Alors que le marché des cryptomonnaies attend fébrilement la décision de la Fed sur une éventuelle nouvelle baisse des taux directeurs, une ombre plane : la force du dollar américain. En effet, un dollar fort agit comme un véritable frein à l’ascension du Bitcoin, qui peine à franchir le cap symbolique des 100 000 $. Dans cette analyse, nous décryptons les forces en présence et les enjeux pour le marché des cryptomonnaies.
Le dollar, obstacle majeur à l’envolée du Bitcoin
Le monde de la finance retient son souffle à l’approche de la décision de la Fed concernant les taux directeurs. Selon les données du CME Group, les probabilités penchent à 86% pour une nouvelle baisse. Or, on le sait, les baisses de taux sont clairement favorables aux actifs risqués comme les cryptomonnaies. Pourtant, malgré un contexte a priori porteur, le Bitcoin peine à décoller. La raison ? Un dollar américain particulièrement vigoureux.
En effet, il faut un dollar faible pour permettre au Bitcoin et aux autres cryptomonnaies de s’exprimer pleinement. C’est ce qu’on a pu observer fin 2020, lorsque le dollar index (DXY) a atteint un pic : le Bitcoin et les cryptos se sont alors envolés. Inversement, fin 2021, le regain de vigueur du billet vert a précipité le marché crypto dans un « bear market ».
Un dollar fort est clairement un frein à un Bitcoin à 100 000 $. Sans un affaiblissement du billet vert, difficile d’imaginer un nouveau rally des cryptos.
Charles Kauder, analyste chez Coinhouse
Le dollar en quête d’un nouveau souffle
Depuis fin 2022, le dollar évoluait dans un « range », un intervalle horizontal. Cela laissait un peu d’air aux cryptomonnaies pour se développer. Mais depuis fin septembre, le billet vert accélère à nouveau et tente de casser par le haut. Le pire scénario pour le Bitcoin serait une sortie par le haut de ce range. Au contraire, l’idéal serait que le dollar dévie au-delà du haut puis retombe vers le bas du range.
L’or profite de la faiblesse des cryptos
Dans le même temps, l’or affiche une belle dynamique haussière depuis fin 2022, avec une succession de plus hauts et de plus bas. Le métal jaune profite clairement de la faiblesse relative des cryptos en ce moment. On peut d’ailleurs l’observer à travers l’évolution de la paire Or/BTC, qui se trouve actuellement sur une zone de résistance importante.
Malgré tout, le Bitcoin continue de surperformer l’or sur le long terme. Si le dollar venait à faiblir, nul doute que le ROI du BTC serait supérieur à celui du métal doré. Mais pour l’instant, le marché semble privilégier la prudence en se tournant vers les valeurs refuges traditionnelles.
L’or apparaît comme la valeur refuge du moment face à un marché des cryptos en quête de repères. Mais dès que le vent tournera pour le dollar, le Bitcoin devrait reprendre sa marche en avant.
Vincent Ganne, stratégiste chez TradingView
Les indices US au coeur du débat
Outre l’or et le dollar, il faudra également surveiller de près les indices actions américains, et en particulier le S&P 500 et le Nasdaq. Pour l’instant, ils évoluent clairement dans une dynamique haussière. Mais ils doivent impérativement conserver leurs supports respectifs à 5850 et 20300 points. En cas de perte de ces niveaux, une correction plus profonde pourrait se mettre en place, ce qui serait de mauvais augure pour les actifs risqués comme le Bitcoin.
Conclusion : Un statu quo des forces en présence
Pour résumer, on assiste actuellement à une forme de statu quo sur les marchés financiers. Les cryptomonnaies marquent le pas, freinées par un dollar puissant. Dans le même temps, l’or joue son rôle de valeur refuge et profite des doutes des investisseurs. Enfin, les indices actions américains se maintiennent dans une dynamique haussière, mais restent vulnérables.
La décision de la Fed le 18 décembre prochain pourrait venir bouleverser cet équilibre précaire. Une nouvelle baisse des taux serait clairement favorable aux cryptos. Mais il faudra surtout surveiller la réaction du dollar. Seul un affaiblissement durable du billet vert pourrait permettre au Bitcoin de franchir la barre symbolique des 100 000 $. D’ici là, mieux vaut rester prudent et attentif aux signaux techniques et fondamentaux du marché.
