Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière, est de retour sous les projecteurs. Les récentes bonnes performances d’ETH et l’approbation tant attendue de son ETF par la SEC ont ravivé l’intérêt pour son avenir. Pour comprendre la dynamique actuelle du marché d’Ethereum, rien de tel qu’une analyse approfondie des données on-chain. Plongeons ensemble dans les indicateurs clés et les tendances qui se dessinent pour le futur d’ETH.
Profits latents et juste valeur : le MVRV ratio
Le MVRV (Market Value to Realized Value) est un excellent outil pour jauger la profitabilité des investisseurs. Ce ratio compare la capitalisation boursière à la valeur réalisée, indiquant si le prix actuel est au-dessus ou en-dessous de sa “juste valeur”. Des valeurs élevées (> 2,4) signalent de grands profits latents, tandis que des valeurs basses (< 1,0) indiquent des pertes.
En mars dernier, le MVRV d’ETH a brièvement franchi le seuil de 2,4 lors d’un rallye fulgurant, avant de se stabiliser. Ce ratio constitue une résistance majeure, souvent associée à des prises de profits. Mais l’histoire ne se répète pas toujours à l’identique. Le rebond récent du MVRV sur des niveaux similaires à ceux de novembre 2020 et juillet 2021 pourrait au contraire annoncer une nouvelle montée en puissance, comme lors du cycle précédent.
Le NUPL confirme l’analyse
Le NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) corrobore ces observations. Cet indicateur des profits et pertes latents a atteint une phase de léger “espoir” en mars, avant un optimisme plus mesuré récemment. Un NUPL de 0,54, comme observé en décembre 2020 lorsqu’ETH était encore à 600$, pourrait présager d’une hausse spectaculaire à venir.
Un NUPL de 0,54 a été observé en décembre 2020. ETH était encore aux alentours de 600$ avant de connaître une hausse spectaculaire et d’atteindre les sommets que nous connaissons aujourd’hui.
Dynamique haussière intacte malgré une brève correction
Après le pic de mars, le marché a connu une correction qui aurait pu signaler un changement de tendance. Mais Ethereum a rebondi avec force, reprenant son élan haussier. La dynamique est restée du côté des Bears quelques jours seulement, avant de rebasculer en faveur des Bulls. Cette résilience témoigne de la solidité du marché.
Des bandes de prix révélatrices
Les “Pricing bands” permettent d’estimer les niveaux de profits ou pertes latents. On note une cohérence entre le MVRV classique et cette métrique. La résistance d’ETH sur la bande haute (jaune) indique des investisseurs confiants dans la hausse, malgré des prises de profits ponctuelles. La bande rouge d’extrême euphorie (ratio 3.2), située vers 6500$ actuellement, a souvent marqué les sommets de cycles précédents.
Points clés sur la profitabilité des investisseurs :
- 97% des détenteurs d’ETH sont en profit actuellement, un chiffre élevé mais pas excessif vu le prix encore 20% sous l’ATH de 2021.
- Seuls 3% ont un prix d’achat supérieur au cours actuel de 3900$.
- Des corrections sont fréquentes lorsque beaucoup d’investisseurs sont en profit simultanément, même en cycle haussier.
La conviction des investisseurs mise à l’épreuve
Le SOPR (Spent Output Profit Ratio) compare le prix de vente au prix d’achat. Un rebond sur le support de 1 montre des investisseurs qui ne vendent qu’une fois en profit, signe de confiance dans la hausse. C’est exactement le scénario observé ces derniers mois : malgré plusieurs tests, le SOPR est toujours revenu au-dessus de 1, témoignant de la résilience et de la conviction des investisseurs.
Conclusion : Un cycle haussier prometteur
En résumé, le cycle actuel d’Ethereum se déroule sans accroc majeur. Malgré un rôle parfois secondaire par rapport au Bitcoin, ETH affiche une hausse de 158% sur 6 mois et maintient une activité on-chain saine, loin de l’euphorie. Les indicateurs bien positionnés laissent présager une poursuite du cycle haussier.
La robustesse d’Ethereum lors des corrections, combinée à des données on-chain encourageantes, suggère un potentiel de croissance intact. Les investisseurs peuvent avoir confiance dans la solidité du marché et les perspectives favorables pour l’avenir d’ETH. Bien sûr, une analyse on-chain ne garantit pas les performances futures, mais elle offre un éclairage précieux sur la dynamique actuelle.
En résumé, le cycle actuel d’Ethereum se déroule sans accroc majeur. Malgré un rôle parfois secondaire par rapport au Bitcoin, ETH affiche une hausse de 158% sur 6 mois et maintient une activité on-chain saine, loin de l’euphorie. Les indicateurs bien positionnés laissent présager une poursuite du cycle haussier.
La robustesse d’Ethereum lors des corrections, combinée à des données on-chain encourageantes, suggère un potentiel de croissance intact. Les investisseurs peuvent avoir confiance dans la solidité du marché et les perspectives favorables pour l’avenir d’ETH. Bien sûr, une analyse on-chain ne garantit pas les performances futures, mais elle offre un éclairage précieux sur la dynamique actuelle.
