corrigé de plus de 20 % depuis son record absolu. Ethereum, Solana, Cardano, Avalanche et la plupart des altcoins majeurs ont perdu entre 30 et 50 % depuis leurs sommets de 2025.

Dans un marché baissier généralisé, les projets les plus faibles, ceux qui ont le moins d’utilité et le plus de points faibles structurels, sont les premiers à morfler. Pi Network coche malheureusement toutes ces cases.

Analyse technique : la chute n’est pas terminée

Sur le graphique journalier, le constat est sans appel. Le prix évolue sous la Supertrend, sous l’ensemble des moyennes mobiles (EMA 20, 50, 100, 200), et a formé un double sommet à 0,2828 $ suivi d’une cassure de la neckline à 0,2015 $. La prochaine zone de support majeure se situe autour de l’ancien plancher historique de 0,1500 $.

Tant que le prix reste sous l’ensemble de ces résistances dynamiques et sans volume acheteur significatif, la probabilité d’un test (voire d’une cassure) des 0,15 $ reste élevée. Un rebond durable nécessiterait un changement radical de dynamique : soit un unlock massif terminé, soit une migration réussie et une annonce majeure (listing Binance par exemple), soit un retournement clair du marché crypto global.

Que peut-il encore sauver Pi Network ?

Pour espérer inverser la tendance, plusieurs conditions devraient être réunies :

• Finalisation rapide et réussie de la migration vers Protocol 23 (idéalement 25)
• Explosion du volume et apparition d’un véritable écosystème dApps
• Listing sur au moins 2 ou 3 des 5 plus grandes plateformes mondiales
• Réduction drastique du rythme des unlocks ou mise en place d’un mécanisme de burn
• Communication beaucoup plus transparente et concrète de l’équipe
• Retour d’un marché haussier généralisé

Malheureusement, aucune de ces conditions ne semble proche d’être remplie à ce jour. L’équipe continue de communiquer peu, la migration traîne, les unlocks se poursuivent, et le marché reste globalement lourd.

Conclusion : une leçon dure pour la communauté

Pi Network restera probablement dans les livres d’histoire de la crypto comme l’un des projets les plus intrigants… et l’un des plus décevants. Un projet qui a réussi à mobiliser des dizaines de millions de personnes avec un concept simple et séduisant, mais qui n’a pas su transformer cette mobilisation en valeur réelle, en technologie aboutie et en écosystème vivant.

Pour les holders actuels, la situation est difficile. Pour les nouveaux arrivants, le risque reste extrêmement élevé. Et pour l’ensemble de l’industrie, Pi Network est un rappel brutal : l’adoption massive ne suffit pas. Sans fondamentaux solides, sans utilité réelle, sans transparence et sans progrès continus, même 60 millions d’utilisateurs ne peuvent pas empêcher un effondrement.

Le chemin vers la reprise est encore long. Très long.