Michael Burry Alerte sur les Actions US

Imaginez un investisseur qui a vu venir la crise des subprimes bien avant tout le monde, qui a transformé cette intuition en milliards et qui, aujourd’hui, pointe du doigt un indicateur peu connu du grand public. Michael Burry, rendu célèbre par le film The Big Short, vient encore de faire parler de lui. Cette fois, il ne s’attaque pas au marché immobilier, mais à la répartition de la richesse des ménages américains entre actions et biens immobiliers.

Selon des données compilées par Wells Fargo et Bloomberg, les Américains détiennent désormais plus de richesses en actions boursières qu’en immobilier. Ce basculement est extrêmement rare. Il ne s’est produit que deux fois au cours des dernières décennies : à la fin des années 1960 et à la fin des années 1990. À chaque fois, un bear market prolongé a suivi, durant plusieurs années.

Pourquoi cet indicateur inquiète-t-il autant Burry ? Et surtout, quelles leçons les investisseurs en cryptomonnaies doivent-ils en tirer dans un marché aussi volatil que le nôtre ?

Un signal historique qui ne trompe pas

Le graphique partagé par Michael Burry est parlant. Il montre la part du patrimoine net moyen des ménages américains allouée respectivement à l’immobilier et aux actions. Pendant des décennies, la pierre a dominé. C’était le socle de la richesse familiale aux États-Unis.

Aujourd’hui, la courbe des actions a franchi celle de l’immobilier. Ce croisement n’est pas anodin. À la fin des années 60, il a précédé une période de stagnation et de forte inflation qui a plombé les marchés actions pendant plus d’une décennie. À la fin des années 90, juste avant l’explosion de la bulle internet, le même phénomène s’est produit, suivi d’un bear market douloureux entre 2000 et 2003.

Burry lui-même l’a souligné avec précision : « Ce graphique est très intéressant, car la richesse des ménages en actions dépassant celle en immobilier n’est arrivé qu’à la fin des années 60 et à la fin des années 90 – les deux dernières fois où le bear market qui a suivi a duré des années. »

« La richesse des ménages en actions dépassant celle en immobilier n’est arrivé qu’à la fin des années 60 et à la fin des années 90 – les deux dernières fois où le bear market qui a suivi a duré des années. »

Michael Burry

Les facteurs qui ont provoqué ce basculement

Comment en est-on arrivé là ? Michael Burry liste plusieurs causes qui se sont accumulées au fil des années.

D’abord, une décennie de taux d’intérêt proches de zéro. L’argent gratuit a poussé les investisseurs vers les actifs risqués, notamment les actions. Ensuite, les énormes stimuli monétaires et budgétaires pendant la pandémie ont inondé les ménages de liquidités, une partie importante étant investie directement en bourse via les applications de trading.

L’inflation élevée, la plus forte depuis cinquante ans, a également joué un rôle. Les actions ont été perçues comme une protection contre la perte de pouvoir d’achat, même si les prix immobiliers ont bondi de 50 % dans le même temps.

L’impact de la gamification et de la spéculation AI

Burry pointe particulièrement du doigt la transformation du trading en jeu vidéo. Les plateformes sans commission ont démocratisé l’accès à la bourse, mais ont aussi encouragé des comportements spéculatifs. Les investisseurs particuliers, souvent jeunes, se sont rués sur les actions meme, les techs et plus récemment tout ce qui touche à l’IA.

Les annonces de milliers de milliards de dollars d’investissements dans l’intelligence artificielle par les géants technologiques ont alimenté une frénésie. Les valorisations ont atteint des niveaux qui rappellent les excès de la bulle internet.

Burry note que même les entreprises et les gouvernements soutiennent cette vague d’investissements, créant un effet de foule difficile à contrer à court terme.

Le rôle dominant de l’investissement passif

Un autre point crucial soulevé par Burry concerne la montée en puissance des fonds passifs. Plus de 50 % des encours sont désormais gérés de façon passive, suivant simplement les indices comme le S&P 500. Moins de 10 % seulement sont gérés activement avec une vision long terme.

Cette domination passive amplifie les mouvements de marché. En cas de retournement, les sorties pourraient être massives et brutales, car les algorithmes et les ETF répliqueront mécaniquement la baisse.

Burry l’a expliqué récemment dans un podcast : « Aujourd’hui, je pense que tout va s’effondrer. Et il sera très difficile de rester long sur les actions américaines tout en se protégeant. » Contrairement à 2000, où certains secteurs avaient tenu pendant l’éclatement de la bulle tech, cette fois la concentration et le passif rendent toute diversification plus compliquée.

Quelles conséquences pour les cryptomonnaies ?

Les marchés crypto ne vivent pas en vase clos. Ils restent fortement corrélés aux actions technologiques et au sentiment de risque global. Quand les indices américains montent, Bitcoin et les altcoins suivent souvent. En cas de correction prolongée des actions, les cryptos pourraient subir un contrecoup sévère.

Nous l’avons déjà vu en 2022 : la hausse des taux et la fin de l’argent facile ont provoqué un hiver crypto long et douloureux. Si Burry a raison et qu’un bear market actions de plusieurs années s’installe, les actifs risqués comme les cryptomonnaies pourraient entrer dans une phase de consolidation prolongée.

Pourtant, certains éléments différencient les cryptos. Bitcoin est de plus en plus perçu comme une réserve de valeur alternative à l’or. Des institutions continuent d’accumuler malgré les cycles. Les ETF Bitcoin spot ont changé la donne en apportant des flux stables.

• Les actions tech et crypto restent corrélées à court et moyen terme
• Un bear market actions prolongé pèserait sur le sentiment risque
• Bitcoin pourrait cependant se décorréler à long terme comme actif refuge
• Les altcoins plus spéculatifs souffriraient davantage

Leçons à tirer pour les investisseurs crypto

L’alerte de Burry invite à la prudence. Même si le marché crypto semble euphorique avec Bitcoin autour des 88 000 dollars au moment où ces lignes sont écrites, l’histoire montre que les excès finissent toujours par se payer.

Il est peut-être temps de revoir ses allocations. Diversifier au-delà des actifs purement risqués, conserver une part en stablecoins ou même en cash, renforcer la gestion du risque : ces principes classiques reprennent tout leur sens quand des signaux historiques clignotent en rouge.

Burry ne prédit pas la fin du monde, il pointe simplement un déséquilibre qui s’est toujours corrigé par le passé. Ignorer ces signaux serait une erreur que peu d’investisseurs peuvent se permettre.

Burry, un parcours hors norme

Pour comprendre pourquoi l’avertissement de Michael Burry mérite attention, il faut revenir sur son parcours. Médecin de formation, il a abandonné la médecine pour se consacrer à l’investissement. Son analyse fine des crédits subprime lui a permis de réaliser des gains colossaux en 2008.

Depuis, il alterne périodes de silence et interventions publiques marquantes. Il a supprimé plusieurs fois son compte X (anciennement Twitter), ne revenant que pour partager des analyses percutantes. Quand Burry parle, les marchés écoutent.

Ses positions actuelles ne sont pas connues dans le détail – il a fermé son fonds Scion en 2023 – mais ses commentaires publics montrent qu’il reste extrêmement vigilant face aux excès.

Conclusion : vigilance accrue sur tous les marchés risqués

L’avertissement de Michael Burry n’est pas une prédiction apocalyptique, mais un rappel fondé sur l’histoire. Quand les ménages placent plus d’espoir dans les actions que dans la pierre, traditionnellement perçue comme plus sûre, c’est souvent le signe que l’appétit pour le risque a atteint des sommets.

Pour les amateurs de cryptomonnaies, cette analyse doit inciter à la prudence. Les cycles haussiers sont exaltants, mais ils finissent toujours. Mieux vaut se préparer à différents scénarios plutôt que de croire que cette fois est différente.

Comme le disait déjà Warren Buffett : « Soyez craintif quand les autres sont avides, et avide seulement quand les autres sont craintifs. » Aujourd’hui, l’avidité semble dominer. La question est de savoir combien de temps encore.