Imaginez un instant. Vous dirigez une entreprise cotée en bourse et vous décidez soudainement de miser gros, très gros, sur le Bitcoin. C’est exactement ce que fait MicroStrategy depuis 2020, sous l’impulsion de son charismatique fondateur Michael Saylor. Mais aujourd’hui, la société américaine veut passer à la vitesse supérieure avec un plan pour le moins ambitieux : lever pas moins de 42 milliards de dollars afin d’accroître encore ses réserves en BTC. Un pari audacieux qui soulève bien des questions.
Le plan “21/21” : une levée de fonds colossale pour le Bitcoin
Baptisé “plan 21/21”, ce projet de levée de fonds massif prévoit de réunir 21 milliards de dollars en capitaux propres et 21 milliards via des titres à revenu fixe. L’objectif ? Renforcer le trésor de guerre en BTC de MicroStrategy, déjà leader en la matière parmi les entreprises cotées. Pour Saylor et son équipe, le Bitcoin représente bien plus qu’un actif spéculatif. C’est un investissement stratégique à long terme, une réserve de valeur numérique qui pourrait surpasser les rendements des placements traditionnels.
Un rendement BTC en hausse malgré les pertes
Les derniers résultats financiers de MicroStrategy sont mitigés. Le troisième trimestre 2024 affiche des revenus en baisse à 116,1 millions de dollars et une perte d’exploitation de 432,6 millions, en grande partie due à la volatilité du cours du Bitcoin. Pourtant, selon l’indicateur interne “BTC Yield”, la stratégie Bitcoin reste rentable avec une croissance de 5,1% sur le trimestre et un rendement total de 17,8% sur l’année.
Des projections ajustées mais toujours optimistes
Pour mener à bien sa levée de fonds, MicroStrategy compte émettre de nouvelles actions et s’endetter à hauteur de 21 milliards de dollars chacun. La société prévoit cependant un rendement BTC plus modeste pour la période 2025-2027, entre 6% et 10%, tenant compte des incertitudes économiques mondiales. Mais pour Michael Saylor comme pour le PDG actuel Phong Le, une chose est sûre : le Bitcoin demeure un pilier fondamental de la stratégie de MicroStrategy.
Un signal fort pour l’adoption institutionnelle ?
Au-delà de son impact pour MicroStrategy, ce plan “21/21” pourrait envoyer un signal fort au marché. À l’heure où les géants de la tech et de la finance oscillent entre prudence et fascination envers les cryptomonnaies, la détermination sans faille de Saylor à accumuler du Bitcoin tranche avec le pessimisme ambiant.
Le Bitcoin est une banque dans le cloud, totalement décentralisée : ni le gouvernement suisse, ni le gouvernement américain ne la contrôle.
Michael Saylor
Les risques d’une stratégie “Bitcoin-first”
Évidemment, une telle concentration de son bilan sur un actif aussi volatil que le Bitcoin expose MicroStrategy à des risques importants. Les pertes de valorisation enregistrées ce trimestre en sont un exemple frappant. En cas de krach prolongé du marché des cryptomonnaies, la société pourrait se retrouver en difficulté pour rembourser ses dettes ou rassurer ses actionnaires.
Mais pour les partisans du Bitcoin, MicroStrategy est en train de construire une réserve de valeur inébranlable pour les décennies à venir. Saylor compare souvent le BTC à l’or numérique et voit dans la stratégie de sa société un moyen de se prémunir contre l’inflation et l’instabilité des monnaies fiduciaires.
Pari risqué ou vision à long terme ?
Seul l’avenir nous dira si l’audace de MicroStrategy finira par payer. Son plan de levée de fonds est un véritable coup de poker qui mise sur une adoption massive et une valorisation croissante du Bitcoin dans les années à venir. Si cette vision se réalise, Saylor et son entreprise pourraient devenir des acteurs majeurs de la finance décentralisée, avec un trésor de BTC sans équivalent.
Mais dans un marché des cryptomonnaies en constante évolution, rien n’est jamais garanti. Les régulateurs, la concurrence des autres actifs numériques ou un retournement durable du sentiment des investisseurs pourraient venir perturber les plans de MicroStrategy. Une chose est sûre : avec ce nouveau pari à 42 milliards de dollars, la société s’apprête à écrire une page importante de l’histoire mouvementée du Bitcoin et de la finance décentralisée.
