Imaginez un géant qui vacille : Ethereum, pilier incontesté des cryptomonnaies, traverse une tempête inattendue en ce début 2025. Autrefois porté par une activité frénétique et une promesse de déflation, le réseau montre aujourd’hui des signes inquiétants de faiblesse. Entre une chute drastique des transactions et une inflation rampante de son jeton, l’ETH, les investisseurs s’interrogent : le prix peut-il tenir le choc face à ces vents contraires ?
Ethereum sous Pression : Une Crise Multidimensionnelle
Depuis janvier 2025, le réseau Ethereum semble perdre de son souffle. Les chiffres parlent d’eux-mêmes : une baisse d’activité de près de 40 % en quelques mois, des frais de transaction en chute libre et une offre d’ETH qui gonfle inexorablement. Mais que se passe-t-il vraiment derrière ces données brutes ? Plongeons dans les mécanismes et les implications de cette situation préoccupante.
Une Activité Réseau en Berne
Le constat est brutal : le nombre de transactions quotidiennes sur Ethereum a dégringolé. De 1,3 million en début d’année, il est tombé sous la barre des 800 000 aujourd’hui. Cette baisse, loin d’être anodine, reflète un ralentissement général de l’écosystème, qu’il s’agisse des applications décentralisées (dApps) ou des exchanges décentralisés (DEX).
Les raisons ? Elles sont multiples. Certains pointent du doigt une concurrence accrue des layers 2, comme Arbitrum ou Base, qui détournent une partie du trafic. D’autres évoquent une lassitude des utilisateurs face à des coûts parfois imprévisibles, même si ces derniers ont paradoxalement chuté récemment.
Les chiffres clés de la chute d’activité :
- Transactions quotidiennes : de 1,3 M à 800 000 (-40 %).
- Frais moyens : de 0,001 ETH à 0,00025 ETH (-75 %).
- En dollars : de 1,8 $ à 0,46 $ par transaction.
Frais de Transaction : Le Grand Effondrement
Avec la baisse d’activité, les frais de transaction ont suivi une trajectoire vertigineuse vers le bas. Passant de 0,001 ETH à 0,00025 ETH, soit une réduction de 74 % en valeur dollar (de 1,8 $ à 0,46 $), ils atteignent des niveaux jamais vus depuis longtemps. Si cela peut sembler une aubaine pour les utilisateurs, c’est une catastrophe pour le mécanisme économique d’Ethereum.
Pourquoi ? Parce que ces frais alimentent le système de *burn* introduit par la mise à jour EIP-1559 en 2021. Moins d’activité signifie moins de jetons brûlés, et donc une pression moindre sur l’offre en circulation.
Quand les frais s’effondrent, c’est tout l’équilibre d’Ethereum qui tremble. Le burn, censé réduire l’offre, devient une promesse non tenue.
Un analyste anonyme du marché crypto
L’Inflation de l’ETH : Un Retour en Arrière
Le mécanisme de *burn* était la grande révolution d’Ethereum : détruire une partie des frais pour compenser l’émission de nouveaux ETH via les récompenses de blocs. Mais avec des frais au plus bas, ce système montre ses limites. Depuis avril 2024, l’offre d’ETH augmente à nouveau, passant de 118,2 millions à 119,2 millions d’unités.
Actuellement, l’inflation annuelle atteint **0,76 %**, soit environ 945 000 ETH émis par an. Une tendance qui rappelle les jours pré-EIP-1559, où Ethereum était critiqué pour son offre potentiellement illimitée. Cette inflation exerce une pression baissière sur le prix, un phénomène que les économistes appellent simple arithmétique : plus d’offre, moins de rareté.
Les Conséquences sur le Prix de l’ETH
Avec une offre en hausse et une demande en berne, le prix de l’ETH subit logiquement des tensions. Les analystes sont divisés : certains, comme ceux de Standard Chartered, ont revu leurs prévisions à la baisse, passant de 10 000 $ à 4 000 $ pour fin 2025. D’autres estiment que des catalyseurs externes, comme une adoption accrue des stablecoins ou le succès du staking, pourraient inverser la tendance.
Mais pour l’instant, le marché reste frileux. Les investisseurs, habitués à voir Ethereum comme un actif déflationniste, digèrent mal ce revirement. La question est désormais sur toutes les lèvres : l’ETH peut-il retrouver son éclat ?
Des Lueurs d’Espoir : Staking et Stablecoins
Tout n’est pas perdu pour Ethereum. Malgré ces vents contraires, le réseau conserve des atouts majeurs. Récemment, il a enregistré un record de dépôts hebdomadaires dans le staking, signe que les holders restent confiants sur le long terme. De plus, Ethereum domine toujours le marché des stablecoins, captant 55 % de leur volume total.
Les forces d’Ethereum en 2025 :
- Nouveau record de dépôts en staking.
- 55 % des stablecoins circulent sur le réseau.
- Infrastructures layers 2 toujours actives.
Ces éléments pourraient servir de remparts contre la crise actuelle. Mais pour beaucoup, cela ne suffit pas encore à compenser les faiblesses structurelles révélées par la baisse d’activité.
Perspectives : Vers un Tournant Décisif ?
L’avenir d’Ethereum dépendra de sa capacité à rebondir. La mise à jour *Pectra*, prévue pour 2025, pourrait redonner un élan technique au réseau. En parallèle, une reprise de l’activité sur les dApps ou une adoption massive des layers 2 pourraient relancer les frais et, par ricochet, le *burn*.
Pourtant, les experts restent prudents. La concurrence de blockchains comme Solana, qui attire de plus en plus de développeurs, et les incertitudes macroéconomiques mondiales pourraient compliquer la donne. Ethereum est à la croisée des chemins : entre résilience et déclin, 2025 sera une année charnière.
Ethereum doit se réinventer ou risquer de perdre sa couronne. La blockchain n’est plus intouchable.
Un développeur blockchain
En attendant, les investisseurs scrutent les moindres signaux. Une chose est sûre : la deuxième cryptomonnaie mondiale n’a pas fini de faire parler d’elle, pour le meilleur ou pour le pire.
