Une révolution silencieuse est en marche dans le monde de la finance. B2C2, fournisseur de liquidité institutionnel basé au Royaume-Uni, vient de franchir une étape majeure en réalisant la première émission d’obligations d’entreprise entièrement conformes au droit britannique sur la blockchain Ethereum. Cette opération novatrice, menée en collaboration avec la société PV01, spécialiste des obligations tokenisées, ouvre la voie à une tokenisation massive des actifs financiers traditionnels.
B2C2 ouvre la voie à la finance décentralisée
Fondé en 2015 et racheté en 2020 par la holding japonaise SBI, B2C2 s’est imposé comme un acteur majeur de la fourniture de liquidité sur les marchés des cryptomonnaies. Forts de cette expertise, ses dirigeants ont décidé de franchir un cap en lançant la première émission obligataire “on-chain” respectant scrupuleusement le cadre réglementaire britannique.
Pour mener à bien ce projet, les équipes de B2C2 se sont tournées vers Ethereum, blockchain de référence pour les applications décentralisées, et l’USDC, stablecoin adossé au dollar américain. PV01, créée par les fondateurs de B2C2 pour démocratiser l’accès aux obligations d’entreprises, a apporté son savoir-faire pour structurer l’opération.
Une preuve de concept réussie avec les bons du Trésor US
Avant de se lancer dans l’émission de ses propres obligations, B2C2 avait déjà expérimenté avec succès la tokenisation de bons du Trésor américain au printemps dernier. Fort de cette expérience positive, le passage aux obligations d’entreprises, cœur de cible de PV01, s’imposait comme une suite logique.
De l’émission au rachat, 100% on-chain
L’émission obligataire réalisée par B2C2 innove par son caractère entièrement décentralisé. De l’émission initiale au rachat final, toutes les étapes du cycle de vie des obligations seront gérées via des smart contracts sur la blockchain Ethereum. Comme l’explique Max Boonen, fondateur de PV01 :
«Après les bons du Trésor tokenisés, l’émission d’obligations pour les entreprises était la prochaine étape logique de notre évolution. Avec cette première, les fournisseurs de liquidité réaliseront que l’on peut émettre de la dette, l’échanger et la racheter, le tout sur la blockchain avec peu d’intermédiaires. Cela ouvrira sûrement la voie à d’autres entreprises.»
Max Boonen, fondateur de PV01
Les avantages de la tokenisation
Au-delà de l’exploit technologique, cette émission obligataire “on-chain” présente de nombreux avantages par rapport aux processus traditionnels :
- Réduction des coûts d’émission et des frais de transaction
- Accélération et transparence accrues de l’ensemble du processus
- Élargissement de la base d’investisseurs potentiels
- Liquidité et fongibilité des titres améliorées
En démontrant la faisabilité et la pertinence de ce modèle à travers sa propre émission, B2C2 compte bien convaincre ses clients, présents et futurs, d’emprunter à leur tour la voie de la “tokenisation”.
La prophétie de Larry Fink se réalise
En décembre 2022, Larry Fink, PDG de BlackRock, géant mondial de la gestion d’actifs, prédisait que la prochaine grande révolution des marchés financiers viendrait de la tokenisation des actifs traditionnels, les fameux Real World Assets (RWA). Moins de deux ans plus tard, force est de constater que sa vision se matérialise à un rythme soutenu.
Les catalyseurs d’une révolution en marche
- Un cadre réglementaire qui s’adapte progressivement aux actifs numériques
- Des investisseurs institutionnels en quête de diversification et de rendement
- Des infrastructures blockchain de plus en plus robustes et interconnectées
Dans ce contexte porteur, l’arrivée au pouvoir d’une administration américaine résolument pro-cryptomonnaies suite à la victoire de Donald Trump fin 2024 pourrait encore accélérer le mouvement. Déjà, les signaux envoyés par la nouvelle équipe lors de la transition laissent augurer d’un assouplissement significatif de la régulation du secteur. De quoi libérer les énergies des acteurs les plus innovants, à l’image de B2C2.
Vers un nouvel âge d’or de la finance décentralisée ?
Si l’initiative de B2C2 fait figure de première mondiale par son ampleur et sa conformité réglementaire, elle s’inscrit dans une dynamique bien plus vaste qui voit la frontière entre finance traditionnelle et décentralisée s’estomper progressivement. Partout, banques, gestionnaires d’actifs et entreprises explorent le potentiel de la blockchain pour optimiser leurs opérations et imaginer de nouveaux modèles.
Dans un monde post-pandémie où les taux d’intérêt restent structurellement bas et où la quête de rendement se fait plus pressante que jamais, la “tokenisation” apparaît comme une réponse séduisante aux défis d’une économie en pleine mutation. En ouvrant la voie à une liquidité et une efficience accrues des marchés, elle pourrait bien insuffler un nouvel élan à une finance décentralisée en constante réinvention.
Reste désormais à transformer l’essai et à convaincre le plus grand nombre de franchir le pas. Un défi que des pionniers comme B2C2 semblent déterminés à relever, pour le plus grand bénéfice de l’ensemble de l’écosystème financier. La révolution de la “tokenisation” ne fait que commencer, mais elle promet d’ores et déjà de redistribuer les cartes d’un secteur en pleine effervescence. À suivre de très près dans les mois et années à venir…
