SEC et CFTC Lancent Project Crypto

Imaginez un instant : pendant près d’une décennie, deux des plus puissantes agences fédérales américaines se sont livré une guerre sans merci pour savoir qui, de la SEC ou de la CFTC, devait réguler le monde effervescent des cryptomonnaies. Des amendes records, des procès retentissants, des projets contraints à l’exil… et soudain, en ce froid mois de janvier 2026, tout bascule. Les deux présidents, main dans la main devant les caméras, annoncent la naissance de Project Crypto. Un nom qui sonne presque comme le titre d’un film d’espionnage, mais qui pourrait bien marquer le début d’une nouvelle ère pour l’industrie crypto aux États-Unis.

Ce 29 janvier 2026, Paul Atkins (SEC) et Michael Selig (CFTC) ont officialisé une coopération qui semblait inimaginable il y a encore quelques mois. Fini les chevauchements de compétences, les doubles enquêtes, les signaux contradictoires. À la place : un mémorandum d’entente, une taxonomie commune et surtout une volonté affichée de faire des États-Unis la « capitale mondiale de la crypto ». Mais derrière les sourires protocolaires, quelles sont les vraies implications pour les investisseurs, les projets et les marchés de prédiction ?

La fin officielle d’une guerre de tranchées réglementaires

Depuis l’explosion du marché des cryptomonnaies en 2017, une question taraude le secteur : un jeton est-il un titre financier (security) sous juridiction de la SEC, ou une matière première (commodity) sous celle de la CFTC ? Cette distinction, qui peut paraître technique, a eu des conséquences colossales. Les entreprises qui se trompaient de régulateur risquaient des années de procédure et des amendes à neuf chiffres.

Paul Atkins l’a dit sans détour lors de la conférence de presse : « Les frontières entre securities et commodities se sont estompées avec la blockchain. Continuer à opposer nos deux agences n’a plus de sens dans un monde où la technologie évolue plus vite que nos règles. » Une déclaration qui tranche radicalement avec la posture beaucoup plus agressive de sa prédécesseure.

Cette harmonisation administrative arrive à un moment où le Congrès américain reste profondément divisé sur un texte de loi global. Project Crypto apparaît donc comme une solution temporaire… mais qui pourrait durer plusieurs années si les sénateurs et représentants continuent de se déchirer sur les détails.

Une taxonomie commune : la clé de voûte du projet

Le point le plus concret annoncé concerne la fameuse « codification conjointe » des actifs. Jusqu’ici, la SEC utilisait principalement le Howey Test de 1946 pour déterminer si un token était un security. La CFTC, elle, considérait que le Bitcoin et l’Ethereum étaient des commodities, point barre.

Désormais, les deux agences vont publier des catégories intermédiaires et des critères partagés. Parmi les pistes évoquées :

• Tokens utilitaires purs → CFTC
• Tokens avec promesse de profit explicite → SEC
• Tokens hybrides (gouvernance + rendement) → analyse au cas par cas avec consultation croisée
• Stablecoins algorithmiques → supervision partagée
• Marchés de prédiction → juridiction exclusive CFTC confirmée

Cette grille de lecture commune devrait réduire drastiquement l’incertitude juridique qui a poussé de nombreuses licornes crypto à s’installer à Singapour, Dubaï ou aux îles Caïmans.

« Nous ne voulons plus que les innovateurs américains soient obligés de partir à l’étranger pour exister. Project Crypto est notre réponse concrète à ce problème structurel. »

Michael Selig, président de la CFTC – 29 janvier 2026

Les prediction markets sortent du purgatoire

Le moment le plus marquant de l’annonce concerne sans conteste le revirement spectaculaire de la CFTC sur les marchés de prédiction. Michael Selig a purement et simplement ordonné le retrait des propositions restrictives déposées en 2024 et 2025.

Concrètement, la CFTC abandonne :

• l’avis consultatif de 2025 qui menaçait les contrats sportifs
• les projets d’interdiction des contrats liés aux élections
• les menaces de sanctions systématiques contre les plateformes non enregistrées

À la place, l’agence promet de nouvelles règles claires pour les « contrats d’événements » d’ici la fin du premier semestre 2026. Polymarket, Kalshi et d’autres plateformes respirent enfin. La CFTC affirme même que ces marchés jouent un rôle économique majeur : couverture de risque, découverte de prix et même outil de prévision plus fiable que les sondages traditionnels.

Ce changement de ton radical s’explique aussi par un contexte politique. Avec une administration perçue comme pro-innovation et un Congrès qui tarde à légiférer, la CFTC préfère prendre les devants plutôt que d’attendre une loi qui pourrait ne jamais arriver.

Quels impacts concrets pour l’écosystème crypto américain ?

Pour les investisseurs particuliers, l’horizon s’éclaircit. Moins de craintes d’actions unilatérales de la SEC, plus de visibilité sur la classification des tokens, et surtout un signal fort envoyé aux exchanges et aux projets : l’Amérique reste ouverte aux affaires.

Les entreprises déjà installées à l’étranger scrutent elles aussi l’évolution. Coinbase, qui a toujours milité pour une régulation claire, a salué l’initiative dans un communiqué laconique mais positif. Circle et Paxos, leaders des stablecoins régulés, y voient une opportunité de renforcer leur position face aux acteurs non-américains.

Du côté des DeFi, la situation reste plus floue. Si la taxonomie conjointe classe la majorité des protocoles comme relevant de la CFTC, cela pourrait ouvrir la voie à une régulation plus souple. À l’inverse, tout ce qui ressemblerait à un « contrat d’investissement » resterait sous l’œil sévère de la SEC.

Les limites et les risques de Project Crypto

Malgré l’enthousiasme général, plusieurs observateurs appellent à la prudence. D’abord, ce projet repose uniquement sur la bonne volonté des deux agences actuelles. Un changement de direction à la SEC ou à la CFTC pourrait tout remettre en cause en 2029.

Ensuite, le Congrès reste le seul à pouvoir offrir une vraie sécurité juridique à long terme. Tant que le législateur n’a pas voté une loi-cadre, Project Crypto n’est qu’un pansement administratif.

« C’est un grand pas en avant… mais ce n’est pas encore la loi de la terre. »

Avocat spécialisé en régulation crypto basé à New York

Enfin, certains craignent une harmonisation vers le haut : la SEC pourrait influencer la CFTC dans un sens plus restrictif, notamment sur les questions de protection des investisseurs et de lutte contre le blanchiment.

Vers une renaissance de l’écosystème crypto US ?

Si Project Crypto tient ses promesses, les prochaines années pourraient voir revenir aux États-Unis des projets qui avaient fui vers des juridictions plus accueillantes. Les ETF spot sur des altcoins pourraient se multiplier, les stablecoins régulés gagner en parts de marché, et les marchés de prédiction devenir des outils financiers grand public.

Mais tout dépendra de la capacité des deux agences à transformer cette déclaration d’intention en résultats tangibles d’ici la fin 2026. Les regards sont déjà tournés vers le premier rapport conjoint attendu au printemps.

Une chose est sûre : après des années de bras de fer, l’image des deux régulateurs souriant côte à côte restera gravée dans les mémoires comme le symbole d’un possible tournant historique pour la crypto aux États-Unis.

À suivre de très près.

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