Le stablecoin USDe d’Ethena a connu une ascension fulgurante ces derniers mois, devenant le 4ème plus grand stablecoin en termes de capitalisation. Adossé à des actifs crypto plutôt que des devises traditionnelles, il offre un rendement alléchant de 9,4%. Mais cette croissance rapide suscite aussi des inquiétudes sur sa stabilité à long terme. Les utilisateurs de la plateforme de paris Polymarket se prononcent : l’USDe gardera-t-il son ancrage au dollar en 2024 ?
Les paris sont ouverts sur Polymarket
Sur Polymarket, les pronostics vont bon train concernant l’avenir de l’USDe d’Ethena. Ce marché de prédiction décentralisé permet aux utilisateurs de parier sur divers événements, dont la stabilité des stablecoins. Et les paris sont plutôt optimistes pour l’USDe :
- La probabilité d’un décrochage de l’USDe en 2024 est passée de 16% en juin à seulement 5%.
- Plus de 72 000$ ont été misés sur le maintien de l’ancrage.
- Le pari sera résolu le 31 décembre 2024, ou plus tôt si l’USDe passe sous les 0,90$ pendant 12h ou plus.
Les prédictions de la communauté Polymarket se sont avérées justes par le passé, comme récemment sur la candidature de Joe Biden ou le lancement des ETF Ethereum spot. Un signal encourageant pour la pérennité de l’USDe.
Un mécanisme novateur mais risqué
Contrairement à d’autres stablecoins majeurs adossés à des devises comme Tether ou USD Coin, l’USDe s’appuie sur un modèle algorithmique. Son ancrage est maintenu grâce à des actifs crypto sous-jacents :
Comment fonctionne l’USDe :
- Staking d’actifs dans Ethereum pour générer du rendement
- Positions sur produits dérivés pour bénéficier du funding et du spread de base
- Plus de 256 000 détenteurs attirés par les 9,4% de rendement
- 3,39 milliards de dollars d’actifs sous gestion
Mais ce système novateur n’est pas sans risque. Beaucoup font le parallèle avec le stablecoin algorithmique Terra USD qui s’est effondré en 2022, entrainant plus de 40 milliards de pertes. D’autres stablecoins comme USDX ont aussi perdu leur parité.
Ethena accélère son adoption pour renforcer l’USDe
Pour asseoir la stabilité de l’USDe, Ethena multiplie les partenariats et les intégrations :
- Intégration récente au sein de Skroll, une plateforme EVM zk-native pour Ethereum
- L’USDe bénéficie ainsi de transactions plus rapides, de frais réduits et d’une meilleure sécurité
- L’adoption croissante renforce la confiance et la demande pour le stablecoin
Ethena introduit l’USDe sur Scroll, un dollar synthétique qui ne repose pas sur l’infrastructure bancaire traditionnelle. En tant que solution d’argent native de la crypto, évolutive, l’USDe couvre en delta les garanties crypto pour produire un dollar synthétique en USDe avec un jeton distinct à valeur ajoutée en sUSDe.
– Scroll, plateforme zk-EVM
Malgré ces développements positifs, le cours de l’Ethena (ENA) reste sous pression, en baisse de 61% depuis ses plus hauts. À 0,44$, le jeton se rapproche de ses plus bas historiques, pour une capitalisation de 755 millions de dollars contre plus de 2 milliards au pic.
Les prochains mois seront décisifs pour valider la résilience du modèle USDe. Réussir le pari de l’adoption et de la croissance, tout en maîtrisant les risques inhérents aux stablecoins algorithmiques : c’est le défi d’Ethena pour installer durablement l’USDe dans le top des stablecoins. Les paris restent ouverts !
