Scott Bessent Veut Simplifier la Fed

Imaginez la banque centrale la plus puissante du monde transformée en un labyrinthe administratif tellement complexe que même son futur patron potentiel la qualifie publiquement de « très compliquée ». C’est exactement ce qu’a fait Scott Bessent, le nouveau secrétaire au Trésor américain, en direct sur CNBC ce mardi 25 novembre 2025. Et quand on parle de la Fed, chaque mot compte… surtout pour le marché crypto qui vit au rythme de ses décisions.

La Fed est devenue un monstre bureaucratique, selon Scott Bessent

Scott Bessent ne mâche pas ses mots. Interrogé sur les critères qui guideront le choix du prochain président de la Réserve fédérale, il a placé la barre très haut : il veut quelqu’un capable de simplifier radicalement le fonctionnement de l’institution. Pour lui, la Fed s’est transformée au fil des années en une machine tentaculaire, bardée de mécanismes et de facilités qui brouillent la transmission de la politique monétaire.

« La Fed est devenue une opération très compliquée. »

Scott Bessent, secrétaire au Trésor des États-Unis – CNBC, 25 novembre 2025

Cette déclaration tombe au moment précis où l’administration Trump doit désigner le successeur de Jerome Powell, dont le mandat expire en mai 2026. Et le calendrier est serré : Bessent a annoncé qu’une nomination pourrait intervenir avant le 25 décembre 2025. Autant dire que le monde entier retient son souffle.

Les cinq finalistes en lice

Après une première vague d’entretiens, le cercle s’est réduit à cinq personnalités. Voici les noms qui circulent :

• Christopher Waller – gouverneur de la Fed, considéré comme relativement hawkish
• Michelle Bowman – gouverneure, connue pour ses positions pro-régulation bancaire
• Kevin Warsh – ancien gouverneur de la Fed (2006-2011), très critique du QE
• Kevin Hassett – directeur du National Economic Council, ex-conseiller de Trump
• Rick Rieder – CIO fixed income chez BlackRock, poids lourd de Wall Street

Des profils très différents, mais tous ont un point commun : ils connaissent parfaitement les rouages du système. Reste à savoir lequel saura le plus convaincre Scott Bessent sur sa capacité à le débroussailler.

Pourquoi la complexité de la Fed pose problème

Depuis la crise financière de 2008 et surtout depuis la pandémie, la Fed a multiplié les outils : QE massif, forward guidance, paiement d’intérêts sur les réserves, Standing Repo Facility, Overnight Reverse Repo Facility, Bank Term Funding Program… La liste semble sans fin.

Scott Bessent a particulièrement pointé du doigt le régime des régimes de réserves abondantes (« ample reserves regime »). Selon lui, ce système « commence peut-être à s’effilocher » (« might be fraying a bit »). Traduction : la Fed injecte tellement de liquidités que l’on ne sait plus vraiment si elles sont encore « abondantes » ou si l’on approche d’une pénurie cachée.

Ce que cela change pour la crypto

Bitcoin et les cryptomonnaies vivent sous perfusion de liquidités. Chaque fois que la Fed assouplit sa politique ou que les marchés anticipent une baisse des taux, le BTC bondit. À l’inverse, le moindre durcissement fait plonger l’ensemble du secteur.

Une Fed plus simple, avec moins d’outils opaques, pourrait signifier :

• Une communication plus claire (moins de surprises)
• Une réduction progressive du bilan (QT moins brutal)
• Une possible baisse plus rapide des taux si la simplification passe par un retour à des mécanismes classiques
• Mais aussi… un risque de perte de contrôle si la simplification va trop loin

Les investisseurs crypto regardent donc ce casting avec une attention particulière. Un chairman « simplificateur » issu du camp Warsh/Hassett pourrait adopter une posture plus hawkish et freiner la fête. À l’inverse, un profil comme Rick Rieder, habitué aux marchés, pourrait maintenir un environnement favorable à la prise de risque.

Le calendrier ultra-serré

Scott Bessent a été clair : les entretiens de second tour ont lieu ce mardi même. L’objectif affiché est une annonce avant Noël 2025. Jerome Powell, lui, reste en poste jusqu’en mai 2026, mais une nomination précoce permettra au nouveau venu de se préparer et d’imposer sa patte dès les premières réunions de 2026.

En parallèle, la Fed a déjà annoncé qu’elle arrêterait la réduction de son bilan (Quantitative Tightening) au 1er décembre 2025 pour éviter tout accident de liquidité pendant les fêtes. Un cadeau de Noël anticipé pour les marchés… ou le signe que le système est déjà sous tension.

Et si la simplification était le vrai tournant ?

Depuis 15 ans, la Fed a répondu à chaque crise en complexifiant son arsenal. Résultat : un bilan passé de 900 milliards à près de 9 000 milliards de dollars, des taux directeurs pilotés via des taux administrés plutôt que par la rareté des réserves, et une pléthore de facilités qui rendent la politique monétaire illisible pour le grand public.

Scott Bessent semble vouloir inverser la tendance. Retour à une Fed plus lisible, plus prévisible, moins interventionniste ? C’est en tout cas le message envoyé aux candidats. Reste à savoir si l’un d’entre eux acceptera de démonter une partie de l’édifice que la Fed a patiemment construit depuis 2008.

« On a besoin de quelqu’un qui comprenne tous ces instruments et qui puisse simplifier l’opération. »

Scott Bessent

Pour le marché crypto, l’enjeu est immense. Une Fed plus simple pourrait signifier moins de volatilité induite par des effets de surprise, mais aussi potentiellement moins de soutien en cas de choc. Tout dépendra du profil finalement retenu.

Une chose est sûre : les prochaines semaines risquent d’être parmi les plus déterminantes pour l’avenir de la politique monétaire américaine… et par ricochet pour Bitcoin, Ethereum et l’ensemble de l’écosystère crypto. Affaire à suivre, de très près.

En attendant l’annonce officielle, une seule question subsiste : qui succédera à Jerome Powell et surtout, parviendra-t-il à rendre la Fed à nouveau compréhensible ? Réponse avant les fêtes… ou pas.