Bitcoin ETF : Pourquoi les Inflows Chutent en 2025

Le marché des cryptomonnaies est-il en train de perdre son souffle ? En mai 2025, les ETF Bitcoin aux États-Unis, ces fonds qui permettent d’investir dans la reine des cryptos sans en détenir directement, enregistrent une baisse significative de leurs entrées de capitaux, ou inflows. Selon les données récentes, les inflows hebdomadaires ont chuté de 35 %, passant de 934 millions à 603 millions de dollars en une semaine. Pourquoi ce ralentissement, alors que le Bitcoin flirte toujours avec les 100 000 dollars ? La réponse réside en grande partie dans les récents commentaires de Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, qui a adopté un ton résolument prudent sur les baisses de taux d’intérêt. Cet article explore les raisons de cette dynamique, ses implications pour les investisseurs et les perspectives pour le marché crypto.

Un Ralentissement Inattendu des ETF Bitcoin

Les ETF Bitcoin spot, lancés en janvier 2024, ont transformé la manière dont les investisseurs accèdent au marché des cryptomonnaies. En offrant une exposition indirecte au Bitcoin via des fonds négociés en bourse, ils ont attiré des milliards de dollars, avec un total de 41 milliards de dollars d’inflows nets depuis leur création. Pourtant, la semaine du 12 au 16 mai 2025 a marqué un coup de frein. Les données montrent que les entrées nettes ont atteint 603,74 millions de dollars, contre 934 millions la semaine précédente. Ce recul de 35 % reflète une prudence croissante des investisseurs, mais tous les fonds ne sont pas logés à la même enseigne.

Ce tableau contrasté montre que, même dans un contexte de ralentissement, certains fonds comme BlackRock IBIT continuent d’attirer les capitaux, tandis que d’autres subissent des sorties significatives. Mais qu’est-ce qui explique cette frilosité soudaine des investisseurs ?

La Fed et ses Taux : Un Frein pour le Bitcoin

Le principal catalyseur de ce ralentissement semble être la position de la Réserve fédérale. Lors d’une récente allocution suivant la publication du rapport PPI (indice des prix à la production) d’avril, Jerome Powell a tempéré les espoirs d’une baisse imminente des taux d’intérêt. Alors que l’inflation semble ralentir, avec une baisse surprise de 0,5 % des prix à la production, Powell a insisté sur la nécessité d’une preuve soutenue de refroidissement inflationniste avant toute décision.

Nous avons besoin de preuves durables que l’inflation ralentit avant d’envisager des baisses de taux. Les conditions économiques ont changé, et les risques mondiaux compliquent nos prévisions.

Jerome Powell, président de la Réserve fédérale

Cette posture hawkish a eu un impact direct sur les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies. En maintenant des taux d’intérêt élevés, la Fed augmente le coût d’opportunité de l’investissement dans des actifs volatils comme le Bitcoin, au profit d’options plus sûres comme les obligations. De plus, Powell a souligné des incertitudes mondiales, notamment les risques de nouveaux chocs d’approvisionnement et les discussions sur les tarifs douaniers, qui rendent l’inflation plus imprévisible.

Un Marché Crypto Sous Pression

Le ralentissement des ETF Bitcoin s’inscrit dans un contexte plus large de correction sur le marché des cryptomonnaies. En 24 heures, la capitalisation totale du marché crypto a reculé de 3,3 %, s’établissant à 3,35 trillions de dollars. Le Bitcoin, bien qu’en légère baisse de 0,7 % à environ 103 000 dollars, résiste mieux que d’autres actifs. L’Ethereum, par exemple, a chuté de 4,8 %, tombant sous le seuil psychologique des 2 400 dollars.

Cette correction intervient après une période d’optimisme déclenchée par un accord temporaire entre les États-Unis et la Chine pour suspendre les tarifs douaniers pendant 90 jours. Cependant, cet élan a été freiné par les mises en garde du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, qui a évoqué la possibilité de réimposer ces tarifs si les négociations échouaient. Cette incertitude a renforcé la prudence des investisseurs, affectant les actifs risqués comme les cryptomonnaies.

Ethereum ETF : Une Exception dans la Tempête

Contrairement aux ETF Bitcoin, les ETF Ethereum ont affiché une performance positive la semaine dernière, avec des inflows nets de 41,59 millions de dollars. Ce rebond, après une semaine précédente marquée par 38,15 millions de dollars de sorties, suggère un regain d’intérêt pour l’Ethereum, peut-être en raison de son rôle central dans la finance décentralisée (DeFi) et les applications blockchain. Cette divergence montre que, même dans un marché sous pression, certains segments restent attractifs pour les investisseurs.

Une Correction Naturelle ou un Tournant ?

Pour mieux comprendre cette dynamique, nous avons recueilli l’avis d’un expert du secteur. Ruslan Lienkha, responsable des marchés chez YouHodler, voit ce recul comme une correction temporaire dans une tendance haussière à moyen terme.

Ce repli s’inscrit dans une correction naturelle au sein d’une tendance haussière. Cependant, l’incertitude économique mondiale et les taux élevés aux États-Unis pourraient limiter le potentiel de hausse.

Ruslan Lienkha, YouHodler

Selon Lienkha, le ralentissement des ETF Bitcoin reflète une prise de bénéfices par les traders à court terme, amplifiée par un changement de sentiment après les négociations sur les tarifs douaniers. Toutefois, il met en garde contre des vents contraires persistants, notamment les taux d’intérêt élevés et les incertitudes macroéconomiques.

Que nous Réserve l’Avenir ?

Les regards se tournent désormais vers le 30 mai 2025, date de publication de l’indice PCE, la jauge d’inflation préférée de la Fed. Une surprise positive pourrait raviver l’optimisme, tandis qu’un chiffre élevé conforterait la prudence de Powell. Pour les ETF Bitcoin, la capacité à maintenir des inflows dépendra en grande partie de l’évolution des attentes sur les taux et de la stabilité macroéconomique.

En attendant, les ETF Bitcoin restent un baromètre clé de l’appétit des investisseurs pour les cryptomonnaies. Malgré ce ralentissement, mai 2025 affiche déjà 2,64 milliards de dollars d’inflows, un chiffre proche des 2,97 milliards d’avril. Cette résilience suggère que, même dans un contexte de correction, l’intérêt pour le Bitcoin reste solide.

Conclusion : Une Opportunité ou un Signal d’Alerte ?

La baisse de 35 % des inflows dans les ETF Bitcoin en mai 2025 reflète un marché en quête de clarté. Entre la prudence de la Fed, les incertitudes géopolitiques et une correction naturelle, les investisseurs adoptent une approche attentiste. Pourtant, la domination de fonds comme BlackRock IBIT et la performance des ETF Ethereum montrent que l’intérêt pour les cryptomonnaies reste vif. Pour les investisseurs, cette période pourrait être une opportunité d’achat à des niveaux corrigés, mais elle exige une vigilance accrue face aux signaux macroéconomiques. Le marché crypto, fidèle à sa réputation, continue de naviguer entre volatilité et potentiel.