Imaginez un peu : vous vous réveillez un matin, votre portefeuille crypto a pris 15 % dans la nuit, et en ouvrant les journaux italiens, vous découvrez que l’État vient de déclencher une enquête nationale pour savoir si vos bitcoins représentent une menace… pour la nation entière. C’est exactement ce qui se passe en ce moment en Italie.
Le 4 décembre 2025, le Comité de politique macroprudentielle italien – instance qui réunit la Banque d’Italie, le ministère des Finances et les régulateurs des assurances – a annoncé le lancement d’une « enquête approfondie » sur l’exposition des ménages et des investisseurs de détail aux actifs numériques. Objectif officiel : évaluer si la folie crypto actuelle peut fragiliser la stabilité financière du pays.
L’Italie passe en mode alerte rouge sur les cryptos
Ce n’est pas une simple étude de plus. L’annonce tombe au moment où le marché crypto dépasse pour la première fois les 3 300 milliards de dollars de capitalisation, où Donald Trump nomme des pro-crypto à des postes clés aux États-Unis et où l’Europe applique enfin complètement le règlement MiCA. Autrement dit : tout le monde bouge, et l’Italie refuse de rester les bras croisés.
Le comité pointe deux dangers majeurs :
- La croissance rapide des interconnexions entre cryptomonnaies et système financier traditionnel
- La fragmentation réglementaire mondiale qui crée d’énormes angles morts
En clair, Rome a peur qu’un krach crypto ne se propage jusqu’aux banques italiennes déjà fragilisées par des années de dette publique record.
Un contexte explosif qui explique la panique
Revenons six mois en arrière. En avril 2025, la Banque d’Italie publiait déjà un rapport alarmiste : « L’intégration croissante des crypto-actifs représente une menace potentielle pour la stabilité financière ». À l’époque, beaucoup avaient haussé les épaules. Mais depuis, plusieurs éléments ont changé la donne.
Le Bitcoin a dépassé les 100 000 dollars après l’élection de Trump. Les ETF spot Bitcoin et Ethereum ont attiré des dizaines de milliards de dollars d’institutions. Et surtout, les investisseurs particuliers italiens se sont massivement rués sur les plateformes crypto : selon Consob, plus de 9 % des ménages détiendraient désormais des actifs numériques, contre moins de 2 % en 2021.
« La divergence réglementaire crée un vrai danger : les activités les plus risquées migrent vers les juridictions les moins surveillées, et personne ne sait plus où se cachent réellement les expositions. »
Ruchir Gupta, cofondateur de Gyld Finance
Pourquoi l’Italie s’inquiète plus que ses voisins
L’Italie n’est pas n’importe quel pays européen. Avec une dette publique à 145 % du PIB, des banques encore pleines de créances douteuses et un système de retraites sous tension, Rome a une tolérance au risque particulièrement faible. Un choc externe – même venant des cryptos – pourrait avoir des conséquences dramatiques.
Ajoutez à cela une particularité culturelle : les Italiens adorent investir dans l’immobilier et… dans tout ce qui brille. L’engouement pour les cryptomonnaies a été fulgurant dans la péninsule, notamment chez les moins de 40 ans. Binance, Crypto.com et Young Platform enregistrent des records d’inscriptions transalpines.
Les chiffres qui font peur à Rome
- Capitalisation totale des cryptos : +220 % en 18 mois
- Exposition moyenne des ménages italiens : estimée à 4 200 € par foyer investi
- Volume quotidien sur les plateformes italiennes : x12 depuis 2023
- Plus de 1,2 million d’Italiens détenant du Bitcoin en 2025
Entre MiCA et concurrence américaine : le dilemme européen
L’Europe pensait avoir pris de l’avance avec MiCA, entré pleinement en vigueur en décembre 2024. Licenses strictes, exigences de fonds propres, règles anti-blanchiment renforcées… Sur le papier, le Vieux Continent est devenu le territoire le plus régulé au monde pour les crypto-actifs.
Mais voilà : pendant ce temps, les États-Unis font exactement l’inverse. Avec Paul Atkins à la tête de la SEC, David Sacks comme « crypto czar » et un Congrès républicain prêt à voter le FIT21 et le GENIUS Act, l’Amérique se positionne comme le paradis réglementaire des cryptos.
Résultat ? Les startups crypto quittent l’Europe pour Miami ou New York. Les volumes de trading migrent vers Coinbase et Kraken. Et les investisseurs institutionnels regardent de plus en plus vers l’Atlantique.
« D’ici 2026, on assistera à une convergence réglementaire majeure. Les États-Unis vont fixer le nouveau standard mondial, et l’Europe devra s’aligner sous peine de perdre toute compétitivité. »
Ruchir Gupta
Quelles conséquences concrètes pour les investisseurs italiens ?
L’enquête italienne n’est pas anodine. Elle pourrait déboucher sur plusieurs scénarios :
- Des restrictions supplémentaires sur la publicité crypto (déjà très encadrée)
- L’obligation pour les plateformes de déclarer automatiquement les portefeuilles de leurs clients italiens
- Une taxe renforcée sur les plus-values crypto (au-delà des 28 % actuels)
- Dans le pire des cas, une interdiction temporaire de certains produits dérivés crypto
Mais il y a aussi un scénario positif : cette enquête pourrait servir à justifier une accélération du « passeport européen » pour les acteurs conformes à MiCA, leur permettant d’opérer dans toute l’UE avec une seule licence. Ce qui donnerait un avantage compétitif énorme aux plateformes italiennes comme Young Platform ou The Rock Trading.
Vers un leadership européen malgré tout ?
Paradoxalement, cette frilosité italienne pourrait se transformer en force. En posant les questions les plus dures sur la stabilité financière, Rome pousse l’ensemble de l’UE à renforcer ses garde-fous. Et pendant que les États-Unis ouvrent grand les portes, l’Europe pourrait devenir le « gold standard » de la régulation sérieuse et protectrice.
Les grands acteurs le savent déjà : BlackRock, Fidelity, même Circle avec son USDC, tous se plient aux exigences MiCA pour conserver l’accès au marché européen. À long terme, celui qui offre le plus de sécurité pourrait bien gagner la confiance des institutionnels du monde entier.
L’enquête italienne n’est donc pas seulement une mauvaise nouvelle. C’est le signal que l’Europe refuse de devenir une zone de non-droit crypto… mais aussi qu’elle veut peser dans la bataille mondiale pour le leadership de cette nouvelle finance.
Ce que cela change pour vous, investisseur crypto
À court terme, rien de dramatique. Vos bitcoins restent vos bitcoins. Mais à moyen terme, plusieurs conseils s’imposent :
- Privilégiez les plateformes régulées MiCA (elles seront les grandes gagnantes)
- Déclarez correctement vos plus-values (les contrôles vont s’intensifier)
- Diversifiez vers des actifs moins volatils (stablecoins euro, RWA tokenisés)
- Gardez un œil sur les annonces de la Banque d’Italie début 2026
Car une chose est sûre : l’année 2026 sera décisive. Entre la clarification réglementaire américaine et les conclusions des enquêtes européennes, le paysage crypto mondial des cryptomonnaies va profondément changer.
L’Italie, avec son enquête, vient de tirer la première sonnette d’alarme sérieuse du côté européen. Reste à savoir si ce sera le début d’une répression… ou la fondation d’un modèle réglementaire qui fera école dans le monde entier.
Une chose est certaine : on n’a pas fini d’entendre parler de cette histoire.
