ETP Crypto en Hausse : Bull Run Imminent ?

Imaginez : les grandes institutions financières, celles qui gèrent des billions de dollars, recommencent à miser massivement sur les cryptomonnaies. Pas par petites touches, mais avec des centaines de millions chaque semaine. Et cela dure depuis trois semaines consécutives. Pourtant, quand vous regardez les cours, Bitcoin stagne, Ethereum avance timidement. Cette dissonance vous intrigue ? Elle devrait. Car elle pourrait bien annoncer les prémices d’un nouveau cycle haussier historique.

Les ETP crypto retrouvent des flux positifs massifs

Le rapport hebdomadaire de CoinShares, référence incontestée dans l’analyse des flux institutionnels, ne laisse aucun doute : les produits d’investissement cotés (ETP) dédiés aux cryptomonnaies affichent une santé éclatante. Pour la semaine close le 12 décembre 2025, ce sont 864 millions de dollars d’entrées nettes qui ont été enregistrés. Un chiffre impressionnant qui marque la troisième semaine consécutive dans le vert.

Cette dynamique fait suite à 716 millions la semaine précédente et confirme un retour franc de l’appétit des investisseurs institutionnels. BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise ou encore 21Shares tirent cette vague. Des noms qui pèsent lourd dans la finance traditionnelle et dont les mouvements sont scrutés par toute la communauté crypto.

Bitcoin reste le roi incontesté des entrées

Comme souvent, Bitcoin capte la plus grosse part du gâteau. Les ETP adossés au BTC ont attiré 522 millions de dollars sur la seule semaine écoulée. Sur l’ensemble de l’année 2025, les entrées cumulées atteignent désormais 27,7 milliards de dollars. Certes inférieur aux 41,6 milliards records de 2024, ce montant reste colossal et témoigne d’une confiance renouvelée.

Un détail significatif : les produits short sur Bitcoin, ceux qui parient sur la baisse, enregistrent des sorties nettes. Historiquement, ce désengagement des bears accompagne souvent les phases de transition vers un marché haussier.

Les flux institutionnels sont souvent des indicateurs avancés : les smart money se positionnent avant que le grand public ne suive.

Ethereum surprend avec une accélération spectaculaire

Si Bitcoin domine en volume absolu, Ethereum impressionne par sa dynamique relative. Les ETP ETH ont capté 338 millions de dollars en une semaine, portant le total annuel à 13,3 milliards de dollars. Cela représente une hausse de 148 % par rapport à l’ensemble de 2024 !

Ce succès s’explique largement par le triomphe des ETF spot Ethereum lancés aux États-Unis. Le fonds ETHA de BlackRock domine largement le classement et attire les capitaux à un rythme soutenu. Les investisseurs institutionnels semblent convaincus que l’écosystème Ethereum, avec ses mises à jour techniques et son rôle central en DeFi, mérite une place de choix dans leurs portefeuilles.

Pourquoi les prix ne suivent-ils pas (encore) ?

C’est la grande question qui agite les forums et les groupes Telegram. Pendant cette semaine de flux records, Bitcoin a reculé de 2,4 % pour s’établir autour de 85 579 dollars, tandis qu’Ethereum progressait modestement de 2,1 % vers 3 153 dollars. Une divergence classique entre flux institutionnels et prix spot.

Plusieurs explications circulent. D’abord, le marché digère encore la récente baisse des taux de la Fed, qui n’a pas provoqué l’euphorie attendue. Ensuite, nous sommes可能 dans une phase d’accumulation discrète : les institutions achètent progressivement sans provoquer de FOMO immédiat. Enfin, la fin d’année approche, période traditionnellement prudente pour les gestionnaires de fonds.

Cette configuration rappelle fortement les mois qui ont précédé les grands rallies passés. Les capitaux institutionnels entrent, construisent les fondations, et le marché retail finit par suivre avec force.

La domination américaine dans les flux

Sur le plan géographique, les États-Unis écrasent la concurrence avec 796 millions de dollars d’entrées sur la semaine, soit plus de 92 % du total mondial. L’Allemagne et le Canada complètent le podium avec respectivement 68,6 et 26,8 millions. Ce trio représente plus de 98 % des flux cumulés depuis janvier 2025.

Les ETF spot Bitcoin américains, autorisés depuis 2024, continuent de jouer un rôle central. Le seul IBIT de BlackRock a capté 214,1 millions sur la semaine. Ces véhicules d’investissement réglementés offrent aux institutions une exposition sécurisée et conforme, ce qui explique leur succès continu.

Les altcoins dans le sillage, mais avec sélection

Si Bitcoin et Ethereum trustent l’attention, certains altcoins tirent également leur épingle du jeu. Solana affiche une progression fulgurante : 65 millions sur la semaine et 3,5 milliards sur l’année, soit dix fois plus qu’en 2024. Les produits liés à XRP approchent les 3,2 milliards annuels.

D’autres projets comme Aave ou Chainlink enregistrent des entrées plus modestes mais positives. À l’inverse, certains comme Hyperliquid subissent des sorties (14,1 millions), rappelant que le marché institutionnel reste extrêmement sélectif.

• Altcoins gagnants 2025 : Solana, XRP, Aave, Chainlink
• En difficulté : Hyperliquid et quelques projets plus spéculatifs
• Tendance claire : préférence pour les écosystèmes établis et réglementairement solides

Un bull run imminent ? Les arguments pour et contre

La question brûle toutes les lèvres : ces flux annoncent-ils un bull run majeur en 2026 ? Examinons les éléments objectifs.

Arguments en faveur d’un bull run :

• Trois semaines consécutives de flux massifs, signe de conviction institutionnelle durable
• Sorties des positions short sur Bitcoin
• Explosion relative des flux Ethereum et Solana
• Historique : les grandes phases haussières ont souvent été précédées d’accumulation institutionnelle discrète
• Contexte macro : baisse des taux, recherche de rendement dans un monde à faible inflation

Arguments contre un décollage immédiat :

• Prix encore hésitants et consolidation en cours
• Fin d’année traditionnellement calme
• Risques géopolitiques et réglementaires persistants
• Volume retail encore timide comparé à 2021

Le scénario le plus probable ? Une phase d’accumulation qui se prolonge jusqu’au premier trimestre 2026, suivie d’une accélération une fois le nouvel année fiscal des institutions lancé et les incertitudes macroéconomiques levées.

Le marché crypto ne monte pas en ligne droite. Les plus grands rallies naissent souvent dans le doute et la prudence.

Que retenir pour votre stratégie d’investissement ?

Ces flux institutionnels massifs envoient un message clair : les acteurs les plus sophistiqués du marché croient au potentiel long terme des cryptomonnaies. Ils ne cherchent pas le quick flip, mais une exposition structurée.

Pour l’investisseur particulier, cela signifie qu’il est peut-être temps de renforcer ses positions sur les leaders (Bitcoin, Ethereum, éventuellement Solana) tout en restant patient. Les mouvements les plus violents interviennent souvent quand le grand public réalise que les institutions ont déjà pris position.

La prudence reste de mise : diversification, gestion du risque, horizon long terme. Mais les signaux actuels sont indiscutablement positifs. Le marché crypto semble poser, pierre par pierre, les fondations d’un nouveau cycle majeur.

Restez attentifs aux prochains rapports CoinShares. Si cette dynamique de flux se maintient au-delà de la fin d’année, les probabilités d’un bull run en 2026 deviendront écrasantes.

(Article mis à jour le 15 décembre 2025 – sources : CoinShares Digital Asset Fund Flows Weekly Report)