Imaginez un marché où des milliards de dollars s’évaporent en quelques semaines, où les géants vacillent, mais où un nouvel acteur surgit de nulle part. C’est exactement ce qui se passe dans l’univers de la finance décentralisée (DeFi) en ce début d’année 2025. Selon une analyse récente, la valeur totale verrouillée (TVL) dans les protocoles DeFi a chuté de 49 milliards de dollars au premier trimestre, un signal d’alarme pour les investisseurs et les passionnés de cryptomonnaies. Mais que s’est-il passé ? Pourquoi des piliers comme Ethereum et Solana souffrent-ils autant, et comment un réseau naissant comme Berachain tire-t-il son épingle du jeu ? Plongeons dans cette tempête financière pour comprendre les causes, les impacts et les perspectives.
Une Chute Brutale de la DeFi en 2025
La DeFi, souvent présentée comme l’avenir de la finance, traverse une période de turbulences. Après une année 2024 marquée par des records historiques, le premier trimestre 2025 a révélé une réalité bien plus sombre. La TVL, qui mesure la valeur des actifs numériques immobilisés dans les protocoles DeFi, a plongé de 27,5 %, passant de 177,4 milliards à 128,6 milliards de dollars. Cette baisse, rapportée par une étude du 16 avril 2025, reflète non seulement la volatilité des cryptomonnaies, mais aussi une perte de confiance généralisée.
La TVL est le pouls de la DeFi. Quand elle chute, c’est tout l’écosystème qui tremble.
Analyste crypto, 2025
Cette dégringolade s’explique par plusieurs facteurs. D’abord, la correction du marché crypto, amorcée après le pic historique de Bitcoin à 109 000 dollars en janvier 2025, a entraîné une baisse des valorisations des actifs verrouillés. Ensuite, des incertitudes économiques mondiales, comme les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, ont refroidi les investisseurs. Enfin, des failles dans certains protocoles et une concurrence accrue entre blockchains ont redistribué les cartes.
Ethereum : Le Géant Blessé
Si la DeFi est un royaume, Ethereum en est le roi incontesté. Mais même les monarques peuvent vaciller. Au premier trimestre 2025, la part de marché d’Ethereum dans la DeFi a chuté de 63,5 % à 56,6 %, et sa TVL a dégringolé de 35,4 %, passant de 112,6 milliards à 72,7 milliards de dollars. Ce recul spectaculaire s’explique par plusieurs raisons.
Pourquoi Ethereum souffre-t-il autant ?
- La concurrence accrue des blockchains comme Solana, Base et Berachain, qui offrent des transactions plus rapides et moins coûteuses.
- Une volatilité des actifs verrouillés, notamment ETH, dont le cours a fluctué après le rallye de 2024.
- Des failles de sécurité dans certains protocoles DeFi hébergés sur Ethereum, comme l’attaque sur Polymarket en mars 2025.
Cette situation ne signifie pas la fin d’Ethereum. Avec 1 milliard de dollars de revenus générés au T1 2025, la blockchain reste un pilier. Cependant, sa domination est contestée, et les investisseurs se tournent vers des alternatives plus agiles.
Solana et Base : Des Pertes Significatives
Si Ethereum est le roi blessé, Solana et Base sont ses vassaux en difficulté. Solana, connue pour sa rapidité et ses faibles coûts, a vu sa TVL diminuer de 23,5 % au premier trimestre. Base, le Layer-2 soutenu par Coinbase, a perdu 15,3 % de sa valeur verrouillée. Paradoxalement, leur part de marché a légèrement augmenté, profitant de la chute d’Ethereum.
Pour Solana, la baisse s’explique par une dépendance à des projets spéculatifs, sensibles aux variations du marché. Base, quant à elle, souffre de son lien étroit avec Ethereum, dont les déboires impactent ses solutions de seconde couche. Ces deux réseaux restent cependant des acteurs majeurs, avec des écosystèmes dynamiques et des projets innovants.
Berachain : L’Étoile Montante
Au milieu de ce chaos, un nom brille : Berachain. Lancé le 6 février 2025, ce réseau Layer-1 a atteint une TVL de 5,2 milliards de dollars en seulement deux mois. Comment un novice peut-il prospérer là où les géants trébuchent ? La réponse réside dans son positionnement unique.
Berachain a su capter l’attention avec une proposition simple : innovation et accessibilité.
Spécialiste blockchain, 2025
Berachain combine des frais réduits, une scalabilité élevée et un écosystème axé sur les stablecoins décentralisés et la tokenisation. Son lancement a coïncidé avec un engouement pour les nouveaux protocoles, attirant des utilisateurs frustrés par les limites d’Ethereum et de Solana. De plus, son token natif, BERA, a bénéficié d’une adoption rapide grâce à des incitations comme des airdrops.
Les atouts de Berachain en 2025
- Frais réduits : Transactions quasi gratuites, idéales pour les petits investisseurs.
- Scalabilité : Capacité à traiter des milliers de transactions par seconde.
- Écosystème innovant : Protocoles axés sur les RWA (Real-World Assets) et les stablecoins.
Les Causes Structurelles de la Chute
La chute de la TVL ne se limite pas à une simple correction des prix. Plusieurs dynamiques structurelles expliquent ce recul. Premièrement, la volatilité du marché a amplifié les pertes. Après le sommet de Bitcoin en janvier, de nombreux investisseurs ont pris leurs bénéfices, réduisant les liquidités dans la DeFi. Deuxièmement, les incertitudes économiques mondiales, notamment les tensions géopolitiques, ont freiné l’appétit pour le risque.
Troisièmement, les problèmes de sécurité ont terni l’image de la DeFi. Des hacks, comme celui de GMX et Abracadabra (13 millions de dollars perdus) ou l’attaque sur Polymarket, ont rappelé les vulnérabilités des protocoles. Enfin, la concurrence entre blockchains a fragmenté le marché, diluant la TVL entre de multiples réseaux.
La DeFi : Un Miroir du Marché Crypto
La TVL n’est pas qu’un chiffre : elle reflète la santé globale du marché crypto. Quand la confiance vacille, les investisseurs retirent leurs fonds, et la DeFi en pâtit. Cette corrélation est évidente dans les données de 2025 : la chute de la TVL coïncide avec une baisse de la capitalisation totale des cryptomonnaies, estimée à 15 % sur le trimestre.
La DeFi est un thermomètre. Quand le marché tousse, elle s’effondre.
Économiste crypto, 2025
Cette dynamique souligne l’importance de la DeFi comme indicateur. Les investisseurs expérimentés surveillent la TVL pour anticiper les tendances, tandis que les novices y voient un baromètre de la confiance collective.
Perspectives pour la DeFi en 2025
La chute de la TVL est-elle le signe d’un déclin irréversible ? Pas nécessairement. La DeFi a prouvé sa résilience par le passé, rebondissant après des crises comme le crash de 2022. Plusieurs éléments pourraient relancer l’élan.
Facteurs de reprise potentiels
- Innovations technologiques : Des protocoles comme Uniswap, avec son programme de redistribution des revenus, attirent de nouveaux utilisateurs.
- Régulation favorable : Aux États-Unis, l’annulation de la règle fiscale de l’IRS sur la DeFi en avril 2025 pourrait stimuler les investissements.
- Adoption des RWA : La tokenisation d’actifs réels, portée par des projets comme Collaterize, gagne en popularité.
Cependant, des défis subsistent. La sécurité reste une priorité, et les protocoles devront investir dans des audits rigoureux. De plus, la concurrence entre blockchains risque de fragmenter davantage le marché, obligeant les projets à innover pour se démarquer.
Que Retenir de Cette Crise ?
Le premier trimestre 2025 a été un rappel brutal : la DeFi, malgré son potentiel, n’est pas à l’abri des tempêtes. La chute de 49 milliards de dollars de TVL a révélé les faiblesses des géants comme Ethereum et Solana, tout en mettant en lumière des acteurs émergents comme Berachain. Cette crise, bien que préoccupante, pourrait être un catalyseur pour des innovations futures.
Pour les investisseurs, cette période est une opportunité. En surveillant les tendances, comme l’essor des RWA ou les nouveaux protocoles, ils peuvent anticiper le prochain rebond. La DeFi n’est pas morte : elle se réinvente, comme toujours.
