Imaginez une entreprise qui a misé une grande partie de sa fortune sur le Bitcoin il y a quelques années. Aujourd’hui, cette décision fait bondir son cours de bourse de plus de 3 % en une seule matinée. C’est exactement ce qui vient d’arriver à Strategy, l’entreprise pilotée par le milliardaire Michael Saylor. Une nouvelle inattendue a relancé l’enthousiasme des investisseurs.
Une décision de MSCI qui change la donne pour les trésoreries crypto
Ce 7 janvier 2026, les marchés ont réagi vivement à l’annonce de MSCI, le géant des indices boursiers. L’organisation a décidé de suspendre son projet d’exclure les entreprises qualifiées de DATCO – Digital Asset Treasury Companies – de ses benchmarks mondiaux. Ces sociétés, dont les actifs numériques représentent au moins 50 % de leur bilan, étaient menacées d’être éjectées depuis l’automne dernier.
Strategy, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, a immédiatement profité de cette pause. Son action a gagné jusqu’à 3,2 % en début de séance avant de réduire légèrement ses gains alors que le Bitcoin reculait vers les 90 900 dollars. Ce mouvement illustre parfaitement la corrélation étroite entre ces valeurs et le cours du roi des cryptomonnaies.
Qu’est-ce qu’un DATCO exactement ?
Le terme DATCO a été popularisé par Strategy elle-même. Il désigne une entreprise dont les holdings en actifs numériques, principalement du Bitcoin, mais aussi de l’Ether ou d’autres tokens, constituent la moitié ou plus de ses actifs totaux. Cette stratégie de trésorerie alternative a explosé en popularité tout au long de 2025.
De nombreuses sociétés cotées ont suivi l’exemple lancé par Michael Saylor en 2020. Elles y voient un moyen d’offrir aux investisseurs une exposition indirecte aux cryptomonnaies, sans avoir à détenir directement ces actifs volatils. C’est une forme de proxy qui séduit particulièrement les institutionnels encore frileux face aux wallets personnels.
Les DATCO représentent une nouvelle classe d’entreprises qui intègrent les actifs numériques au cœur de leur stratégie financière, transformant le Bitcoin en réserve de valeur corporate.
Definition inspirée de Strategy
Pourquoi MSCI voulait-il exclure ces entreprises ?
À l’automne 2025, MSCI avait proposé d’exclure les DATCO de ses indices en les comparant à des fonds d’investissement. Or, les fonds ne sont traditionnellement pas éligibles aux grands benchmarks actions, car ils ne correspondent pas à des sociétés opérationnelles classiques.
Cette proposition avait suscité une vive opposition. De nombreuses entreprises ont argué qu’elles restaient avant tout des sociétés opérationnelles, développant des produits et services innovants. Elles estimaient être injustement pénalisées simplement parce qu’elles avaient choisi le Bitcoin comme actif de réserve.
La décision de mettre en pause ce projet représente donc une victoire temporaire pour l’ensemble du secteur. Elle élimine un risque technique à court terme qui pesait sur la valorisation de ces titres.
Les principaux arguments avancés contre l’exclusion :
- Les DATCO sont des entreprises opérationnelles, pas de simples véhicules d’investissement.
- Elles développent des technologies et produits autour des actifs numériques.
- L’exclusion aurait créé une discrimination spécifique aux cryptomonnaies.
- Le Bitcoin est considéré comme une réserve de valeur légitime, comparable à l’or.
L’impact immédiat sur Strategy et les autres DATCO
Strategy reste le leader incontesté de cette tendance. Pionnière depuis 2020, elle détient une quantité impressionnante de Bitcoin dans son bilan. La suspension de la menace MSCI a immédiatement dopé la confiance des investisseurs.
Même si les gains ont été partiellement effacés par la baisse du Bitcoin en cours de journée, le message est clair : les risques réglementaires et techniques pèsent lourdement sur ces valeurs. À l’inverse, toute bonne nouvelle peut déclencher des mouvements rapides et significatifs.
D’autres entreprises suivant la même stratégie ont probablement bénéficié d’un effet d’entraînement, même si Strategy reste la plus visible et la plus liquide.
Ce que les analystes en pensent
Owen Lau, analyste chez Clear Street, a commenté cette décision avec nuance. Selon lui, elle ne résout pas les questions de fond sur l’éligibilité à long terme des DATCO dans les indices. Cependant, elle élimine un risque immédiat majeur.
Cette pause enlève un risque technique à court terme, mais les débats sur la nature même des DATCO restent entiers.
Owen Lau, Clear Street
Clear Street anticipe même que MSCI pourrait choisir de “grandfather” les entreprises déjà présentes dans les indices, c’est-à-dire les maintenir malgré de futures règles plus strictes. Cela offrirait une forme de stabilité aux acteurs historiques comme Strategy.
D’autres observateurs soulignent que la valorisation de ces sociétés reste complexe. Doit-on les évaluer comme de simples holdings de Bitcoin, ou prendre en compte leur activité opérationnelle sous-jacente ? Le débat est loin d’être tranché.
La volatilité reste le maître mot
Malgré cette bonne nouvelle, la journée a rappelé la sensibilité extrême de ces actions au prix du Bitcoin. Alors que le BTC chutait vers 90 800 dollars, les gains matinaux de Strategy se sont réduits.
Cette corrélation presque parfaite montre que, pour l’instant, les investisseurs perçoivent encore ces entreprises principalement comme des proxies du Bitcoin plutôt que comme des sociétés technologiques indépendantes.
Facteurs de volatilité des actions DATCO :
- Évolution quotidienne du cours du Bitcoin et des cryptomonnaies majeures.
- Annonces réglementaires touchant les actifs numériques.
- Décisions des fournisseurs d’indices comme MSCI ou FTSE.
- Évolution des règles comptables pour les actifs numériques.
- Sentiment général du marché risque-on / risque-off.
Perspectives pour 2026 et au-delà
L’année 2026 s’ouvre avec cette décision encourageante, mais de nombreuses incertitudes planent encore. La normalisation comptable des actifs numériques progresse lentement. Les régulateurs du monde entier cherchent encore le bon cadre pour ces nouvelles pratiques de trésorerie.
Si MSCI maintient cette pause et opte pour une approche pragmatique, cela pourrait encourager d’autres entreprises à adopter le Bitcoin comme actif de réserve. À l’inverse, une exclusion future définitive freinerait probablement cette tendance.
Le secteur attend également les évolutions réglementaires aux États-Unis et en Europe. Les clarifications sur la fiscalité et la comptabilisation des cryptomonnaies détenues par les entreprises pourraient changer la donne.
Michael Saylor, l’éternel défenseur du Bitcoin corporate
Derrière Strategy se trouve toujours Michael Saylor, devenu au fil des années l’un des porte-voix les plus influents du Bitcoin institutionnel. Sa vision d’un Bitcoin comme “or numérique” pour les entreprises a trouvé un écho croissant.
Même si son entreprise a changé de nom pour refléter cette nouvelle identité, la stratégie reste inchangée : accumuler du Bitcoin comme actif de réserve principal. Cette décision de MSCI valide, au moins temporairement, cette approche controversée.
Pour Saylor et ses partisans, chaque obstacle surmonté renforce la légitimité du Bitcoin comme classe d’actif mature.
Conclusion : un répit bienvenu dans un secteur en évolution
Cette suspension par MSCI offre un bol d’air aux entreprises qui ont fait le pari du Bitcoin trésorerie. Strategy en tête, elles voient un risque majeur s’éloigner, au moins à court terme.
Cependant, les questions fondamentales restent posées. Les DATCO parviendront-ils à être reconnues comme des entreprises opérationnelles à part entière ? Le Bitcoin deviendra-t-il un actif de réserve aussi banal que l’or ou les obligations pour les grandes sociétés ?
2026 s’annonce comme une année charnière. Entre avancées réglementaires, clarifications comptables et décisions des fournisseurs d’indices, le paysage pourrait évoluer rapidement. Une chose est sûre : la corrélation entre ces actions et le Bitcoin restera probablement élevée encore longtemps.
Les investisseurs dans ce secteur doivent donc garder en tête cette volatilité inhérente. Mais pour ceux qui croient à la thèse du Bitcoin comme réserve de valeur ultime, chaque nouvelle comme celle-ci renforce la conviction que le mouvement ne fait que commencer.
