En ce mois de juin 2024, les ETF (Exchange Traded Funds) Bitcoin au comptant peinent à retrouver des couleurs. Depuis le 10 juin, ces fonds négociés en bourse qui permettent de s’exposer au cours du roi des cryptomonnaies sans détenir directement des bitcoins, enregistrent globalement plus de sorties que d’entrées de capitaux. Une tendance baissière qui semble se confirmer semaine après semaine.
Une nouvelle semaine dans le rouge pour les ETF Bitcoin
Selon les dernières données de Farside Investors, les ETF Bitcoin au comptant ont encore perdu 139,9 millions de dollars ce jeudi 20 juin, portant le total des sorties nettes (déduites des quelques entrées) à 438,2 millions de dollars depuis le début de la semaine. Une hémorragie de capitaux qui touche la quasi-totalité de ces produits financiers.
Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), géré par Grayscale Investments et qui reste le plus important en termes d’actifs sous gestion, a ainsi perdu 53,1 millions de dollars sur la seule journée de jeudi. Fait plus rare, l’ETF Fidelity Wise Origin Bitcoin (FBTC) de Fidelity a suivi le même chemin avec 51,1 millions de sorties nettes.
Le fonds iShares de BlackRock comme seule éclaircie
Dans ce marasme généralisé, seul l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock parvient à tirer son épingle du jeu. Cet ETF, lancé par le géant de la gestion d’actifs en avril dernier, a réussi à engranger 1,5 million de dollars d’entrées nettes jeudi. Une performance d’autant plus notable dans le contexte actuel.
Le marché des cryptomonnaies reste très morose dans son ensemble, et les ETF Bitcoin ne font pas exception.
Mais cette relative bonne résistance de l’ETF star de BlackRock ne suffira sans doute pas à inverser la tendance. Avec déjà plus de 438 millions de dollars de sorties nettes en seulement 4 jours, les ETF Bitcoin s’acheminent vers une deuxième semaine consécutive dans le rouge.
Un reflet de la morosité du marché crypto
Ces mauvaises performances des fonds négociés en bourse adossés au Bitcoin ne sont finalement que le reflet d’un marché des cryptomonnaies toujours en berne. Malgré quelques signes encourageants du côté des ETF Ethereum suite au succès de la mise à jour Shanghai, l’appétit des investisseurs pour les actifs numériques reste faible.
Les causes de ce manque d’enthousiasme sont multiples :
- Un contexte macroéconomique et géopolitique incertain
- Des inquiétudes réglementaires persistantes
- Un manque de catalyseurs positifs et de cas d’usage concrets
Tant que ces vents contraires perdureront, il est peu probable que les ETF Bitcoin, et plus largement le marché des cryptos, retrouvent durablement le chemin de la hausse. Les investisseurs restent dans l’attentisme, préférant se tourner vers des actifs jugés moins risqués dans cette période troublée.
Garder espoir malgré tout
Pour autant, il serait prématuré d’enterrer définitivement les ETF Bitcoin et autres produits financiers liés aux cryptomonnaies. Sur le long terme, l’appétit institutionnel pour cette classe d’actifs décorrélée et potentiellement très rentable ne s’est pas envolé.
De plus en plus de grands noms de la finance traditionnelle, de BlackRock à Fidelity en passant par Schwab ou Invesco, se positionnent sur ce marché, prêts à répondre à la demande dès que les vents tourneront. Les récentes initiatives autour des ETF Ethereum en sont un bon exemple.
Il faudra sans doute encore patienter plusieurs mois avant que l’horizon ne s’éclaircisse pour les ETF Bitcoin et le marché crypto dans son ensemble. Mais les fondamentaux de long terme restent solides. Et comme le dit l’adage, “après la pluie, le beau temps”. De quoi garder espoir pour les investisseurs les plus patients.
