Imaginez un instant : l’or pulvérise record sur record, l’argent physique s’envole vers des sommets jamais vus, les investisseurs institutionnels se ruent littéralement sur les lingots… et pendant ce temps Bitcoin, la star incontestée des actifs numériques, avance au ralenti comme s’il regardait le train passer. Drôle de paradoxe en ce début 2026, non ?
Pourtant, derrière cette apparente nonchalance du roi des cryptos se cache peut-être l’un des setups haussiers les plus puissants que le marché ait connus depuis 2021. De nombreux analystes commencent à parler ouvertement de la fameuse « rotation or vers Bitcoin ». Et si le véritable feu d’artifice n’avait pas encore commencé ?
Quand l’or parle… Bitcoin finit souvent par écouter
Depuis plusieurs décennies, les marchés financiers ont développé une relation particulière entre l’or et les actifs dits « à risque ». Lorsque la peur domine, l’or monte en premier. Lorsque la confiance revient, l’argent commence à se diriger vers des paris plus spéculatifs. Bitcoin, avec son profil hybride (actif refuge ET actif spéculatif), semble avoir hérité de cette dynamique… avec un décalage temporel marqué.
Les chercheurs de Bitwise Europe, emmenés par André Dragosch, ont publié fin 2025 une étude qui fait beaucoup parler dans la communauté. En utilisant des tests de Granger (test de causalité statistique), ils sont arrivés à une conclusion assez nette : les mouvements de prix de l’or précèdent systématiquement ceux de Bitcoin avec un décalage moyen compris entre 4 et 7 mois.
« Historiquement, l’or agit comme le canari dans la mine de la finance mondiale. Quand il tousse très fort… Bitcoin finit généralement par attraper une sacrée grippe haussière quelques mois plus tard. »
André Dragosch – Head of Research, Bitwise Europe
Cette citation résume parfaitement l’état d’esprit actuel de nombreux investisseurs institutionnels qui suivent de près cette corrélation.
Pourquoi l’or explose-t-il autant en ce moment ?
Plusieurs catalyseurs majeurs se combinent actuellement pour créer ce que les vieux traders appellent un « vrai bull market physique » sur les métaux précieux :
- Crise de confiance massive envers la dette souveraine américaine et européenne
- Achats records des banques centrales asiatiques (Chine, Inde, Turquie en tête)
- Inflation structurelle qui refuse de redescendre sous les 3 % dans les grandes économies
- Scandales et enquêtes pénales touchant plusieurs hauts responsables de la Réserve Fédérale
- Retour géopolitique brutal avec plusieurs conflits régionaux qui s’enlisent
Tous ces éléments réunis poussent les capitaux vers les actifs les plus anciens et les plus universellement reconnus comme valeur refuge : l’or et l’argent physique.
Quelques chiffres qui font réfléchir (mi-janvier 2026) :
- Or : +68 % depuis le 1er janvier 2025
- Argent : +94 % sur la même période
- Market cap de l’argent physique : nouveau record historique absolu
- ETF or physiques : entrées nettes > 38 milliards $ en 2025
C’est dans ce contexte de « ruée vers l’or » que Bitcoin reste étonnamment sage. Beaucoup y voient le signe avant-coureur d’un mouvement encore plus violent à venir sur la reine des cryptomonnaies.
Bitcoin : l’épuisement des vendeurs long-terme approche
Matt Hougan, CIO chez Bitwise, aime rappeler un parallèle historique très intéressant entre la situation actuelle de Bitcoin et celle de l’or fin 2024 / début 2025.
Pour rappel : pendant plusieurs années, les ventes massives des anciens hodlers d’or (banques centrales occidentales notamment) avaient maintenu un plafond sur le prix malgré une demande physique très soutenue. Puis un jour… les vendeurs ont disparu. Et là, en l’absence de contrepartie vendeuse, le prix est parti en mode « price discovery verticale ».
Selon Hougan, nous vivons exactement la même histoire sur Bitcoin depuis janvier 2024 :
- Les ETF spot Bitcoin américains ont absorbé plus de 100 % de la nouvelle production minière depuis leur lancement
- Malgré cela, le prix n’a pas encore explosé car les anciens hodlers (2017-2021) continuent de vendre progressivement
- Les analyses on-chain montrent que cette pression vendeuse s’essouffle mois après mois
Quand le dernier vendeur motivé aura lâché ses derniers bitcoins… il n’y aura plus grand monde pour répondre à la demande institutionnelle qui, elle, ne cesse d’augmenter.
« Bitcoin n’a pas encore connu son moment « supply shock » ultime. Quand il arrivera, ça risque de ressembler à ce que l’or a fait en 2025… mais en beaucoup plus violent. »
Matt Hougan – CIO Bitwise
Que disent les marchés d’options ?
Les carnets d’ordres sur Deribit (la plus grosse plateforme d’options crypto au monde) constituent souvent un excellent thermomètre du sentiment des traders professionnels.
Et là, le message est assez clair pour les mois à venir :
- Skew très fortement positif sur les calls mars-juin 2026 (traders prêts à payer cher la convexité haussière)
- Concentration inhabituelle de volume sur des strikes très élevés : 180k$, 220k$, 300k$ même pour fin 2026
- Demande massive de structures long-vol (straddles, strangles) → anticipation d’un gros mouvement directionnel
Traduction en langage courant : les « smart money » parient sur une accélération haussière violente de Bitcoin dans les 4 à 8 prochains mois… exactement dans la fenêtre temporelle suggérée par l’analyse de causalité or → Bitcoin.
Scénarios possibles pour Bitcoin d’ici fin 2026
Voici les trois scénarios principaux qui reviennent le plus souvent dans les discussions entre analystes institutionnels début 2026 :
Scénario 1 – Le classique (probabilité ~55 %)
Bitcoin suit le chemin tracé par l’or avec 5-6 mois de retard. On assiste à une accélération progressive puis parabolique entre mai et octobre 2026. ATH entre 220k$ et 280k$.
Scénario 2 – Le super-cycle (probabilité ~30 %)
Bitcoin ne se contente pas de rattraper l’or : il le dépasse en termes de performance relative. Supply shock + FOMO institutionnel massif + possible QE surprise de la Fed mi-2026. Prix > 400k$ avant fin d’année.
Scénario 3 – Le report (probabilité ~15 %)
Macro trop agressive (récession dure + hausse des taux réels). L’or continue son ascension mais Bitcoin stagne ou corrige fortement avant de finalement rattraper… mais seulement en 2027.
Et l’argent dans tout ça ?
Historiquement, l’argent physique (silver) a toujours tendance à surperformer l’or dans la dernière phase d’un bull market des métaux précieux. En 2025, il a déjà fait +94 % contre +68 % pour l’or.
Si cette relation historique se maintient, et que Bitcoin suit réellement l’or avec un décalage, alors la phase la plus explosive pour BTC pourrait coïncider avec le moment où l’argent physique réalise ses plus gros multiples… soit généralement la dernière ligne droite du cycle.
En d’autres termes : les mois les plus dangereux (et les plus rentables) pourraient encore être devant nous.
Conclusion : patience… mais préparez le carburant
Le marché semble actuellement scindé en deux camps :
- Ceux qui pensent que Bitcoin a raté le train et que l’or va continuer à tout rafler seul
- Ceux qui considèrent que nous sommes simplement dans la phase de « pré-chauffage » avant l’explosion finale
L’histoire des marchés financiers montre que lorsque l’or entre en mode parabolique ET que les capitaux institutionnels commencent à regarder les actifs numériques avec des yeux de plus en plus gourmands… les surprises haussières les plus spectaculaires se produisent souvent dans les 6 à 12 mois qui suivent.
2026 pourrait bien être l’année où Bitcoin transforme enfin son retard apparent en l’une des plus belles remontées de l’histoire des marchés financiers.
Reste une question essentielle : serez-vous dans le train quand il quittera enfin la gare ?
Le compte à rebours est lancé.
