Dans le tumulte du marché des cryptomonnaies, une bataille silencieuse fait rage entre deux groupes d’investisseurs Bitcoin diamétralement opposés : les détenteurs long terme (LTH) et les nouveaux investisseurs (STH). Alors que ces derniers cèdent à la panique et vendent massivement, les données on-chain révèlent que les LTH, eux, accumulent discrètement. Plongeons dans l’analyse de ces comportements pour mieux comprendre les dynamiques du cycle actuel.
Vagues de distribution et d’accumulation chez les LTH
Les détenteurs Bitcoin long terme, ces investisseurs convaincus de la valeur à long terme du BTC, jouent un rôle crucial dans les cycles du marché. Historiquement, ils accumulent durant les périodes baissières, profitant du désintérêt général et des prix bas. Puis, lorsque le marché repart à la hausse, ils distribuent progressivement une partie de leurs avoirs, généralement un peu après les sommets.
Un indicateur clé pour suivre ce comportement est le “Long-Term Holder Supply”, qui mesure la quantité de BTC détenue depuis plus de 6 mois. Actuellement, cet indicateur montre que la distribution des LTH marque une pause, un phénomène inhabituel si tôt après un sommet.
Bien qu’un pic de BTC déplacés par les LTH ait été observé en mars à l’ATH, cela ne signifie pas pour autant que des gains ne sont plus à prendre.
- Un comportement similaire à 2017 où des phases de “repos” précédaient de nouvelles ventes après chaque rallye.
- Une distribution terminée a toujours marqué la fin des cycles précédents.
- D’autres données sont à prendre en compte avant de conclure.
Les STH prêts à prendre le relais ?
Si les LTH accumulent, qu’en est-il des nouveaux investisseurs Bitcoin (STH) ? Arrivés en masse lors de la dernière hausse, notamment avec le lancement des ETF, beaucoup ont vendu en panique lors des corrections récentes.
L’indicateur “Bitcoin Hodl Wave” montre que la part des BTC détenus par les STH n’a pas encore atteint les niveaux des cycles précédents. Cela suggère que l’arrivée massive de nouveaux investisseurs n’est pas encore effective et que l’accumulation est encore en cours.
La patience est la clé de l’investissement, elle transforme l’attente en opportunités.
Charlie Munger
Les investisseurs de longue date voient encore du potentiel
Malgré les sorties de capitaux récentes, notamment de la part du fonds GBTC, les détenteurs long terme continuent d’accumuler. C’est un signal fort : ces investisseurs expérimentés perçoivent toujours des opportunités à saisir malgré la volatilité à court terme.
Ce phénomène de ré-accumulation s’est produit lors des précédents cycles, précisément au même stade qu’actuellement : après l’ATH, durant une phase de transition laissant le marché respirer avant d’attaquer une nouvelle jambe haussière.
Conclusion : un cycle haussier qui se poursuit ?
En analysant les données on-chain, un constat s’impose : malgré un contexte incertain, les investisseurs Bitcoin les plus expérimentés continuent d’accumuler discrètement. C’est un signal positif laissant présager que le cycle haussier est loin d’être terminé.
Bien sûr, la prudence reste de mise. Mais en suivant de près ces indicateurs, et en adoptant une approche patiente comme les détenteurs long terme, il est possible de naviguer sereinement dans ce marché en constante évolution. L’essentiel est de garder un œil sur les fondamentaux et la vision à long terme. Comme dirait Charlie Munger : « La patience est la clé de l’investissement, elle transforme l’attente en opportunités. »
