Imaginez un instant : des milliards de dollars qui entrent massivement dans les ETF Ethereum depuis leur lancement, et soudain, le vent tourne. Sept jours consécutifs de sorties nettes. C’est la réalité que vivent les investisseurs en Ethereum en cette fin décembre 2025. Alors que le prix de l’ETH peine à franchir la barre symbolique des 3000 dollars, les fonds institutionnels semblent marquer une pause… ou pire.
Cette série noire n’est pas anodine. Elle reflète les doutes du marché, les prises de bénéfices, peut-être même une réallocation vers d’autres actifs. Mais derrière les chiffres froids, il y a une histoire plus nuancée à raconter.
Les ETF Ethereum en perte de vitesse : sept jours de rachats consécutifs
Le 19 décembre 2025, les ETF spot Ethereum ont enregistré des sorties nettes de 75,89 millions de dollars. Ce n’est pas un chiffre isolé : il s’inscrit dans une tendance lourde qui dure depuis une semaine entière. BlackRock, pourtant leader incontesté du secteur, porte l’essentiel de ces rachats via son fonds ETHA.
Les autres émetteurs – Fidelity, Grayscale, Bitwise, VanEck, Franklin, 21Shares ou Invesco – affichent quant à eux des flux nuls. Tout se concentre sur le géant de la gestion d’actifs. Une situation qui interroge sur les stratégies des grands investisseurs institutionnels.
Le détail des flux jour par jour
Pour bien comprendre l’ampleur du phénomène, revenons sur la chronologie récente. Tout avait pourtant bien commencé en début de mois de décembre.
Le 10 décembre marquait encore une journée positive avec 57,58 millions de dollars d’entrées. Mais dès le lendemain, la dynamique s’inverse brutalement.
- 11 décembre : -42,37 millions de dollars
- 12 décembre : -19,41 millions de dollars
- 15 décembre : -224,78 millions de dollars (pic de sorties)
- 16 décembre : -224,26 millions de dollars
- 17 décembre : -22,43 millions de dollars
- 18 décembre : -96,62 millions de dollars
- 19 décembre : -75,89 millions de dollars
Sur ces sept jours, ce sont plus de 685 millions de dollars qui se sont évaporés des ETF Ethereum. Un montant considérable qui pèse sur la psychologie du marché.
BlackRock ETHA : le principal responsable
Le fonds iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock concentre à lui seul la totalité des rachats récents. Les autres produits restent stables, sans entrées ni sorties significatives. Cela suggère une décision ciblée de certains investisseurs institutionnels qui détenaient des parts dans ETHA.
Pourtant, sur le long terme, BlackRock reste le grand gagnant de la course aux ETF Ethereum. Son fonds cumule encore 12,67 milliards de dollars d’entrées nettes depuis le lancement. Une performance impressionnante qui contraste avec la situation actuelle.
Les flux des ETF ne mentent jamais : ils révèlent les vraies intentions des institutionnels quand les discours restent prudents.
Un analyste du marché crypto
Un marché globalement sous pression
L’Ethereum n’est pas seul dans la tourmente. Les ETF Bitcoin ont également connu des sorties le 19 décembre, avec 158,25 millions de dollars de rachats nets. Là encore, BlackRock (via IBIT) porte la majeure partie des sorties.
Cette synchronisation entre les deux principaux actifs crypto montre une pression vendeuse plus large. Les investisseurs institutionnels semblent prendre des bénéfices ou réallouer leurs portefeuilles en cette fin d’année.
État des lieux des actifs sous gestion (AUM)
- ETF Ethereum : 18,21 milliards de dollars (en baisse)
- ETF Bitcoin : 114,87 milliards de dollars (en baisse depuis le 10 décembre)
- Cumul entrées nettes Ethereum : 12,44 milliards de dollars
- Cumul entrées nettes Bitcoin : 57,41 milliards de dollars
Pourquoi cette série de sorties maintenant ?
Plusieurs facteurs peuvent expliquer ce mouvement. D’abord, la fin d’année approche. C’est une période traditionnellement marquée par des prises de bénéfices et des ajustements de portefeuilles pour raisons fiscales.
Ensuite, le prix de l’Ethereum stagne sous les 3000 dollars depuis plusieurs semaines. Malgré les espoirs portés par les ETF spot lancés en 2024, l’actif n’a pas réussi à retrouver ses sommets historiques ajustés.
Enfin, la concurrence avec Bitcoin reste rude. Le BTC capte toujours l’essentiel de l’attention institutionnelle, comme en témoignent les écarts d’AUM entre les deux catégories d’ETF.
Grayscale : l’exception qui confirme la règle
Parmi les émetteurs, Grayscale mérite une mention particulière. Son fonds historique ETHE affiche toujours un bilan négatif de -5,05 milliards de dollars depuis sa conversion en ETF. Un héritage lourd de l’époque où le trust se négociait avec une décote importante.
En revanche, le mini-trust Ethereum de Grayscale montre une meilleure résilience, tout comme les produits de Fidelity qui cumulent 2,64 milliards d’entrées nettes.
Impact sur le prix de l’Ethereum
Le lien entre flux ETF et prix spot n’est pas toujours direct, mais il existe. Ces sorties continues exercent une pression baissière supplémentaire sur un ETH déjà fragile.
Le 20 décembre 2025, Ethereum s’échange autour des 2974 dollars, en très légère hausse quotidienne mais toujours loin des 3000 dollars psychologiques. Les tentatives de rebond se soldent systématiquement par des rejets.
Les volumes d’échange sur les ETF ont également baissé, passant de 2,15 milliards à 1,71 milliard de dollars entre le 18 et le 19 décembre. Un signe de désintérêt temporaire ?
Perspective historique : rien d’exceptionnel ?
Il faut garder du recul. Les ETF crypto, surtout Ethereum, restent un produit jeune. Les flux peuvent être volatils, surtout en fin d’année.
Les ETF Bitcoin ont connu des périodes similaires de sorties prolongées avant de reprendre leur ascension. Rien ne dit que l’histoire ne se répétera pas pour Ethereum.
De plus, les fondamentaux de la blockchain Ethereum restent solides : transition réussie vers Proof of Stake, développement continu des layer 2, adoption croissante en DeFi et NFT.
Que surveiller dans les prochains jours
La fin de cette série de sorties dépendra de plusieurs éléments. Une reprise des entrées institutionnelles pourrait rapidement inverser la tendance.
- Le franchissement ou non des 3000 dollars par l’ETH
- Les annonces macroéconomiques de fin d’année
- Le comportement des ETF Bitcoin (souvent précurseur)
- Les volumes d’échange et l’intérêt ouvert sur les dérivés
Si les sorties se prolongent au-delà de Noël, la pression pourrait s’accentuer. À l’inverse, un retour des achats dès janvier 2026 serait un signal très positif pour le début d’année.
Conclusion : une pause salutaire ou le début d’autre chose ?
Cette série de sept jours de sorties nettes sur les ETF Ethereum marque indéniablement un tournant temporaire. Elle reflète les réalités d’un marché mature où les institutionnels pèsent de plus en plus lourd.
Mais elle ne signe pas la fin de l’engouement pour Ethereum. Les chiffres cumulés restent impressionnants, et les fondamentaux intactes.
Comme souvent en crypto, ces moments de doute précèdent parfois les plus belles reprises. Reste à voir si 2026 confirmera cette règle… ou l’infirmera.
(Article mis à jour le 20 décembre 2025 avec les dernières données disponibles)
