Le lundi 5 août restera dans les annales comme un “lundi noir” pour les marchés financiers. Alors que les principaux indices boursiers dévissaient, à l’instar du Nikkei qui perdait plus de 12%, le marché des cryptomonnaies n’était pas épargné. Bitcoin et Ethereum voyaient leurs cours s’effondrer, tombant respectivement sous les 50 000$ et les 2 300$. Mais contre toute attente, les marchés japonais ont depuis rebondi. Cette dynamique pourrait-elle se propager aux cryptoactifs et mettre fin à la panique ? Analyse.
Le Nikkei 225 trace la voie du rebond
En l’espace d’une semaine, le Nikkei 225 a totalement effacé les pertes du lundi noir. L’indice phare de la bourse de Tokyo a repris plus de 5%, repassant au-dessus des 32 000 points. Une performance rassurante qui témoigne de la résilience de l’économie nippone. Soutenu par une devise en plein boom, le yen, le marché actions japonais semble voir la vie en rose.
Les analystes de la banque Nomura voient d’un bon œil ce redressement spectaculaire, qui intervient après des semaines chahutées :
« Le marché japonais retrouve des couleurs. Les craintes d’un krach se dissipent et les investisseurs reviennent. C’est de bon augure pour la suite.»
Akira Mori, analyste chez Nomura
Des vents porteurs pour le yen
Au-delà de la bonne santé des entreprises japonaises, c’est surtout l’appréciation du yen qui retient l’attention. Après une longue période de faiblesse, la devise nippone regagne du terrain face au dollar américain. Cette tendance haussière a été favorisée par deux facteurs :
- La hausse des taux directeurs de la Banque du Japon, qui rend les actifs en yen plus attractifs
- L’anticipation d’une baisse des taux de la Réserve fédérale américaine, qui pèse sur le billet vert
Ce renversement a provoqué un phénomène bien connu des cambistes : l’unwinding des positions de carry trade yen/dollar. En clair, les investisseurs qui s’étaient endettés en yen pour acheter des actifs en dollars ont dû vendre en catastrophe pour rembourser leurs emprunts. D’où le décrochage de lundi dernier.
Quel impact pour les crypto-monnaies ?
Si les soubresauts des marchés nippons ont clairement pesé sur les cours des cryptos, le rebond en cours pourrait changer la donne. C’est en tout cas l’avis de Ryan Lee, analyste chez Bitget Research. Selon lui, la corrélation entre le Nikkei et le Bitcoin, bien que faible, a atteint un pic de 0,74 la semaine passée.
À court terme, le rebond atténue l’effet de panique. Sur le long terme, il pourrait libérer des liquidités en dollars :
« Après la stabilisation du marché des capitaux japonais, une quantité considérable de liquidités en dollars a été libérée du carry trade yen-dollar. L’indice du dollar américain est entré dans une tendance baissière et le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a considérablement diminué, ce qui est favorable pour les actifs crypto à moyen et long terme. »
Autre élément crucial pour l’analyste : la baisse du rendement des obligations américaines. Avec une rémunération en berne, ces titres deviennent moins attractifs que les cryptos. De quoi encourager un retour des investisseurs vers Bitcoin et consorts.
Pas d’emballement à court terme
Malgré ces perspectives encourageantes, les cryptoactifs ne sont pas encore sortis d’affaire. La peur n’a pas totalement déserté le marché, comme en témoigne l’indice Crypto Fear & Greed qui reste bloqué à 43 sur une échelle de 100. Signe que les investisseurs restent sur leurs gardes.
Il faudra sans doute encore un peu de temps pour que la dynamique positive des marchés japonais ne se transmette pleinement à l’écosystème crypto. Mais les premiers signaux sont là. À suivre de près dans les prochains jours…
