Le marché des options sur cryptomonnaies, autrefois une niche confidentielle, a connu ces dernières années un essor fulgurant. Des plateformes comme Deribit, leader incontesté du secteur, enregistrent désormais des volumes impressionnants, avec des expirations hebdomadaires qui peuvent influencer les cours. Ce 8 novembre, pas moins de 49 000 options Bitcoin, pour une valeur notionnelle de 3,7 milliards de dollars, sont arrivées à échéance. Un événement qui, malgré son ampleur, n’a pas ébranlé outre mesure le marché.
Le boom des options crypto
Prisées des traders pour leur effet de levier, les options permettent de parier sur l’évolution future du cours d’un actif, comme le Bitcoin ou l’Ether. Calls pour miser sur une hausse, puts pour spéculer sur une baisse : ces produits dérivés ont démocratisé les stratégies jadis réservées aux experts. Résultat, les volumes ont explosé sur les plateformes spécialisées comme Deribit, qui concentre plus de 90% de l’activité.
Les options en bref :
- Droit d’acheter (call) ou vendre (put) un actif à un prix et une date donnés
- Permet de spéculer sur les variations de cours avec un effet de levier
- Risque limité à la prime payée, gain potentiel illimité
- Marché en plein boom dans le secteur des cryptomonnaies
Un rendez-vous crucial
Chaque vendredi, c’est le grand jour : Deribit enregistre l’expiration de milliers d’options, un événement scruté de près par les acteurs du marché. En effet, les gros détenteurs d’options peuvent être tentés d’influencer le cours du sous-jacent pour maximiser leurs gains (ou minimiser leurs pertes). Il n’est donc pas rare de voir les prix osciller autour des principaux strikes à l’approche de l’échéance.
Le jour de l’expiration des options est toujours un moment charnière pour le marché. Les mouvements peuvent être brutaux et imprévisibles.
Lara Melon, analyste chez CryptoQuant
49 000 options, 3,7 milliards en jeu
Ce vendredi 8 novembre revêtait une importance particulière en raison du nombre impressionnant d’options arrivant à expiration : 49 000 contrats Bitcoin, pour une valeur notionnelle de 3,7 milliards de dollars. La majeure partie de ces options étaient des calls, pariant sur une hausse du cours du BTC. Selon les données de Deribit, le strike le plus important se situait à 69 000 dollars, formant un véritable “mur” pour le marché.
La zone des 69 000 dollars constitue un niveau de résistance clé. C’est le fameux prix de douleur maximal, le strike où expirent le plus d’options.
Max Kepler, trader chez Enigma Securities
En parallèle, Deribit enregistrait aussi l’expiration de 295 000 options Ether, pour une valeur de 860 millions de dollars. Là encore, les calls étaient majoritaires, avec un prix de douleur maximal à 2 500 dollars pour l’ETH. Des montants colossaux qui laissaient présager une certaine agitation sur le marché.
Un marché stoïque
Mais contre toute attente, le marché est resté d’un calme olympien. Malgré les 3,7 milliards d’options Bitcoin et les 860 millions d’options Ether qui arrivaient à échéance, les cours n’ont quasiment pas bougé. Le BTC est resté ancré autour des 74 000 dollars, bien au-dessus du prix de douleur maximal. Quant à l’Ether, il a poursuivi sa trajectoire haussière, flirtant avec les 2 900 dollars.
Une résistance qui s’explique notamment par le climat d’optimisme qui règne sur le marché depuis l’élection de Donald Trump. La perspective d’une présidence pro-crypto semble l’emporter sur l’impact potentiellement baissier des expirations d’options. Les investisseurs ont préféré voir le verre à moitié plein et ont continué à acheter, faisant fi des pressions vendeuses.
Le marché était confiant, porté par l’élan de l’élection. Malgré l’expiration massive d’options, les acheteurs sont restés en contrôle.
Ben Titan, analyste chez Kaiko
Un signal haussier ?
Cette imperméabilité du marché aux expirations d’options peut être vue comme un signal de force. Si les cours résistent à un tel événement, cela montre que la tendance haussière est solidement ancrée et que les investisseurs restent confiants dans les perspectives à long terme du Bitcoin et de l’Ether.
Les facteurs haussiers :
- Victoire de Donald Trump, perçu comme pro-crypto
- Intérêt croissant des investisseurs institutionnels
- Progression des cas d’usage et de l’adoption
- Dynamique technique positive sur le long terme
Bien sûr, il faudra continuer à surveiller de près les prochaines expirations d’options, en particulier celles de fin d’année qui sont généralement très importantes. Mais cette résistance du marché à une échéance pourtant massive est de bon augure pour la suite. Si le Bitcoin et l’Ether parviennent à tenir ces niveaux voire à les dépasser, cela pourrait ouvrir la voie à un nouveau cycle haussier en 2025. Les investisseurs peuvent garder le cap, sans se laisser perturber par les soubresauts du marché des options. L’avenir appartient aux hodlers !
