Coinbase : Test Décisif pour les Haussiers en 2026

Imaginez un instant : vous ouvrez votre application de trading préférée et, en un seul clic, vous passez des Bitcoins à des actions Tesla, placez un pari sur l’issue des prochaines élections américaines, puis transférez des stablecoins à un ami à l’autre bout du monde. Ce n’est plus de la science-fiction en 2026. C’est précisément le pari audacieux que Coinbase est en train de faire. Mais avant d’atteindre ce Graal de l’« everything exchange », la plateforme traverse une zone de turbulences sérieuse, comme le souligne sans détour le dernier rapport trimestriel d’ARK Invest.

Le quatrième trimestre 2025 a été impitoyable pour de nombreux acteurs du secteur crypto, et Coinbase n’a pas été épargné. Alors que les marchés traditionnels digéraient tant bien que mal les soubresauts géopolitiques, l’univers des cryptomonnaies a connu l’un de ses pires chocs de liquidations depuis des années. Résultat : les volumes spot sur les exchanges centralisés ont reculé de 9 % en glissement trimestriel, et l’action COIN a lourdement pesé sur les ETF innovation portés par Cathie Wood.

Coinbase sous pression : quand ARK tire la sonnette d’alarme

Dans son commentaire trimestriel publié mi-janvier 2026, ARK Invest ne mâche pas ses mots. Coinbase apparaît comme le principal facteur négatif sur plusieurs de ses fonds phares (ARKW, ARKF, ARKK notamment). La raison est double : d’une part la contraction générale des volumes d’échange spot, d’autre part l’événement catastrophique du 10 octobre 2025.

Ce jour-là, le marché crypto a vécu un véritable bain de sang. Plus de 19 milliards de dollars de positions leverage ont été liquidées en quelques heures seulement, principalement sur des contrats perpétuels long. Ce wipeout historique a été déclenché par l’annonce surprise de tarifs douaniers à 100 % sur les importations chinoises par l’administration américaine, provoquant une onde de choc généralisée sur les actifs risqués. Bitcoin, Ethereum et la plupart des altcoins ont plongé brutalement, entraînant dans leur sillage l’ensemble des exchanges centralisés.

« Le 10 octobre 2025 restera gravé comme l’un des moments les plus violents de l’histoire récente des cryptos. Les liquidations en cascade ont révélé la fragilité des systèmes de gestion des risques sur certaines plateformes centralisées. »

Commentaire anonyme d’un analyste marché crypto, janvier 2026

Pour Coinbase, très exposé aux revenus issus du trading spot et des frais de transaction, cette chute brutale des volumes a directement impacté ses résultats opérationnels du trimestre. L’action a perdu plus de 35 % sur la période selon plusieurs observateurs, surpassant même la baisse de Bitcoin et Ethereum sur la même fenêtre. Un signal d’alerte clair pour les investisseurs institutionnels qui suivent de près les ETF thématiques d’ARK.

Les gagnants du trimestre : AMD, Shopify et Rocket Lab sauvent les meubles

Pendant que Coinbase tirait les performances vers le bas, d’autres noms ont brillé dans les portefeuilles ARK. Advanced Micro Devices (AMD) a signé une performance exceptionnelle grâce à de nouveaux partenariats AI avec OpenAI et Oracle. Shopify a surfé sur l’intégration ChatGPT pour ses marchands, et Rocket Lab a décroché le plus gros contrat de son histoire : 816 millions de dollars pour déployer des satellites de détection de missiles.

Ces hausses ont partiellement compensé les pertes crypto, mais elles n’ont pas suffi à masquer le poids écrasant de Coinbase (et dans une moindre mesure de Roblox) sur les rendements globaux. Cathie Wood elle-même a tenu à nuancer dans ses commentaires : selon elle, les vents contraires qui soufflaient sur les technologies disruptives depuis plusieurs trimestres sont en train de se transformer en vents porteurs structurels. Reste à savoir si Coinbase saura en profiter.

La réponse de Coinbase : devenir l’« everything exchange »

Face à cette période compliquée, Brian Armstrong, PDG et cofondateur de Coinbase, n’a pas attendu janvier 2026 pour contre-attaquer. Dès le Nouvel An, il a publié un message clair sur X : 2026 sera l’année de l’« everything exchange ». Concrètement, cela signifie transformer Coinbase en une plateforme unique où l’on peut trader :

• des cryptomonnaies (spot, futures, options)
• des actions et ETF classiques (lancement progressif 24/5 aux États-Unis)
• des marchés de prédiction (via partenariat avec Kalshi)
• des commodities et potentiellement des actifs tokenisés (RWA)

L’objectif affiché est ambitieux : faire de Coinbase « la première application financière mondiale ». Pour y parvenir, l’entreprise mise sur plusieurs leviers stratégiques : une interface unifiée ultra-fluide, l’intégration poussée de l’IA (Coinbase Advisor), l’expansion mondiale des services de paiement stablecoin, et surtout le développement de l’écosystème Base (Layer 2 Ethereum) comme socle on-chain de cette super-app.

« Coinbase n’est plus seulement une plateforme crypto. C’est l’endroit où vous pourrez trader tout. »

Brian Armstrong, 1er janvier 2026

Ce pivot stratégique n’est pas une simple communication. Fin 2025, Coinbase a déjà lancé plusieurs briques concrètes : trading d’actions sans commission pour certains titres S&P 500, interface de marchés de prédiction (économie, politique, sport…), perpetuals actions à l’international, et intégration complète des assets Solana dès leur listing. Autant de signaux que la diversification est bel et bien en marche.

Wall Street valide le virage : Goldman Sachs passe à l’achat

Les marchés n’ont pas tardé à réagir. Le 6 janvier 2026, Goldman Sachs a relevé sa recommandation sur Coinbase de « neutre » à « achat », portant l’objectif de cours à 303 $. Les analystes saluent précisément cette stratégie de diversification : moins de dépendance aux seuls volumes spot crypto, plus de revenus récurrents via abonnements, tokenisation, infrastructure, et marchés dérivés événementiels.

Bank of America avait déjà tenu des propos similaires quelques jours plus tôt, soulignant que Coinbase était en train de devenir bien plus qu’un exchange crypto : une véritable alternative aux courtiers traditionnels comme Robinhood, Interactive Brokers ou même certaines néo-banques.

Les défis qui restent sur la table

Malgré ces signaux encourageants, le chemin reste semé d’embûches. Le principal risque reste réglementaire. Coinbase a d’ailleurs menacé de retirer son soutien au projet de loi sur la structure du marché crypto si certaines dispositions défavorables à la DeFi étaient maintenues. Parallèlement, la concurrence s’intensifie : Binance reste dominant sur de nombreux segments, Robinhood pousse fort sur le trading sans frais, et les acteurs traditionnels (Fidelity, Schwab) lancent leurs propres offres crypto.

Autre point sensible : la dépendance historique aux volumes de trading. Même si les abonnements et services infrastructure gagnent du terrain, un nouveau choc macroéconomique ou réglementaire pourrait à nouveau peser lourdement sur les revenus. Sans oublier la question de l’exécution : transformer une plateforme crypto en super-app financière mondiale demande des investissements massifs en tech, conformité, et expérience utilisateur.

Perspectives 2026 : l’année du décollage ou du surplace ?

Pour les bulls de Coinbase, 2026 représente donc un véritable moment de vérité. Si la stratégie « everything exchange » porte ses fruits – adoption massive des prediction markets, croissance explosive des paiements stablecoin, succès de Base comme Layer 2 dominant – l’action pourrait connaître sa meilleure année depuis l’introduction en bourse. Dans le cas contraire, si les volumes crypto restent atones et que la diversification patine, le titre pourrait rester sous pression.

Une chose est sûre : le secteur suit de très près. Les prochains trimestres diront si Coinbase parvient à transformer la menace en opportunité, ou si les vents contraires du T4 2025 n’étaient qu’un avant-goût de difficultés plus profondes. Une chose est certaine : l’histoire de Coinbase en 2026 s’annonce passionnante.

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