Lighter Dépasse Hyperliquid en Volume Perps

Imaginez un marché où des milliards de dollars s’échangent chaque jour sans intermédiaire, où la vitesse et les incitations font basculer les équilibres en quelques semaines. C’est exactement ce qui se passe actuellement dans l’univers des contrats perpétuels on-chain. Fin 2025, un nouveau leader émerge : Lighter vient de dépasser Hyperliquid en volume de trading sur 30 jours. Un événement qui illustre parfaitement la férocité de la concurrence dans la DeFi.

Lighter prend la tête du classement des volumes perpétuels

Les chiffres parlent d’eux-mêmes. Selon les données de DeFiLlama, Lighter a enregistré environ 198 milliards de dollars en volume de contrats perpétuels sur les 30 derniers jours. Hyperliquid, jusqu’alors dominant, se retrouve deuxième avec 166 milliards. Aster complète le podium avec 174 milliards. À eux trois, ces plateformes ont traité près de 972 milliards de dollars en un mois seulement.

Ce renversement n’est pas arrivé par hasard. Tout au long de 2025, Lighter a multiplié les flips temporaires sur des fenêtres de 24 heures, particulièrement en septembre, octobre, novembre et décembre. Cette fois, la plateforme maintient son avance sur une période plus longue, signe d’une dynamique durable.

Les catalyseurs derrière l’ascension fulgurante de Lighter

Le lancement du token LIT a joué un rôle décisif. Avec 25 % de l’offre totale distribuée via un airdrop communautaire, la plateforme a attiré une vague massive de traders. Les utilisateurs ont accumulé des points en tradant, anticipant de futures récompenses. Résultat : une explosion de l’activité.

Parallèlement, les marchés de prédiction sur Polymarket liés au token LIT ont généré plus de 74 millions de dollars de volume. La spéculation autour de l’airdrop a créé un cercle vertueux : plus de trading, plus de points, plus d’engagement.

Ces éléments ont permis à Lighter de passer d’un TVL inférieur à 200 millions de dollars en août à 1,43 milliard actuellement. Les frais annualisés du protocole atteignent environ 105 millions de dollars, un chiffre en forte progression même s’il reste modeste face à la concurrence.

Hyperliquid conserve des atouts structurels majeurs

Le combat est loin d’être terminé. Malgré la perte de leadership en volume 30 jours, Hyperliquid domine toujours plusieurs métriques clés. Son open interest s’élève à 7,3 milliards de dollars, contre seulement 1,4 milliard pour Lighter. Une différence qui reflète une profondeur de liquidité bien supérieure.

Sur le marché spot, Hyperliquid traite 4,8 milliards de dollars sur la même période, contre 3,59 milliards pour son rival. Mais c’est surtout sur les revenus que l’écart est abyssal : les frais annualisés d’Hyperliquid atteignent environ 820 millions de dollars.

Dans un marché où le gagnant rafle souvent tout, la domination d’Hyperliquid sur les revenus et l’open interest reste un avantage stratégique considérable.

Cette suprématie financière permet à Hyperliquid de financer des développements ambitieux, des programmes de liquidité et des buybacks potentiels pour son token HYPE.

Un marché des perpétuels on-chain en pleine explosion

Derrière cette rivalité directe, c’est tout le secteur des dérivés décentralisés qui connaît une croissance spectaculaire. Les volumes cumulés des principales plateformes atteignent des niveaux jamais vus. Cette maturité attire de nouveaux acteurs : traders haute fréquence, fonds spécialisés, et même des institutions cherchant une exposition sans contrepartie centrale.

Les perpétuels on-chain offrent des avantages uniques : transparence totale, règlement instantané, et accès mondial sans KYC pour beaucoup de plateformes. Ces caractéristiques expliquent pourquoi ils grignotent progressivement des parts de marché aux exchanges centralisés traditionnels.

Les risques et défis pour les deux plateformes

Aucun leader n’est à l’abri dans cet environnement ultra-compétitif. Lighter doit transformer son momentum en volume en revenus durables. La dépendance aux incitations ponctuelles (points, airdrops) pourrait s’essouffler une fois les récompenses distribuées.

Hyperliquid, de son côté, doit répondre à la pression concurrentielle sur les frais et les incitations. Maintenir sa domination en open interest tout en regagnant du terrain sur le volume demandera des ajustements stratégiques.

• Risques réglementaires accrus en 2026
• Concurrence croissante d’autres protocoles comme Aster ou GMX
• Volatilité des tokens natifs (LIT et HYPE)
• Nécessité d’innover constamment en produit (RWAs, options, etc.)

Les analystes s’accordent sur un point : le marché des perpétuels on-chain reste un oligopole en formation. Quelques plateformes seulement captureront la majorité de la valeur à long terme.

Perspectives pour 2026 : vers une consolidation ?

L’année 2026 s’annonce décisive. Lighter mise sur sa composabilité Ethereum et ses plans autour des Real World Assets (RWAs) pour diversifier ses revenus. Hyperliquid pourrait renforcer ses avantages techniques et sa profondeur de marché.

Certains observateurs prédisent des fusions ou des partenariats stratégiques entre plateformes complémentaires. D’autres envisagent l’arrivée de nouveaux entrants soutenus par des capitaux importants.

Ce qui est certain, c’est que les traders bénéficieront d’une concurrence accrue : meilleurs prix, plus d’incitations, et innovations constantes. Le grand gagnant reste, pour l’instant, l’utilisateur final.

Ce flip de Lighter sur Hyperliquid n’est probablement que le premier épisode d’une saga qui passionnera la communauté DeFi tout au long de 2026. Le marché des perpétuels on-chain entre dans une phase de maturité où chaque métrique compte, chaque décision stratégique peut tout changer. Restez attentifs : les prochains mois risquent d’être riches en rebondissements.

(Note : les données mentionnées sont issues de DeFiLlama au 31 décembre 2025 et peuvent évoluer rapidement dans cet environnement volatil.)