Imaginez le plus grand gestionnaire d’actifs de la planète, celui qui pèse plus de 13 000 milliards de dollars, déclarer publiquement que son produit le plus rentable n’est ni un ETF actions, ni un fonds obligataire… mais un ETF Bitcoin. C’est exactement ce qu’a annoncé BlackRock fin novembre 2025. Et le plus fou ? Personne ne s’y attendait, pas même eux.
Le géant BlackRock dépassé par son propre ETF Bitcoin
C’est lors de la Blockchain Conference de São Paulo que Cristiano Castro, directeur du développement commercial de BlackRock Brésil, a lâché la bombe. Les ETF Bitcoin au comptant, et plus particulièrement l’IBIT (iShares Bitcoin Trust), sont officiellement devenus la première source de revenus de l’entreprise. Un retournement que même les équipes internes n’avaient pas anticipé.
Pour bien mesurer l’ampleur du phénomène, il faut revenir un peu en arrière.
Un démarrage historique jamais vu en 30 ans d’ETF
Lancé le 11 janvier 2024, l’IBIT a pulvérisé tous les records de vitesse de collecte. En seulement 341 jours, il a franchi la barre symbolique des 70 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Aucun ETF dans l’histoire – pas même ceux sur l’or, le S&P 500 ou la tech – n’avait connu une ascension aussi fulgurante.
Pour vous donner un ordre de grandeur :
- Le précédent record était détenu par l’ETF or (GLD) : 3 ans pour atteindre 70 milliards
- L’IBIT l’a fait en moins d’un an
- Entrées nettes 2024-2025 : plus de 52 milliards de dollars la première année
- Octobre 2025 : déjà 245 millions de dollars de frais annuels générés
« C’est une grande surprise, nous ne nous attendions pas à une telle ampleur. »
Cristiano Castro, BlackRock Brésil – Blockchain Conference São Paulo 2025
Plus de 100 milliards de dollars collectés… et ce n’est que le début
Fin novembre 2025, les ETF Bitcoin de BlackRock ont franchi un nouveau cap : 100 milliards de dollars d’actifs sous gestion. À titre de comparaison, le célèbre ETF S&P 500 de BlackRock (IVV) a mis plus de 20 ans pour atteindre ce niveau.
Mieux encore : l’IBIT détient désormais plus de 3 % de l’offre totale de Bitcoin en circulation. Autrement dit, BlackRock est devenu l’un des plus gros « baleines » Bitcoin au monde, sans jamais avoir miné le moindre bloc.
Pourquoi les institutionnels se ruent sur l’IBIT ?
- Liquidité exceptionnelle (volume quotidien moyen > 2 milliards $)
- Frais compétitifs (0,25 % puis 0,12 % après 5 milliards)
- Réseau de distribution mondial unique (banques privées, conseillers, plateformes)
- Conformité totale avec la SEC (custody Coinbase Custody)
- Transparence quotidienne des avoirs en Bitcoin
Des frais qui explosent : la machine à cash silencieuse
Derrière l’engouement des investisseurs se cache une réalité brutale pour la concurrence : chaque dollar investi dans l’IBIT génère des frais récurrents pour BlackRock. Avec 100 milliards sous gestion et des frais moyens pondérés autour de 0,20-0,25 %, cela représente entre 200 et 250 millions de dollars de revenus annuels… pour un seul produit.
Et ce n’est que la partie visible. Les frais de custody, les services annexes (prêt de titres, rééquilibrage) viennent gonfler la marge. Résultat : l’IBIT est devenu plus rentable que des ETF phares pourtant bien établis depuis des décennies.
Même les sorties de novembre n’y changent rien
Novembre 2025 a été marqué par une correction brutale du Bitcoin (-25 % en quelques semaines). Conséquence : environ 2,3 milliards de dollars de rachats sur l’IBIT. Certains y ont vu le début de la fin.
Rien n’est plus faux.
Cristiano Castro l’explique très clairement : les ETF sont justement conçus pour absorber ces chocs de liquidité. Les investisseurs particuliers paniquent et vendent, les institutionnels rachètent à bon compte. Résultat : dès que le Bitcoin a repassé les 90 000 $, les entrées sont revenues en force.
« Les détenteurs d’ETF sont des investisseurs à long terme. Être temporairement en perte ne déclenche pas de ventes massives. »
Vincent Liu, Kronos Research
Ce que cela signifie vraiment pour le marché Bitcoin
L’arrivée massive des institutionnels via les ETF change profondément la structure du marché Bitcoin.
- Moins de volatilité à long terme : les institutionnels ont des horizons de placement pluriannuels
- Demande structurelle constante : les flux mensuels des conseillers en gestion de patrimoine sont automatisés
- Effet de rareté accentué : chaque Bitcoin acheté par un ETF est retiré du marché spot
- Légitimation totale : le Bitcoin passe du statut d’actif spéculatif à classe d’actifs macro officielle
Les analystes de Bernstein vont même plus loin : ils maintiennent leur cible de 200 000 $ pour le Bitcoin fin 2025, précisément grâce à cette demande institutionnelle inélastique.
Et les autres géants dans tout ça ?
BlackRock n’est pas seul. Fidelity (FBTC), Ark/21Shares (ARKB), Bitwise (BITB) ou encore Invesco (BTCO) ont aussi lancé leurs ETF spot. Mais l’IBIT écrase la concurrence :
- IBIT : > 100 milliards $
- FBTC (Fidelity) : ~ 25 milliards $
- ARKB : ~ 8 milliards $
- Tous les autres : moins de 5 milliards chacun
Le réseau de distribution mondial de BlackRock, combiné à sa réputation auprès des banques privées et des conseillers financiers, fait toute la différence.
Ce que l’avenir nous réserve
Le succès de l’IBIT n’est qu’un début. BlackRock a déjà déposé auprès de la SEC des demandes pour :
- Un ETF Ethereum au comptant (dossier en cours d’examen)
- Un ETF panier crypto (Bitcoin + Ethereum)
- Des options listées sur l’IBIT (attentes pour 2026)
Et d’autres géants comme Vanguard ou State Street pourraient finir par céder à la pression de leurs clients et lancer leurs propres produits. Quand cela arrivera, on parlera de centaines de milliards supplémentaires.
En attendant, une chose est sûre : le Bitcoin n’est plus une expérience. C’est devenu, grâce aux ETF et à BlackRock en tête de gondole, l’actif le plus convoité des portefeuilles institutionnels mondiaux.
Et dire que tout a commencé avec une simple approbation de la SEC en janvier 2024…
