Alors que le cours du Bitcoin oscille sous les 100 000 dollars, MicroStrategy, le plus gros détenteur de BTC parmi les entreprises cotées, ne relâche pas ses efforts pour accumuler toujours plus de bitcoins. La firme dirigée par le très médiatique Michael Saylor vient d’annoncer un nouveau plan pour lever pas moins de 2 milliards de dollars, avec un seul objectif : acheter des bitcoins supplémentaires pour gonfler son trésor de guerre déjà impressionnant.
Des obligations convertibles à 0% pour financer les achats de BTC
Dans un communiqué publié le 18 février, MicroStrategy détaille sa stratégie pour amasser ces nouveaux fonds :
- Une émission d’obligations convertibles “senior” pour un montant de 2 milliards de dollars
- Des obligations à coupon zéro, donc ne versant pas d’intérêts
- Une échéance fixée au 1er mars 2030
- La possibilité pour MicroStrategy de rembourser en cash, en actions ou un mix des deux
Point intéressant, la compagnie se réserve le droit de racheter les obligations à partir de mars 2027 si son cours de bourse évolue au-dessus de 130% du prix de conversion pendant une certaine période. Les détenteurs d’obligations pourront de leur côté demander un rachat anticipé au 1er mars 2028.
Les fonds levés iront en priorité à de nouveaux achats de Bitcoin, mais une portion servira aussi de trésorerie opérationnelle.
La suite logique d’une stratégie “all-in” sur le Bitcoin
Cette nouvelle levée de fonds s’inscrit dans le plan «21/21» de MicroStrategy, visant à faire passer ses avoirs en bitcoins à 42 milliards de dollars d’ici 2027. Un pari audacieux porté par un Michael Saylor plus convaincu que jamais du brillant avenir de la crypto-monnaie originelle :
Le Bitcoin est une ressource numérique rare, ce qui est parfaitement aligné avec notre stratégie d’entreprise. Plus nous en détiendrons, mieux ce sera pour nos actionnaires sur le long terme.
Michael Saylor, CEO de MicroStrategy
Depuis son premier investissement dans le BTC en août 2020, l’entreprise a enchaîné les transactions pour porter ses avoirs à plus de 478 000 bitcoins. Pour y parvenir, elle a eu recours à différents instruments financiers :
- Plus d’un milliard de dollars de bénéfices investis en BTC
- Des emprunts bancaires convertis en bitcoins
- Des ventes d’actions pour lever des fonds supplémentaires
- Des obligations convertibles auprès des investisseurs institutionnels
Un timing de marché opportun ?
Ces 2 milliards de dollars additionnels permettront à MicroStrategy de poursuivre sa politique d’accumulation de bitcoins, à un moment charnière. Après un “crypto winter” éprouvant en 2022, le marché semble en effet retrouver des couleurs en ce début d’année 2023.
Malgré une volatilité toujours élevée, le Bitcoin teste régulièrement la résistance symbolique des 100 000$, laissant espérer un nouveau cycle haussier. Pour Michael Saylor, il ne s’agit pas de “timer” le marché mais bien de jouer une stratégie de long terme :
Le cours importe peu. Ce qui compte c’est d’acheter et de détenir (“hodl”) autant de bitcoins que possible, sur la durée. On récoltera les fruits de cette stratégie dans 5, 10, 20 ans.
Un signal fort envoyé au marché
Au-delà du montant en jeu, l’annonce de MicroStrategy est une preuve supplémentaire de la confiance accordée au Bitcoin par des entreprises de premier plan. L’émission massive d’obligations, à un taux très avantageux, démontre la forte appétence des investisseurs institutionnels.
Si les marchés boursiers ont peu réagi à cette nouvelle, les partisans du Bitcoin y voient le signe d’une adoption qui ne cesse de s’accélérer. Beaucoup s’attendent désormais à ce que d’autres entreprises emboîtent le pas à MicroStrategy et commencent à investir une partie de leur trésorerie en BTC.
La route vers les 100 000$ et plus sera sans doute semée d’embûches mais une chose est sûre : avec des soutiens de poids comme MicroStrategy et son charismatique patron, le plus dur semble déjà derrière nous. En voyant encore plus grand, la firme montre qu’elle est prête à miser son avenir sur le succès de la crypto-monnaie star, à long terme.
